过去七个月席卷华尔街的投机热潮终于开始消退。不，本周市场并未崩盘，但对于那些追逐人工智能股票、杠杆ETF或加密货币交易的人来说，感觉就像是市场崩盘了一样。.
被过度炒作的交易被拖垮，过度杠杆化的押注化为乌有，华尔街最爱的流行语——人工智能和加密货币——不再像以前那样赚钱了。.
本周，科技股遭遇了自4月份以来最严重的下跌。像Palantir和Oracle这样的科技巨头都遭受重创，拖累了散户和机构投资者此前热衷的高风险投资领域，例如网络迷因股和高杠杆ETF。
Bitcoin此前一路飙升，但随着主要买家的撤离，价格再次大幅下跌，逼近 10 万美元关口。此前数周，加密货币市场经历了大规模抛售，导致市场崩盘。市场信心？彻底崩溃。.
随着现实的冲击，人工智能交易出现回调。
这并非仅仅是某一天的糟糕表现，而是整个“风险偏好”体系的一次重大崩盘。华尔街的专业人士此前就已发出警告，人工智能的估值已经高得离谱。如今，这一警告已然变成了刺眼的红色警报。Palantir，这家人工智能领域最受瞩目的公司之一，即便在发布亮眼财报后股价仍下跌了8%。.
为什么？因为它的市盈率高达数百倍。威廉玛丽学院行为经济学教授彼得·阿特沃特表示：“它与人工智能、加密货币等股票处于同一水平……这些都是大众青睐的领域。所以这是一种大众现象。”
他说的没错。种种迹象表明，一只与Meta相关的ETF本周下跌了8.5%。一只持有大量Palantir股票的产品暴跌了22%。.
一只策略型ETF下跌超过20%。与超级微电脑和量子计算相关的交易也遭遇重创。曾经密不可分、走势同步的交易如今却分崩离析。.
由于外界对其人工智能基础设施支出产生质疑，七大科技巨头（即“七大巨头”）股价下跌3%。其中，OpenAI首席财务官的言论尤其令人不安，他表示美国政府可能不得不“为”人工智能资金提供担保。
单凭这句话就让许多冒险家感到不安。阿特沃特补充道：“人们对人工智能的评价明显带有负面偏见……应该加强审查。”
加密货币比科技更难破解
但加密货币领域的损失最为惨重。过去一周，超过7亿美元资金从加密货币ETF中流出。仅 Solana 的 Bitcoin ETF就损失了近6亿美元，其以太坊ETF也缩水了3.7亿美元。Solana和 Dogecoin 产品也均出现两位数跌幅。.
旨在 trac散户情绪的全新MEME ETF推出仅一个月就已下跌20%。就连围绕“梗图股”、新股IPO和亏损科技股的市场情绪也日渐低迷，仅本周，该领域的部分ETF就下跌了5%至7%。.
Integrated Partners 的首席信息官 Stephen Kolano 直言不讳地表示：“获利回吐主要来自 4 月初以来发展最快的领域，即人工智能及其相关领域，这也解释了加密货币面临的压力。”
这不仅仅是市场情绪的问题。加密货币的暴跌正在蔓延至整体散户风险。Robinhood 的繁荣、代币化资产、预测市场等等，都曾支撑着华尔街2025年的涨势，即便面临劳工问题和关税波动。但如今，随着亏损交易不断累积，资金纷纷撤离风险最高的领域，推动市场上涨的动力也随之减弱。流动性在最关键的领域正在枯竭。.
不过，这还不是全面崩盘。标普500指数较近期高点仅下跌2%。但那些习惯了“万物皆涨”的投资者如今正在付出惨痛的代价：时机再次变得至关重要。至于杠杆？它有利有弊。.
更深层次的担忧是什么？ Bitcoin过去一个月下跌15%不仅仅关乎价格。华尔街分析师现在将其视为整个科技行业遭受重创的信号。其中一个最令人担忧的信号来自花旗银行，该机构报告称，持有比特币的“巨鲸”（即长期持有大量比特币的投资者）数量正在减少。这些巨鲸通常会在市场动荡时继续持有。但这一次，他们却选择了观望。.
彭博资讯的埃里克·巴尔丘纳斯表示：“Bitcoin 有一种提前嗅到趋势的本领。它始终处于交易状态，因此很有可能成为价格发现工具。它就像一家7-11便利店一样，24小时开放。”
而这次逆转更令人痛心，因为它恰好发生在加密货币势头正劲之际。此前对2025年的预测上涨，得益于特朗普将美国打造为加密货币中心的计划。.
但自去年10月以来，加密货币总市值已下跌近20%，抹去了今年大部分涨幅。对于那些曾寄希望于监管明朗化带来下一轮牛市的人来说，此次崩盘的速度之快令人震惊。.
“新资本根本不足以抵消本地投资者的退出，”Marex 的 Ilan Solot 写道。“业内太多人无法承受又一轮加密货币周期——他们已经受够了，无论是经济上还是精神上……要想恢复上涨趋势，巨鲸们必须停止抛售。稳定 ETF 资金流动也会有所帮助。”
