- 尽管指数波动率较低，但随着风险溢价上升，股票和黄金期权变得更加昂贵。
- 9 月份投资者推动了创纪录的期权交易量，单只股票波动率攀升，而标普 500 指数却保持平稳。
- 债券投资者正从短期票据转向长期美国国债，押注 10 年期收益率将跌破 4%。
根据彭博社的数据，尽管主要指数的波动性全年保持平静，但与股票和黄金相关的期权正变得更为昂贵。
交易员表示，这种不寻常的举动源于实际市场波动的平静。市场预期表现与实际表现之间的差异，即风险溢价，已经扩大，并反映在期权成本中。
这种溢价背后的狭窄区间与每个市场的不同驱动因素有关。在黄金市场，押注美联储降息是关键力量。在原油市场，压力来自供需前景。
对于股票而言，美联储政策、企业盈利和不可预测的零售资金流动的不确定性是主要因素。所有这些都为寻求保护的投资者增加了成本。
随着股票交易量创纪录，期权成本上升
在股票市场中，9月份期权交易量创纪录，因为投资者试图对冲年末风险。但由于缺乏已实现的波动性，支付合约费用的意愿受到限制。
标普500指数一直保持稳定，个股朝不同方向移动并相互抵消。这使得整体指数波动受到限制。
结果是，华尔街所谓的恐慌指数VIX一直保持在低位。但在表面之下，随着公司准备报告盈利，个股波动性正在上升。
上周，VIX成分波动率指数与Cboe波动率指数之间的差距达到1月以来最大，接近过去两年的最高水平。这种分化表明，个股波动正在累积，而整体市场保持平静。
债券投资者今年采取了不同的策略。他们通过押注美联储降息和美国短期收益率下滑而获得 收益。这一策略已奏效，但交易员现在正转向国债曲线上的长期限债券。
过去两周的一系列看涨交易正在押注10年期国债收益率将首次降至4%以下，自4月以来首次出现这种情况。
太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）告知客户锁定收益率，因为收益率仍然具有吸引力。摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）和TD Securities均报告客户从短期票据转向提供更高收益率的长期债券。
这一势头也反映了对美国政府停摆的担忧，推动10年期收益率在过去一周下跌0.05个百分点至4.1%，接近其交易区间的低位。30年期收益率也下滑，降至约4.7%。
投资者涌入长期债券，拍卖在即
这种对长期限债券的新关注是对今年大部分时间的逆转，当时投资者通过押注短期和长期收益率之间的利差扩大而获利。
这种曲线陡峭化交易表现良好，因为对美联储降息的预期推动短期收益率大幅下降，而长期收益率在财政和政治担忧的拖累下保持坚挺。彭博社数据显示，这些动态帮助债券市场在9月前实现了五年来最好的九个月表现。
但该交易势头已减弱。长期债券的跑输局面已停止，5年期和30年期国债收益率之间的差距已收窄至约1个百分点。这低于9月初的1.26个百分点，当时是四年来的最大差距。
下一次需求考验将来自国债拍卖。政府正准备在下周出售390亿美元的10年期票据和220亿美元的30年期债券。
分析师表示，这些销售将显示市场对长期债券的需求是否足够强劲以继续推动收益率下行，或者投资者是否会因全年在曲线两端下重注而犹豫不决。
不要只是阅读加密货币新闻，要真正理解它。订阅我们的通讯。 免费。
免责声明。 本文提供的信息不构成交易建议。 Cryptopolitan.com 对于基于本页信息进行的任何投资，我们不承担任何责任。我们强烈建议在进行任何投资决策之前，进行独立研究或咨询合格的专业人士。
Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
