日本40年期国债发行需求创10个月以来新低

据《金融时报》报道，日本周三举行的 35 亿美元 40 年期国债拍卖跌破了十个月以来的最低点，认购倍数仅为 2.2，为 2024 年 7 月以来的最低水平。

这个数字衡量的是投标数量与债券发行总量的比率。对于通常自动运行的债券市场来说，这个结果无疑是一个警示信号。.

此次发行是日本计划中的长期债券发行项目，但由于日本国内寿险公司和长期投资者纷纷撤资，投资者参与度迅速下降。交易员将此次下降描述为“买家罢工”。.

市场波动剧烈，导致此次会议出席率低迷。周二，40年期国债收益率跌至3.29%，创三周新低，此前有报道称财政部已与投资者和经纪商进行沟通。. 

这引发了人们的猜测，认为政府可能会开始减少超长期债券的发行量。但到了拍卖当天早上，市场情绪发生了逆转。收益率回升至3.32%，结果公布后，收益率进一步攀升至3.37%。.

20年期债券拍卖引发了人们对长期债券的担忧。

上周的20年期国债拍卖引发了新一轮市场恐慌。需求疲软导致该类债券收益率飙升至2.6%，创下数十年来的新低。雪上加霜的是，30年期国债收益率也攀升至3.185%，40年期国债收益率一度触及3.675%。.

所有这些都加剧了人们对日本超长期债券市场运作方式的担忧。巴克莱银行分析师表示，糟糕的表现证实了供需平衡的脆弱性，尤其是在私人部门投资兴趣持续下降的情况下。.

上周，日本首相井上茂将日本的财政状况与希腊相提并论，这shib给日本带来了更大的压力——在东京，没有人愿意与希腊这个名字相提并论。自2020年以来，日本的债务占GDP比重一直高于200%，而且这一数字始终居高不下。政府举债的压力如今与投资者行为的转变交织在一起，令所有人感到不安。.

官员们在密切关注，但没有发出明确信号

拍卖前，财务大臣加藤胜信 告诉 记者，他正在“密切关注”债券市场的发展。

与此同时，日本央行行长上田一夫表示，央行正在密切关注超长期债券收益率的波动，重点关注其对其他期限债券（尤其是短期债券）的影响。交易员们将此解读为观望态度——鉴于收益率波动如此剧烈，这无疑令人担忧。.

法国兴业银行策略师斯蒂芬·斯普拉特表示，财报结果“疲软，但符合”市场预期。他说道：“媒体会说这是自去年7月以来的最低水平，但考虑到收益率普遍受到冲击，这个结果并不算太出人意料。”.

然而，这一切并非孤立发生。其他发达国家的债券市场也出现了抛售潮，因为投资者逐渐意识到支出增加、借贷扩张，而应对措施却依然匮乏。但在日本，市场问题更为复杂。.

该国仍在努力摆脱极度宽松的货币政策时代。自从央行开始暗示将缩减债券购买规模以来，这一退出进程一直进展缓慢。.

2024年6月，日本央行宣布将开始逐步减少其日本国债购买量，每季度减少4000亿日元（约合27.5亿美元）。该减持计划从2024年8月持续到2026年3月。然而，现在的问题是，随着公共部门购买规模的缩减，私营部门的需求并未相应增加。由于人寿保险公司和国内基金仍持观望态度，市场缺口正在迅速显现。.