Securitize 表示，原生代币化是唯一真正的链上证券模型。

Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 宣称，原生代币化是区块链上表示证券的唯一真实方式。.

Domingo 在接受媒体采访时表示，任何低于原生代币化的方案都可能让投资者感到困惑，并削弱区块链技术的前景。.

加密软件公司Exodus就是一个例子，其股票以代币的形式在Securitize平台上交易。投资者持有的是基于区块链的代币，该代币在法律上等同于股票本身。Domingo继续说道，这将消除交易对手风险、运营摩擦和碎片化问题，这些问题在链下和链上存储的价值记录不一致时很常见。.

他还以贝莱德旗下规模达28亿美元的货币市场基金——机构数字流动性基金（BUIDL）为例，说明了如何大规模实现原生代币化。与使用中心化数据库和第三方托管机构的传统基金不同，Securitize 充当该基金的链上过户代理，在 Ethereum上维护其股权结构表中所有股份的登记册。.

监管机构警告：谨慎对待合成代币发行

在代币化浪潮中，美国监管机构对证券在链上重新设计的方式越来越感到厌倦，尤其是当这项技术明显地掩盖了法律责任时。.

本周，美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯发表声明，提醒业界和散户投资者， 代币化资产 仍然受证券法约束。她告诫说，区块链的技术特性并不会从根本上改变资产的法律性质。

她写道：“区块链技术固然强大，但它并不具备改变基础资产本质的神奇能力。代币化证券仍然是证券。”

她发表这番言论之际，人们越来越担心，包括 Robinhood 和 Kraken 最近推出的代币模型在内的非原生代币模型的尝试都是误入歧途。.

Robinhood 的代币上个月在 Ethereum的 Arbitrum 网络上首次亮相，它们并不直接代表 OpenAI 或特斯拉等公司的股票所有权。相反，它们通过代币化trac提供对私营公司的“间接投资”。这些代币不能在平台外交易，美国客户无法购买，并且需要经过完整的 KYC（了解你的客户）审核。.

Kraken 另辟蹊径。它推出的 xStocks 由总部位于瑞士的 Backed 公司发行，无需许可即可在去中心化交易所进行交易。但美国投资者仍然被拒之门外，凸显了合规流程的复杂性。.

像 Seward & Kissel 律师事务所区块链团队负责人 Anthony Tu-Sekine 这样的律师指出，尽管技术不断发展，但法律界限依然清晰。.

代币化是未来发展方向，但现在是时候吸取一些惨痛的教训了。

今年，随着各大平台竞相连接传统金融和加密货币领域，人们对代币化概念的兴趣激增。然而，以往的实验表明，走捷径或采用模糊的模型可能会适得其反。.

加密货币交易所巨头 等 Binance 近年来，

数字资产平台 Abra 于 2019 年推出了基于与美国股票和 ETF 挂钩的合约的代币。trac，在 SEC 和 CFTC 展开调查，该公司停止了该计划，并同意向每个机构支付 15 万美元的罚款，原因是其出售未经注册的证券并违反了有关衍生品的法律。

不过，监管机构近来态度更加开放。今年5月，美国证券交易委员会（SEC）举办了一场关于代币化的圆桌会议，汇集了来自加密货币和金融领域的各方人士。.

美国证券交易委员会委员马克·乌耶达表示，此次会议旨在更好地了解不断变化的市场。他指出，近年来，人们似乎忘记了一个最基本的原则——投资者和发行人拥有宝贵的视角和经验。.