股市一片火热，唐纳德·特朗普的胜选正是点燃这股热潮的导火索。标普500指数屡创新高，投资者纷纷涌入所谓的“特朗普交易”，押注这位dent的亲商政策。.
华尔街一片欢腾之际，美联储却还有一些计算要做。由于股市上涨，不断攀升的投资组合管理成本推高了个人消费支出（PCE）价格指数——美联储衡量通胀的首选指标。.
预计这一连锁反应将使利率维持在高位，迫使政策制定者坚守立场。经济学家们已经在 trac其后续影响。作为个人消费支出（PCE）指数中较为顽固的组成部分，服务业通胀预计10月份将环比上涨0.2%，同比上涨2.3%。.
投资组合管理成本推高通货膨胀
以下是具体数据。投资组合管理和投资咨询费用（个人消费支出指数的一个子类别）与股市走势密切相关。当股市飙升时，资产管理公司收取的费用也会随之水涨船高。.
10月份的生产者价格指数显示，这些成本上涨了3.6%，为六个月来最高水平。个人消费支出指数（PCE）使用相同的数据，结果将在周三的报告中清晰呈现。.
该项支出于2000年代初推出，仅占个人消费支出总额的1.5%。然而，在市场飙升期间，它却能发挥出远超其规模的作用。.
据彭博社分析师 Eliza Winger 和 Estelle Ou 称，经济学家预计，受特朗普预期的经济政策影响，经济将继续成为“持续的通胀源”。
美联储已经注意到了这一点。虽然官员们并未急于降息，但他们正在密切关注这些通胀指标。花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克承认，投资组合管理成本的波动性使得它们从长远来看并不那么令人担忧。.
“这并非一定要被忽视，”她说。“但这一因素带来的强劲表现，对美联储官员来说，其实并不会太令人担忧。”
特朗普的政策影响着市场预期
特朗普的经济政策已经开始定调。经济学家们正在上调2025年的通胀预期，核心个人消费支出（PCE）指数目前预计平均将上涨2.3%，高于上个月2.2%的预期。.
投资组合管理成本是主要驱动因素，但并非唯一因素。诸如拟议对进口商品征收高达20%的关税、对中国商品征收高达60%的关税等政策预计将加剧通货膨胀。特朗普的计划还包括大规模遣返非法移民和刺激需求的减税措施。.
全美互助保险公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬西奇表示：“我们已经调整了通胀预测，以反映对中国商品加征30%的关税。任何进一步的调整都将取决于政府的最终决定。”
企业正争相调整策略。彭博社对83位经济学家的调查显示，在关税上调前，企业纷纷抢购进口商品。这种先发制人的购买行为可能会影响2025年初的增长预测。各公司都在为可能出现的混乱局面做准备，但一些公司也对税收降低和监管不确定性减少持乐观态度。.
经济增长得到促进
目前预计2025年国内生产总值（GDP）将增长2%，高于上月预测的1.8%。消费支出是增长的主要动力，而且tron的增长势头预计将持续到2025年中期。.
这种乐观情绪预计将提振就业增长，但增幅不会像往年那么大。预计到2025年，每月平均新增就业岗位将达到12.6万个，低于今年的17.2万个。.
与此同时，经济衰退的担忧正在缓解。经济学家预测，未来一年经济下滑的可能性为25%，与上月持平，为2022年3月以来的最低水平。尽管存在通胀担忧，但特朗普的政策正在为经济注入活力。.
预计政策制定者将在2025年放缓降息步伐。尽管下个月可能连续第三次降息，但美联储预计将在1月份维持利率不变。今年以来，联邦基金利率预计将在3.25%至3.5%之间波动，这比经济学家一个月前的预测更为谨慎。.
与此同时，股市的持续波动也让情况变得更加复杂。不断上涨的投资组合管理成本或许并非致命缺陷，但它无疑为本已复杂的投资环境增添了又一个变数。.
