市场期待欧洲央行和美联储的政策长期存在分歧，恐怕要失望了。欧洲央行高级政策制定者伊莎贝尔·施纳贝尔周六明确表示，欧美之间的政策策略不会出现持久分歧。.
施纳布尔是在第31届杜布罗夫尼克经济会议上发表这番言论的，她在会上称当前的市场投机具有误导性。“我不认为会出现持续的脱钩，”她说道，并补充说，分拆的说法并没有实际的市场定价依据。.
施纳贝尔表示，中美贸易战如同全球冲击，对全球需求和供给都造成了影响。“我们可以讨论哪种影响对通胀更大，因为这决定了最终的净影响，”她补充道。但无论如何，她都否定了长期脱钩的可能性。.
美联储维持利率不变，而欧洲央行则大幅降息。
2021年和2022年，随着疫情后通胀飙升，欧洲央行和美联储都大幅加息。2024年，它们开始降息。但事情从这里开始出现分歧——或者至少表面上看起来是这样。.
欧洲央行已累计降息八次。最近一次降息发生在周四，将基准利率从4%下调至2%。与此同时，美联储自2024年12月以来一直未调整利率，联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间。.
不过，施纳贝尔否认了这种暂时的政策空档期会带来任何长期影响。美联储官员将于6月17日至18日在华盛顿再次会面，大多数人预计不会有任何变动。.
他们正观望特朗普政府在贸易、税收和移民问题上的政策走向。美联储没有人愿意在了解特朗普的政策可能带来的经济冲击之前贸然行动。.
美国和欧洲的通胀在疫情后双双飙升，并在2022年年中左右达到顶峰。随后，两国通胀几乎同时回落。这正是施纳贝尔和其他欧洲央行官员认为通胀如今已成为全球性问题而非局部问题的原因。.
特朗普的贸易举措导致通胀路径出现分歧
但最近，通胀趋势开始出现分化。美国通胀持续高企。相比之下，欧元区通胀率在5月份跌破了欧洲央行2%的目标，降至1.9%，预计到2026年平均水平仅为1.6%。.
特朗普的新关税可能会推高美国物价，但在欧洲，它反而可能导致物价下跌。为什么呢？原因有几点：美元走弱，全球需求放缓，以及无法出口到美国的亚洲商品很可能会以更低的价格倾销到欧洲。.
施纳贝尔承认这种理论：“如果中国无法再向美国出口商品，他们就会向世界其他地区，尤其是欧洲，倾销廉价商品——这可能会导致美国高通胀，而欧洲低通胀。”但她认为这无关紧要。“这种影响实际上在数量上非常小。”
施纳贝尔表示，即便这种情况真的成为现实，欧洲也会予以反击。“可以肯定的是，欧盟委员会将会出台应对措施。”她的最终结论是：“这并非是走向分歧的理由。”
欧洲央行dent 克里斯蒂娜·拉加德上周四也证实了这一点。她说降息已接近尾声。“我们处境不错，”她告诉记者，暗示大部分繁重的工作已经完成。一些内部官员现在认为，2%可能是最终利率。.
即使是欧洲央行最鸽派的成员之一扬尼斯·斯图纳拉斯（Yannis Stournaras）周五也告诉彭博社，“再次降息的门槛很高”。他认为，只有经济增长或通胀出现“大幅下行”的意外情况，才能推动利率进一步下降。.
通胀下降速度超出预期。5月份1.9%的通胀率令人意外。目前的预测显示，2026年平均通胀率为1.6%，之后在2027年回升至2%。.
2025年第一季度，欧洲经济增长0.6%，爱尔兰和德国等国的出口在美国预期加征关税之前大幅增长。但目前令人担忧的是，这种短期增长势头可能会在未来几个季度迅速消退。.
施纳贝尔还指出，虽然近期通胀下降主要是由于能源价格下跌，但她也看到了更深层次的变化。“我们确实看到，一些更持久的通胀因素也在下降，”她说。不过，她也承认，并非所有问题都已解决。.
施纳贝尔表示：“工资增长仍然过高，服务业通胀仍然相对较高，国内通胀总体偏高。”但她补充道：“我们相信，过去的一些冲击正在消退，我们目前的情况良好。”
