德意志银行周三表示，如果美国国债收益率继续攀升至 5% 以上，美联储将需要启动紧急量化宽松政策。此前，30 年期美国国债收益率一度触及 5.02%，为 2023 年 11 月以来的最高水平。.
这一飙升是由于投资者抛售美国长期国债，以应对唐纳德·特朗普的贸易关税以及对美国资产不再安全的日益担忧。.
这一警告直接来自德意志银行全球外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯。他在一份报告中表示：“如果近期美国国债市场的动荡持续下去，我们认为美联储别无选择，只能紧急购买美国国债以稳定债券市场。”
乔治称之为“熔断机制”。上一次发生类似事件是在2020年，当时美联储大幅降息并启动了大规模债券购买计划，以阻止新冠疫情引发的金融崩溃。.
尽管债券市场一片混乱，美联储仍按兵不动。
美联储至今仍未采取任何行动。既没有发布任何声明，也没有提供流动性支持，更没有发出任何准备出手干预的信号。与此同时，美国国债的抛售速度正在加快。5.02%的收益率目标如今已近在眼前，如果这种情况持续下去，杰罗姆·鲍威尔及其团队将没有时间再坐视不管了。.
乔治表示，真正的问题不仅仅在于收益率，还在于政策。他说，“要稳定中期市场波动，必须扭转特朗普政府的政策。” 市场的混乱不仅仅源于利率或通胀，更关乎信任。而现在，这种信任正在瓦解。.
德意志银行称为“信心危机”。周三，美元兑大多数主要货币下跌。外国投资者并没有像往常在市场承压时那样买入美元，而是积极抛售美国资产。“市场已经对美国资产失去信心，因此，它没有通过囤积美元流动性来弥补资产负债错配，而是积极抛售美国资产本身，”乔治表示。
经济学家表示，美联储陷入了通胀和时机把握不佳的困境。
摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，美联储近期不会降息。周一，加彭在彭博电视台表示：“如果没有经济衰退，美联储短期内很难忽视当前的通胀。在可预见的未来，美联储将按兵不动。”
问题在于，通胀依然高企。美联储首选的通胀指标在截至2月份的12个月内达到2.8%，远超其2%的目标——而且这一数字还是在特朗普新关税政策尚未推高物价之前出现的。此外，通胀预期也在上升。美联储关注的一项长期指标已经连续三个月走高。.
美联储在市场崩盘时出手干预由来已久。2020年3月，美国开始实施疫情封锁措施后不久，美联储在例行会议之外紧急降息。这虽然是一次恐慌之举，但却奏效了。.
尽管股市暴跌，消费者信心下滑，鲍威尔却毫不动摇。他周五表示，美联储有“义务”稳定市场预期，并声称目前的利率水平“恰到好处”。鲍威尔表示，根据最新数据，经济“依然处于良好状态”，甚至只字未提股市下跌。.
一些分析师认为，关税持续的时间越长，情况就会越糟糕。如果收益率居高不下，外国投资者持续撤离，那么全面金融放缓的风险将再次出现。美联储或许希望观望，但如果债券收益率不回落，他们可能别无选择，只能出手购买，无论他们是否愿意。.
