今年，标普500指数的真面目终于暴露无遗：它在全球股市中表现落后。尽管标普500指数创下十几个历史新高，年初至今涨幅达11%，但据彭博社报道，该指数在全球表现最佳的股指排名中已下滑至第66位。.
这使得标普500指数远远落后于希腊雅典Athex指数、以色列TA-35指数，甚至加纳股市。这是自2008年金融危机以来，美国旗舰指数表现最差的一次。.
与其他发达市场相比，标普500指数的困境显得更加糟糕。德国DAX指数、日本日经225指数、韩国KOSPI指数、西班牙IBEX指数以及加纳证券交易所指数均表现优异。.
以美元计价，差距进一步扩大，因为美元今年已贬值7.3%，推高了海外市场的收益。例如，哥伦比亚和摩洛哥的美元收益率均约为39%。.
即使不考虑汇率影响，该指数按当地货币计算在全球也仅排名第57位。对于一个囊括了全球六大公司以及可口可乐、麦当劳和迪士尼等标志性企业的指数而言，这样的排名着实令人失望。.
贸易战和局势不稳令投资者信心承压。
现在分析人士表示，责任在于华盛顿的政策和全球投资者习惯的改变，因为随着dent继续升级全球贸易战，外国资金正在将注意力转向国内热门股票。
周五，特朗普重提对华加征新关税的威胁，令紧张局势进一步加剧，纽约到首尔的市场均出现震荡。在美国，基金经理们纷纷避开大盘股，转而涌入大型科技股，而另一些基金经理则完全避而远之。.
有趣的是，加纳、赞比亚和希腊目前领跑全球股市，涨幅均超过60%，而曾经被视为最稳妥之选的美国基准股指却表现疲软。美国股市此前已连续两年涨幅超过20%，轻松超越欧洲斯托克50指数和日经225指数等。如果统计2022年底至2024年期间的表现，标普500指数排名第十。.
欧洲、亚洲和新兴市场处于领先地位
欧洲和亚洲市场一片繁荣。较低的利率和更便宜的估值正将资本从美国吸引出来。欧洲的借贷成本只有美国的一半，这使得企业更容易获得融资。.
欧洲大陆的股票估值比美国低约35%，为投资者提供了更大的上涨空间。德国莱茵金属公司（Rheinmetall AG）今年股价已上涨两倍，带动德国DAX指数上涨22%，这主要得益于柏林方面推动增加国防开支。西班牙tron银行（Banco Santander）的股价也几乎翻了一番，这主要得益于该行盈利能力的增强。.
与此同时，标普500指数的权重过于集中，存在危险。今年以来，仅六家公司就贡献了该指数一半以上的涨幅，而等权重调整后的指数仅上涨了5.6%。该指数的预期市盈率为22倍，比全球平均水平高出46%。.
在经历了2022年至2024年间53%的飙升之后，估值已达到令人咋舌的水平，甚至连忠实的投资者也开始寻求分散投资。但根据美国银行的一项调查，9月份全球基金经理对美国股票的配置比例低了14%，而对欧元区股票的配置比例高了15%，对新兴市场股票的配置比例高了27%。.
许多人正在将资本重新配置到增长前景更广阔、准入门槛更低的地区。.
今年以来，韩国综合股价指数 (KOSPI) 上涨了 50%，因为新任dent 推行了有利于股东的法律，并押注于该国的芯片巨头三星tron和 SK 海力士，这两家公司都与 OpenAI 达成了芯片交易。.
由于软银集团股价飙升 142%，加上三菱重工和日本制铁株式会社的股价上涨（这两家公司的股价上涨是由于市场预期国防开支将会增加），日本日经 225 指数创下历史新高。.
就连长期以来被外国投资者冷落的中国也重新成为焦点。阿里巴巴计划加大对人工智能的投资，华为则进军高端芯片领域挑战英伟达，这些举措重新燃起了投资者的兴趣，恒生科技指数今年飙升了40%（是纳斯达克100指数涨幅的两倍多）。.
