中国股票再次吸引全球资金

大部分流入来自被动投资工具

投资者正在 转向 人工智能、半导体和下一代技术的领导者，其中香港 IPO 密集的市场引起了特别关注。专家建议，中国股票相对便宜，为长期投资者提供了诱人的机会。

另一方面，在中国，政府引入了增加 QFII 配额 的变化，并简化了阻碍跨境资金流动的官僚障碍，同时澄清了投资者对外部市场准入的透明度和范围的需求。

同时， 香港 更侧重于提供更清晰的监管框架，这已让海外投资者在与中国市场互动时感到安心。此外，在过去一年中，政府通过大量购买国内 ETF 来缓解市场波动。2025 年 4 月，国家队再次介入以支持因关税疲软而受损的股票。

然而，流入的大部分资金来自被动投资工具，如交易所交易基金 (ETF) 和指数基金。由于对消费疲软、监管不明确和人口老龄化的持续担忧，主动基金经理仍对该国的股市持谨慎态度。

此外，中美之间以及其他国家之间仍存在地缘政治摩擦，如果贸易政策或市场准入突然发生变化，可能会削弱投资者信心。

分析师还警告称，资金流入激增具有行业特定性，青睐科技和高增长IPO，如果投资者情绪发生变化或这些领域的公司继续表现不佳，可能会增加市场波动性。

尽管资金流入激增，但分析师警告称风险依然显著。中国继续面临疲软的需求和持续的通缩压力，而未来监管行动的不确定性仍笼罩在科技、游戏和教育等主要行业之上。

地缘政治紧张局势，特别是2026年政策周期前的美国局势，如果限制措施收紧，也可能打击未来的资金流入。

尽管如此，上海证券交易所（SSE）主席邱勇鼓励投资者利用当前的技术发展机遇。他评论道：“中国经济正处于新一轮科技革命和产业变革的关键阶段。我们诚挚邀请全球投资者积极关注并持续投资中国资产。”

安联指出，国内投资者的参与度影响了股价

安联的研究显示，截至10月，外国投资者仅占A股市场的约3%，国内参与者成为股价的主要影响因素。散户投资者在经历长期休整后正重返中国市场，在复苏中发挥着至关重要的作用。

过去几年，由于经济放缓、就业风险上升和房价下跌，银行存款激增，产生了约7万亿美元的超额储蓄，这大约是中国A股市场的一半规模。

即便如此，低债券收益率正鼓励投资者将资金转向国内股票。从长远来看，保险公司和养老基金等机构投资者预计将增加其股票持仓，目前这些持仓与发达市场相比仍然 modest（适度/较低）。