欧洲中央银行（ECB）再次面临通胀问题。但这一次，通胀不是过高，而是过低。.
2023年9月，通胀率降至1.8%，低于欧洲央行2%的目标。这一降幅标志着此前物价飙升的局面急转直下，此前物价飙升曾迫使欧洲央行将利率提高至创纪录的4%。.
这一威胁促使欧洲央行重新思考其战略，投资者预计欧洲央行将在即将于10月举行的会议上降息。.
降息以及欧洲央行对通胀预期低于预期的担忧
金融市场预期利率将下调0.25个百分点，降至3.25%。这可能是一系列降低借贷成本的开端。.
经济学家认为，如果不采取积极措施，通胀率可能会继续低于欧洲央行的目标。分析师预测，到2024年年中，利率可能会降至1.7%的低位。.
摩根士丹利首席欧洲经济学家延斯·艾森施密特认为，这是欧洲央行面临的最大挑战之一。他指出，欧洲央行过去一直难以应对低通胀。.
从2011年到2021年年中，120个月中有93个月通胀率未能达到欧洲央行的目标。2%的通胀目标于2021年设定，取代了之前更为保守的“低于但接近2%”的目标。
该银行的官方预测是，通胀率将在2025年第四季度达到2%的目标。然而，人们已经开始对这些预测产生怀疑。.
根据欧洲央行9月份的会议纪要，早在9月份的通胀数据公布之前，欧洲央行工作人员就已经开始担心无法实现目标。现在，人们越来越觉得未能达到目标的风险“不容忽视”。
希腊央行行长扬尼斯·斯图尔纳拉斯也发表了看法，他预测通胀率可能要到2025年第一季度才能达到目标。这是因为一些暂时性因素，例如2022年底油价下跌，可能会扭曲即将公布的通胀数据。.
据荷兰银行宏观研究主管比尔·迪瓦尼 (Bill Diviney) 称，这些怪异之处不太可能影响欧洲央行的长期前景，但短期内的不稳定性是不可否认的。.
增长乏力和结构性挑战
该地区主要经济体通胀飙升与工资增长之间的滞后，使情况变得更糟。.
一位欧洲央行官员强调，“疲软的增长前景是欧元区更为关键的因素”，而这已经是考虑降息时需要考虑的因素之一。.
欧洲央行dent 克里斯蒂娜·拉加德最近暗示，央行的中期通胀目标可能很快就能实现，这进一步加剧了投资者对降息的预期。.
然而，这引发了争议。批评人士，例如杜塞尔多夫宏观经济政策研究所的研究主任塞巴斯蒂安·杜利恩，认为欧洲央行的行动过于迟缓。他们声称，欧洲央行对通胀驱动因素的理解存在根本性缺陷。.
杜利恩认为，2021年至2023年的通胀飙升是由能源价格上涨和供应链中断等暂时性因素造成的。他表示，欧洲央行激进的加息举措没有必要，只会损害本已脆弱的经济。.
低生产率、疲软的投资和人口老龄化都在造成不利影响。他认为，欧洲央行过于紧缩的政策加剧了这些问题。.
9 月份会议纪要显示，有人担心过度依赖短期通胀数据，并建议采取更加“渐进和谨慎的方式”来放松货币政策。.
欧洲央行显然处境艰难。计划中的降息能否扭转这一趋势，还有待观察。.
