美国通胀持续顽固

最新一轮通胀数据已经出炉，就在美联储下周的政策会议之前。消息并不好。商务部使用的指数，美联储用来监测通胀，显示价格仍在上涨，远高于央行每年2%的目标。

美国消费者处境艰难——他们花的钱比赚的多。这种情况不可能永远持续下去而不引起问题。他们也在动用储蓄来维持支出，为未来的财务安全埋下隐患。

总的来说，这表明美联储持谨慎态度。他们可能会暂时将利率保持在原位，这意味着短期内不会从高利率中得到缓解。

消费狂欢及其后果

今年3月，人们的支出超过了收入，延续了过去四个月中三个月的趋势。个人储蓄率已降至2022年10月以来的最低水平，仅为3.2%。

同时，个人消费支出价格指数，这是美联储衡量通胀压力的主要工具，3月所有商品上涨至2.7%，不包括食品和能源等波动性商品的核心指标为2.8%。

就在这些数据发布前一天，据报道，第一季度核心通胀年化率为3.7%，总体为3.4%。实际国内生产总值（GDP）增长放缓至1.6%的 pace，远低于预期。

价格上涨和经济风险

通货膨胀首先在美国成为一个大问题是在2022年，由供应链中断引发，这些中断预计会在疫情后解决。然而，即使疫情限制放宽，国会和拜登政府的持续高支出，使预算赤字在2023年底达到GDP的6.2%——这是自2012年以来（不包括疫情年份）的最高水平。

就业市场依然强劲，职位空缺多于可用工人，这使工资保持高位并加剧通胀压力。尽管需求已从商品转向服务，但通胀依然高企，挑战美联储的管理努力。

美联储官员曾希望随着住房成本下降，通胀会降温。虽然随着新住房供应进入市场，这仍然预计会发生，但其他领域的通胀持续上升。例如，不包括住房成本的核心个人消费支出（PCE）服务通胀在过去三个月的年率高达5.6%。

美联储加息本应控制的强劲需求并未减弱，这表明美联储对通胀的控制力可能没有他们想象的那么大。

人们对潜在经济衰退的担忧也在增加。信用拖欠处于十年来的最高水平，华尔街对未来波动的不安情绪日益增长。通胀预期也在上升，调查显示预期通胀率攀升。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙捕捉到了这种不断变化的情绪，前一天称赞美国经济繁荣“难以置信”，第二天却表达了对政府持续支出及其通胀影响的担忧。

这一意外上涨对金融市场产生了巨大影响，导致国债价值暴跌，因为交易员调整了对美联储何时开始降息的预期。当3月数据确认这些数字时，提供了一些稳定性，但整体情绪依然谨慎。

经济学家开始更密切地关注这些通胀数据，精确到小数点后，反映出对精确经济指标的日益关注。这种详细的审查是一种转变，它向我们展示了准确的通胀数据在预测经济政策和管理日益不确定的经济环境中的期望方面变得多么重要。