كانشانارا أو rGjlqJkM unsplash 3لطالما انتقدت الأسواق المالية التقليدية العملات المشفرة بشدة من حيث المخاطر. تقرير صادر عن مجلس إدارة نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، استنادًا إلى استطلاع أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أن العملات المشفرة لا تُصنّف ضمن قائمة المخاطر العشرة الأولى التي تُهدد الاقتصاد الأمريكي.
تراجعت العملات المشفرة إلى المركز الحادي عشر مما يشير إلى تغير في توجهات المستثمرين تجاه البلوك تشين والتمويل اللامركزي ( Defi ).
سنتناول في هذه المقالة المخاطر التي كشف عنها التقرير والدور الذي تلعبه الأصول الرقمية.
أهم 11 خطرًا محتملاً على الاقتصاد الأمريكي
هذه ظروف تؤثر على استقرار النظام المالي الأمريكي، مستمدة من تحليل مواطن الضعف المتعلقة بضغوط التقييم، واقتراض الشركات والأسر، والرافعة المالية للقطاع المالي، ومخاطر التمويل. وتشمل أيضاً عدة مخاطر قصيرة الأجل، قد تتفاعل مع مواطن الضعف هذه في حال تحققها.
بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، تدهورت الأوضاع المالية في الخارج عموماً، حيث لا تزال الاقتصادات تعاني من تبعات هذا الغزو. ومن شأن تصعيد الحرب الروسية الأوكرانية أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة والسلع الأساسية الأخرى، فضلاً عن تدهور التوقعات الاقتصادية في أوروبا.
- التضخم المستمر - لا يزال التضخم مرتفعاً بشكل غير مقبول في الولايات المتحدة مما أدى إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية.
- تقييمات الأصول الخطرة - انخفاض أسعار الأصول الخطرة وسط توقعات أقل إيجابية بشأن ارتفاع أسعار الفائدة.
- عمليات سحب الاستثمارات الأجنبية من الأصول الأمريكية.
- ارتفاع أسعار الطاقة.
- ضغوط ائتمانية على الشركات - تدهور التوقعات الاقتصادية وسط تزايد المخاطر السلبية وتفاقم حالة عدم اليقين مما يؤدي إلى اتساع هوامش الائتمان للشركات
- نظام تضخم مرتفع.
- تزايدت مع مرور الوقت مخاطر الهجمات الإلكترونية، وما يترتب عليها من خسائر واضطرابات نتيجة الاعتماد على أنظمة الحاسوب والتقنيات الرقمية. ويرى محللو السوق أن هجوماً إلكترونياً مدمراً على الولايات المتحدة وحلفائها قد يأتي رداً على العقوبات المفروضة على روسيا.
- التوترات بين الولايات المتحدة والصين - خطر التدخل الأمريكي في الصراع العسكري أو السياسي بين الصين وتايوان - من شأنه أن يزيد من اضطراب سلاسل التوريد العالمية ويؤثر سلباً على معنويات المستثمرين
- متغيرات كوفيد-19 - على الرغم من أهميتها البالغة، إلا أن آثار كوفيد-19 قد تراجعت منذ الربيع.
- ضائقة البورصة - التعرضات الائتمانية المحتملة في حالة التخلف عن السداد من قبل عضو أو أكثر من أعضاء المقاصة.
المخاطر التي تشكلها العملات المشفرة على الاقتصاد الأمريكي
يُقرّ التقرير بمجموعة "الابتكارات والمنتجات المفيدة" التي قد توفرها الأصول الرقمية. إلا أن فترة الركود التي شهدتها العملات الرقمية أظهرت أن هذا النظام البيئي يواجه تحديات مماثلة لتلك التي تواجه التمويل التقليدي، بما في ذلك الاحتيال، والغموض، ومخاطر التشغيل، وحالات سحب الودائع، والرافعة المالية المفرطة.
بلغت القيمة السوقية لأكبر 100 عملة مشفرة تريليون دولار أمريكي في 24 يوليو 2022، وهو ما يمثل انخفاضاً حاداً بنسبة 62% مقارنةً بالقيمة السوقية البالغة 2.7 تريليون دولار أمريكي في 7 نوفمبر 2021.
يوصي التقرير باتخاذ إجراءات سريعة لإنشاء "بيئة مناسبة" للعملات الرقمية من شأنها الحفاظ على الاستقرار المالي مع دعم الابتكار.
يركز التقرير أيضاً على عملة TerraUSD، وهي عملة مستقرة انهارت من قيمة سوقية بلغت 18 مليار دولار في مايو 2022. لم تكن للعملة أي دعم مالي، واعتمدت فقط على المستثمرين الذين يستغلون فوائدها المرتفعة. أدت المخاوف بشأن استقرار العملة وسيولتها إلى انهيار متسارع استمر لأيام، مما أسفر عن خسارة مليارات الدولارات من أموال المستثمرين.
وقد أدى الانهيار إلى إجهاد سوق العملات المشفرة بأكمله، ووجدت الكيانات التي كانت معرضة بشكل مباشر للعملة نفسها في ضائقة مالية أو إفلاس.
لم تؤثر اضطرابات السوق على النظام المالي التقليدي. إلا أن النمو المتواصل لمنظومة العملات المشفرة قد يزيد من ارتباطها بالتمويل التقليدي. ويُعدّ تأثير العملات المشفرة على أدوات المال التقليدية الخطر الأبرز.
