中国40亿美元美元债券首次与美国国债收益率持平

中国财政部在香港发行了40亿美元的美元计价债券，其中三年期债券收益率为3.625%，与可比美国国债收益率持平。五年期债券的定价比美国国债收益率高出0.02个百分点。

值得注意的是，中国过去曾发行过主权美元债券，包括2021年10月的三年期债券和2020年10月的五年期债券，均通过多批次交易进行。

参与该交易的银行家强调，历史上首次，北京可以以与华盛顿相同的利率借款。此次债券销售反映了各国利用低国际债务发行成本的趋势。据分析师称，在此背景下，公司的借贷成本相对于美国国债近期已触及历史最低水平之一。

过去，中国的美元计价债务因感知到的更高风险（如货币价值波动和政策不确定性）而带有溢价。

美国收益率的匹配标志着中国借贷成本的显著改善，使政府能够以更低的成本再融资其债务，并资助基础设施和科技项目。

中美贸易紧张局势在特朗普与习近平达成协议后缓和 

The 债券发行 中国的债券发行紧随华盛顿与北京之间贸易紧张局势的缓和。此前，美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平达成了一项为期 一年 的贸易休战协议。

“市场充满现金，地缘政治紧张局势有所缓和，”渣打银行大中华及北亚资本市场主管David Yim表示，他是管理该交易的公司之一。 

另一位可靠的消息来源指出，投资者对中国主权美元计价债券的热情高涨，这将扩大他们的投资选择。他们还表示，有限的债券供应量导致需求超过供应。

另一方面，订单簿（显示特定主权债券所有当前买卖订单的电子列表）披露，五年期债券认购了30倍，其中中央银行、保险公司和财富基金占投标的一半。 

亚洲竞相发行美元债券，加剧市场竞争 

今年9月的报道提到，阿拉伯联合酋长国的首都， 阿布扎比, 发行了20亿美元的10年期债券，利差比美国国债高出0.18个百分点。 

今年10月，韩国财政部发行了10亿美元的美元计价债券，将于五年后到期。美元债券的利差为0.17个百分点。 

然而，中国上次出售美元计价债券是在2024年，当时它在沙特阿拉伯发行了20亿美元的债务。对于本周的交易，一组中国、美国和其他外国银行承诺处理这一过程。 

根据债券条款表，筹集的资金将用于“一般政府目的”。此外，该交易计划于下周四完成。 

与此同时，尽管中国美元计价债务此前相对于类似美国债务以负利差交易，但值得注意的是，尽管利差缩小，这些债券的价格一直较高。