- 伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行与美联储的政策不会出现持久分化。
- 欧洲央行已将利率降至2%，而美联储自2024年12月以来一直维持不变。
- 特朗普的贸易政策可能会推高美国通胀，但由于廉价进口商品的影响，却可能降低欧洲的通胀水平。
希望看到欧洲央行（ECB）和美联储政策之间出现长期差距的市场将会失望。ECB的高级政策制定者Isabel Schnabel在周六明确表示，欧洲和美国之间不会有持久的战略分歧。
Schnabel的话是在第31届杜布罗夫尼克经济会议上发表的，她称当前的市场投机具有误导性。“我不期望出现持续的脱钩，”她说，并补充说，分裂的想法没有得到实际市场定价的支持。
Schnabel表示，美国和中国的贸易战正在像全球冲击一样影响全球的需求和供应。“我们可以讨论哪种通胀影响更大，因为这决定了净效应，”她补充道。但无论如何，她否定了长期分离的想法。
美联储按兵不动，而ECB大幅降息
随着疫情后通胀失控，ECB和美联储在2021年和2022年都大幅加息。2024年，他们开始降息。但分歧就在这里——或者至少看起来如此。
ECB已经降息八次。最近一次降息发生在周四，将其关键利率从4%降至2%。与此同时，美联储自2024年12月以来一直未动，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%。
尽管如此，Schnabel反驳了这种暂时差距意味着任何长期意义。美联储官员将于6月17-18日在华盛顿再次开会，大多数人预计不会有变化。
他们在等待看到特朗普政府在贸易、税收和移民方面走向何方。美联储没有人想在知道特朗普政策可能带来何种经济冲击之前行动。
美国和欧洲的通胀在疫情后飙升，并在2022年年中达到峰值。然后，它们在两个地方几乎同时降温。这正是Schnabel和ECB内部其他人认为通胀现在是全球问题而非局部问题的原因。
特朗普的贸易举措分裂了通胀路径
但最近，通胀趋势开始分化。美国通胀保持粘性。相比之下，欧元区5月通胀降至ECB 2%的目标以下，为1.9%，预计2026年平均仅为1.6%。
特朗普的新关税可能会推高美国价格，而在欧洲可能会压低价格。为什么？几件事。美元走弱，全球需求放缓，无法进入美国的亚洲出口可能会以更低的价格倾销到欧洲。
Schnabel承认了这一理论：“如果中国不能再向美国出口，他们将向世界各地尤其是欧洲倾销廉价商品——这可能导致美国高通胀和欧洲低通胀。”但她认为这没什么大不了的。“这种影响在数量上其实很小。”
即使这真的成为真正的威胁，Schnabel说欧洲会反击。“你可以肯定，欧洲委员会会采取反制措施。”她的底线是？“这不是分歧的理由。”
ECB主席克里斯蒂娜·拉加德上周四支持了这一观点。她说降息几乎已经完成。“我们处于有利位置，”她告诉记者，暗示大部分繁重的工作已经完成。内部，一些官员现在认为2%可能是最终利率。
即使是ECB最鸽派的成员之一Yannis Stournaras也在周五告诉彭博社，“再次降息的门槛很高。”据他称，需要增长或通胀的“重大下行意外”才能推动利率进一步降低。
通胀下降速度快于预期。5月1.9%的读数是一个意外。目前的预测显示，2026年平均为1.6%，然后在2027年回升至2%。
2025年第一季度，欧洲经济增长0.6%，爱尔兰和德国等国的出口在预期的美国关税之前激增。现在的担忧是，这种短期提振可能会在未来几个季度迅速消退。
Schnabel还指出，虽然最近的通胀下降主要是因为能源价格下跌，但她看到了更深层的变化。“我们也看到更持久的组成部分正在下降，”她说。尽管如此，她承认并非一切都已解决。
“工资增长仍然太高，服务通胀仍然相对较高，国内通胀普遍较高，”Schnabel说。但她补充道，“我们有信心，过去的冲击正在消退，我们在这一点上处于良好状态。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
