- 华尔街起初对特朗普的胜利欢欣鼓舞——股市飙升，比特币暴涨，借贷成本降至冰点，但部分行业却迅速出现裂痕。
- 减税和放松监管推动金融和能源股大幅上涨，而关税计划及驱逐移民工人的举措令经济学家和市场陷入恐慌。
- 关税意味着美国消费者将面临更高的物价，沃尔玛甚至警告称，若特朗普执意推进贸易战，其商品售价不得不提高。
当唐纳德·特朗普总统以令半个国家措手不及的胜利重新夺回椭圆形办公室时，华尔街无法掩饰其兴奋之情。
标准普尔 500 指数在选举后几乎立即飙升 3%，而由罗素 2000 跟踪的小盘股飙升了近 5%。股票繁荣。公司的借贷成本创下历史新低。
比特币和其他投机资产突然看起来坚不可摧。市场松了一口气，但真正的故事始于特朗普的“美国优先”议程开始成形——而且情况远非平静。
特朗普没有浪费时间。他用强硬派充实了他的团队，预示着关税、大规模驱逐和一项经济学家警告可能会破坏通胀和赤字控制的不留情面的议程。然而，市场，始终受其利润贪婪驱动，对这些警告不屑一顾。
虽然某些行业在庆祝，但裂缝开始在地表下形成，暴露出这场混乱的经济实验中赢家与输家之间的裂痕。
赢家：金融、能源和压裂热潮
华尔街喜欢好的派对，对于金融服务和能源等行业来说，特朗普的选举感觉就像除夕夜。标准普尔 500 金融子指数攀升 8%，而能源飙升 7%。这次反弹不仅仅是乐观——而是由特朗普削减企业税和撤销奥巴马时代监管的承诺所驱动的狂热。
对于能源高管来说，这是梦想成真：联邦土地开放用于压裂，巴黎气候协定被废除，并重新推动特朗普所称的“能源主导”。
Fort Washington 投资顾问公司的克里斯·希普利支持这次反弹，称这些收益反映了理性的市场行为。投资者涌入罗素 2000，这是一个包含大量专注于国内金融股票的小盘指数。
由于相信小型企业将从企业税削减中获益更多，罗素指数比更广泛的市场上涨得更快。高盛在选举后的余温中举行了其年度拉斯维加斯会议。
银行家、投资者和高管们挤满了永利度假村，对并购（M&A）前景感到兴奋不已。一位对冲基金经理总结道：“由于新政府的出现，并购现在已成为一种现实可能性。这里的气氛比多年来任何时候都要好。”
减税并不是唯一让华尔街兴奋的事情。放松管制才是主菜，投资者对此欲罢不能。“市场认为新政府会将监管带到一个更合理的位置，”高盛首席执行官大卫·所罗门表示。
许多人认为特朗普最激进的提案——如关税——只是虚张声势。但兴奋劲已经开始了。
输家：医疗保健、政府支出和国债
并非所有人都能加入特朗普的股市狂欢。与政府支出削减相关的股票暴跌，选举后花旗银行针对这些公司的指数下跌了8%。在特朗普提名疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪领导卫生部门后，医疗保健股票也遭受重创。
债券市场通常是第一个嗅到危机迹象的地方，表现出了真正的担忧。特朗普的关税提案——对所有进口商品征收10%的关税，对中国商品征收60%的关税——触发了通胀警报。27万亿美元的国债市场开始动荡。
10年期国债收益率升至4.4%，自9月以来上涨了0.8个百分点。收益率上升意味着麻烦：企业借贷成本增加，抵押贷款利率上升（30年期固定利率接近7%），以及对财政不稳定的恐惧。
即使是沃尔玛也未能幸免。这家零售巨头警告称，如果实施关税，它可能需要提高价格，这反映了特朗普贸易战雄心的现实成本。经济学家们也感到震惊。
前国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布兰查德表示，特朗普的政策可能导致经济过热，通胀卷土重来，随后带来经济放缓。
驱逐出境火上浇油。特朗普承诺驱逐数百万非法移民，这可能会掏空劳动力。经济学家们一致认为：工人减少意味着工资上涨，但产量下降。企业已经受到通胀的挤压，将面临更大的挑战来满足需求。
国际市场也未能幸免。欧洲Stoxx 600指数下跌，因为投资者押注出口导向型地区将受到美国贸易紧张局势的冲击。欧元兑美元跌至两年来的最低水平，加剧了欧洲出口商的痛苦。
过热和债券警惕者的风险
美联储保持扑克脸，拒绝在特朗普的政策最终确定之前发表评论。但投资者没有等待。期货市场迅速调整，定价比之前更不激进降息。预计到2025年底，美联储利率将在4%左右，远高于此前低于3%的预测。
但通胀并不是唯一的担忧。偿还美国债务正变成一个怪物。美国债务支付首次超过其国防预算。Invesco的克里斯蒂娜·胡珀称其不可持续，并警告可能出现像英国臭名昭著的“莉兹·特拉斯时刻”那样的金融灾难，当时未资助的减税导致英国债券市场崩溃。
富兰克林邓普顿的Sonal Desai警告说，“债券警惕者”可能会回归。这些是当财政政策失控时，通过提高借贷成本来惩罚政府的投资者。Desai表示，他们的回归将取决于特朗普经济计划的长期影响。
与此同时，股市似乎无动于衷。投资者无视通胀担忧，转而关注放松管制和短期收益。“关于关税的通胀担忧被夸大了，”Shipley表示，反映了华尔街许多人的情绪。
但裂痕依然存在。国债收益率上升构成重大威胁。较高的收益率会将资本从股市吸引走，使股票变得不那么有吸引力。这种趋势持续的时间越长，华尔街面临的压力就越大。
关键问题是，特朗普的经济赌博能否让市场保持着迷，还是宿醉会比预期来得更早。正如一位 策略师 所说所说：“总有一天，这次骑行会停止。唯一的问题是当何时。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
