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比特币已跌至91,000美元，延续了陡峭的修正，现已抹去2024年的所有涨幅。这一举动紧随美联储12月降息概率的崩溃，根据CME Group的数据，现在仅为44.4%，以及在美国政府重新开放后对宏观数据惊喜的日益担忧。
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美国股市收盘大幅下跌，道琼斯指数下跌1.18%，标普500指数下跌0.92%，投资者从科技股中撤出。英伟达在周三的财报前下跌近2%，而Blue Owl Capital因AI相关贷款担忧暴跌6%。
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数据中心股票遭受重创，戴尔和HPE在摩根士丹利下调评级后分别下跌8%和7%，理由是DRAM和NAND成本上升以及利润率受到挤压。
实时报道
周一硬件股崩盘，摩根士丹利下调七家数据中心公司评级，指出内存成本飙升和估值过高带来的压力日益加剧。
该银行罕见地对戴尔实施双重降级，将其从“增持”调至“减持”，并将慧与企业（HPE）下调至“中性”。戴尔股价下跌 8%，而 HPE 在收盘时下跌 7%。
其他下调包括惠普公司、华硕和和硕，均被降至“减持”；技嘉和联想则从“中性”下调至“增持”。这七家公司股价跌幅均高达 6%。
摩根士丹利表示，该行业正陷入由超大规模厂商建设 AI 基础设施所驱动的定价“超级周期”。
但 DRAM 和 NAND 闪存等数据中心硬件关键组件的价格飙升，预计将大幅压缩利润率，尤其是未来两个季度的内存交付率可能降至仅 40%。
该机构指出，2016 至 2018 年期间曾出现内存市场繁荣，NAND 和 DRAM 价格飙升 80%–90%，导致 PC 和服务器制造商的毛利率受到挤压。
作为受影响最严重的企业之一，戴尔在该期间的利润率收缩了 95 至 170 个基点，分析师警告称类似的压力可能再次出现。
据报道，自 9 月以来三星已将内存芯片价格上涨高达 60%，分析师预计戴尔的利润率将在未来 12 至 18 个月内持续承压，尤其是随着该公司为 CoreWeave 等客户构建基于英伟达芯片的系统。
本次直播活动已正式结束。
美国股市周一收盘大幅下跌，科技股再度引领回调，投资者正为一周密集的财报季及延后的经济数据做准备。
道琼斯工业平均指数下跌 557.24 点（1.18%），收于 46,590.24 点，受英伟达、Salesforce 和苹果股价下跌拖累。
标普500指数下跌0.92%，收于6,672.41点；纳斯达克综合指数下跌0.84%，收于22,708.07点。英伟达股价在备受关注的周三第三季度财报发布前下跌近2%，市场对AI估值过高的担忧日益加剧。
蓝鸟资本（Blue Owl Capital）暴跌6%，受其AI数据中心贷款敞口担忧拖累，进一步加剧了市场不安。该板块曾推动今年大部分涨幅，但随着降息叙事瓦解，如今显得脆弱不堪。
并非所有人都在恐慌。尽管比特币跌至91,529美元，但华尔街部分人士仍看到了短期乐观的理由。
伯恩斯坦分析师高塔姆·楚甘尼（Gautam Chhugani）周一表示，此次回落看起来是“浅显且短期的回调”，而非崩盘。
他指出机构及ETF持有比例上升，称其为刚刚开始的长期结构性趋势，并指出近期的抛售已被市场充分吸收。
eToro的Bret Kenwell表示赞同，称比特币基本面依然强劲，当前价格走势反映的是盘整而非崩盘。
两位分析师还指出，2026 年可能通过美国加密市场结构法案，这将成为推动比特币合法性并扩大其采用的新催化剂。
周一比特币下跌 2.9%，至 91,529 美元，重新引发担忧：加密市场的下滑可能拖累美股走低，尤其是当重仓人工智能的投资组合与老牌加密货币紧密挂钩时。
标普 500 指数最新跌幅为 1.3%，分析师密切关注比特币是否会跌破 90,000 美元大关，这一关键点位若失守，可能引发风险资产新一轮抛售压力。
eToro 的 Bret Kenwell 称比特币是股市的“领先指标”，并警告一旦持续跌破该关键水平，可能会加剧市场回调。过去一周，比特币下跌 13%，而标普 500 指数下滑 2.8%，反映出投资者焦虑情绪升温。
Amberdata 的 Greg Magadini 指出，信贷市场冻结是另一大潜在威胁，尤其对像 Strategy 这样的大型加密货币持有者而言，若再融资变得不可行，他们可能被迫清算资产。鉴于美联储在 12 月维持利率不变的概率已达 55%，紧张的借贷环境可能会进一步施压加密货币和股市。
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美国股市周一震荡，此前一周将密集迎来英伟达财报及推迟发布的 9 月就业报告。道琼斯指数下跌 126 点（0.3%），标普 500 指数和纳斯达克指数分别下跌 0.4% 和 0.5%。
Alphabet 股价飙升 4%，因伯克希尔·哈撒韦披露了其持股，显示出对该人工智能巨头的信心，尽管其今年已大幅上涨。此次买入很可能来自巴菲特的副手而非巴菲特本人，但这一举动让投资者相信，人工智能投资领域仍具价值。
但英伟达拖累了大盘。在周三第三季度财报发布前，其股价跌幅超过 2%，投资者对估值风险日益担忧。鉴于人工智能板块已承压，英伟达的财报可能决定本周余下时间的市场情绪走向。
美国国债收益率周一微跌，投资者正等待政府结束长达43天的停摆（美国历史上最长的一次）后发布的一批积压经济报告。
10年期收益率微跌不足1个基点至4.139%，2年期收益率跌至3.606%，30年期收益率降至4.741%。
收益率曲线各期限走势均较平缓，但显示出市场在久拖未决的9月就业报告及其他关键数据发布前采取谨慎立场。
摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊已成为华尔街最看多的声音之一，他预测标普500指数在未来一年内将再涨16%，并在2026年底达到7,800点。
威尔逊认为市场已进入新一轮牛市，由新的盈利周期引领，尤其是此前表现滞后的板块。他预计标普500指数每股收益明年将增长17%，2026年增长12%，这得益于人工智能驱动的增效、强劲定价能力、亲商政策以及利率稳定。
值得注意的是，威尔逊在4月坚持了其看涨观点，即便当时特朗普宣布全面关税导致股市暴跌，但随着政策缓和，指数反弹至历史新高，证明了他的判断是正确的。如今他表示，美国企业界才刚刚起步。
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随着加沙停火激发对外国投资和出口增长的新乐观情绪，以色列股市和谢克尔汇率双双走强。
TA-35指数已连续六个交易日上涨，自2023年10月哈马斯袭击引发的抛售以来反弹达101%，尽管战争持续，仍为市场增加了2630亿美元的价值。
谢克尔汇率已接近2022年3月以来的最强水平，有望实现连续第四个月上涨。债券收益率和信用违约互换（CDS）利差也已收窄，反映出市场对以色列经济前景的信心增强。
随着投资主题从战时博弈转向更广泛的经济追赶交易，投资者正在定价外国资本回流、被压抑的消费以及出口活动的复苏。市场预期以色列央行可能重启降息，进一步推升了看涨情绪。
截至2025年，TA-35指数上涨44%，创下自2009年以来最佳年度表现，在彭博社以美元计价的90多个股票指数中排名全球第七。
QCP Capital表示，比特币从历史高点下跌27%的跌势已使整个加密市场转为全面谨慎。
上周周线首次收于10万美元下方（自5月4日以来），且有效跌破50周移动平均线，进一步巩固了看空基调。四年周期的终结已成为市场叙事的一部分，而在加密领域，叙事驱动一切。
技术上，BTC正坚守92,000美元支撑位，该水平在2024年第四季度和2025年第一季度曾成功守住，同时也与一个未回补的CME缺口重合，可能为短期反弹打开空间。
但上方供应压力依然沉重，宏观不确定性叠加流动性疲软继续构成拖累。
宏观层面，美国政府重新开放意味着积压的数据将集中发布，其中9月就业报告将于周四公布。股市已发出警示信号，VIX指数高于20，主要股指纷纷转向防御态势。
在加密货币期权中，隐含波动率超过50%，且偏度显著偏向看跌期权，显示出强烈的下行对冲需求。除非比特币维持在88,000美元或74,500美元上方，否则QCP表示风险在于牛市周期将彻底终结。
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据当地媒体财联社报道，赣锋锂业董事长李良斌预测2026年需求将增长30%，周一中国锂价飙升9%，触及每日涨停板，报每吨95,200元人民币（约13,400美元）。
李良斌表示，需求增幅可能高达40%，尽管今年仍有20万吨的供应过剩，但价格仍可能被推高至每吨150,000至200,000元人民币。他称，大规模电池储能需求的激增是主要驱动力。
这一涨势推动赣锋锂业在深圳股市上涨8%，而天齐锂业和四川雅化则双双大涨10%，均封死涨停板。
周一，美国国债收益率曲线全线走低，其中10年期收益率下降2.1个基点至4.127%，30年期收益率下跌1.7个基点至4.729%，显示出市场对美联储进一步收紧政策的预期降温。短期收益率则小幅上行，1个月期收益率升至3.974%，进一步印证了美债收益率曲线走平的态势。
相比之下，日本债券市场却出现新一轮抛售。受首相高市早苗即将推出的刺激计划所引发的财政风险担忧影响，30年期日本国债（JGB）收益率大幅飙升4.5个基点至3.258%，带动长期限品种普遍走高；20年期收益率攀升至2.742%，上涨2.6个基点。
英国金边债券迎来温和回调，2年期收益率下降2.5个基点至3.828%，10年期收益率下滑至4.564%。在德国，10年期德国国债收益率下调1.4个基点至2.703%，随着全球风险偏好减弱，欧洲核心国家债券整体呈现下行趋势。
与此同时，DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈德拉克发出警示。他在Odd Lots播客十周年庆典上表示，股票、债券和私募资产目前均被严重高估，不断攀升的债务负担最终将再次推高收益率。
随着零利率政策（ZIRP）成为过去，他建议投资者持有更多现金、在海外寻找更具价值的投资机会，并保持谨慎；因为正如他所言，火药桶已完全装满。
周一，在中国警告其公民不要前往日本后，日本旅游股应声暴跌，这加剧了围绕台湾问题的外交对峙。
伊势丹三越股价暴跌10.7%，创下逾一年来的最大跌幅。运营东京迪士尼乐园的东方土地公司下跌5.9%，日本航空则下跌4.4%。
此次抛售潮源于北京周五发出的警告：若日本在台湾问题上动武，将遭受“毁灭性”打击，从而引发对更广泛后果的担忧。
周一，日本首席发言人北原稔予以回击，称旅行限制将违反两国间的协议。据当地媒体报道，资深外交官金井正明已被派往北京，与中国官员刘建超进行紧急会谈。
在日元走弱的推动下，旅游业已成为日本经济的关键支柱。9月份，超过65万名中国游客到访日本，仅次于韩国。
但如今，野村控股的木内登英警告称，针对中国的旅游抵制可能导致日本每年损失2.2万亿日元（142亿美元）的GDP，使经济增长率下降0.36%。
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欧洲市场以谨慎的小幅上涨开启本周，截至周一伦敦早盘，斯托克600指数微涨0.02%。
整体涨幅有限：德国DAX指数上涨0.13%，意大利FTSE MIB指数上涨0.09%，英国富时100指数微升0.05%；法国CAC 40指数下跌0.08%，西班牙IBEX 35指数下滑0.14%。
与此同时，全球投资者正在降低对降息的预期。根据CME FedWatch数据，市场目前认为美联储在12月降息的概率仅为43.9%，较一个月前的95%大幅下降。相反，市场越来越倾向于认为美联储可能维持利率不变，当前定价显示这一概率为56.1%。
在加密货币领域，比特币巨鲸再次采取行动。自2024年10月以来，流入囤积钱包（与大规模买家关联的地址）的资金量显著增加，当前价格接近其平均入场点位。
这些巨鲸并未获利了结，也非为熊市布局。他们正在为接下来的行情积极建仓。
11 月 10 日至 14 日，美国现货比特币 ETF 出现 11.1 亿美元的净流出，连续第三周录得亏损。
以太坊 ETF 流失 7.29 亿美元，创下史上第三大单周流出规模，九只基金均无净流入。与此同时，索拉纳 ETF 吸纳 4634 万美元，延续了三周的流入势头。
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周一亚洲股市波动剧烈，投资者试图理清中日外交关系升温、最新经济数据以及全球市场持续动荡等多重因素带来的影响。
焦点集中在日本，北京已发布警告，提醒公民不要前往或赴日留学，引发对更广泛负面后果的担忧，拖累日本股市下跌。
日经 225 指数下跌 0.34%，更广泛的东证指数（Topix）下跌 0.44%，受旅游板块及面向中国消费者企业拖累明显。
资生堂这家日本美容巨头下跌了11%。百货运营商伊势丹三越控股暴跌逾10%，运营东京迪士尼度假区的东方乐园股价近跌5%。就连航空公司全日空控股也下跌3.48%，因为中国游客减少的前景令旅游相关板块备受震动。
不过并非全是悲观消息。日本经济上季度仅萎缩0.4%，远好于预期，尽管仍为负增长。但地缘政治紧张局势和消费疲软的阴影依然浓重。
其他地区则显得更为乐观。韩国Kospi指数大涨1.69%，报4,079.25点；Kosdaq上涨0.68%，受益于科技股 momentum。
印度Nifty 50微涨0.24%，中国大陆CSI 300基本持平，上证综指下跌0.43%。受房地产和科技股拖累，香港恒生指数下跌0.80%，收于26,359.22点。
澳大利亚ASX 200下滑0.12%，在全球增长不确定性和大宗商品情绪低迷的双重夹击下承压。
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黄金正在尝试喘息。上周金价单周跌幅超过2%，本周一早盘小幅回升，交易价格约为每盎司4,100美元，反弹幅度为 modest 0.4%。
上周的抛售源于市场对美联储即将放松货币政策的乐观情绪逐渐消退。美联储官员表态比鸽派更为谨慎，鉴于通胀依然顽固，降息紧迫性不足。这使得黄金等无息资产吸引力下降，引发大幅下跌。
尽管如此，黄金的韧性正在显现。截至新加坡时间上午7:17，黄金价格已缓慢回升至每盎司4,099.25美元，而彭博美元指数持平。白银也跟随反弹，而钯金和铂金则几乎未动。
这一涨幅或许不大，但随着风险资产剧烈波动、债券市场波动率上升，部分投资者正悄然回归传统避险资产。
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随着降息希望渐灭，交易员仍在消化上周的剧烈波动，市场在新的一周伊始几乎毫无波澜。道琼斯期货仅下跌58点（0.1%），而标普500和纳斯达克100期货则基本持平。但表面之下？担忧正迅速累积。
纳斯达克综合指数上周收跌0.5%，受阿尔法贝特、亚马逊、博通和Meta Platforms等巨头拖累。
这些曾经备受AI热潮宠爱的公司，如今却陷入估值担忧、板块轮动以及美联储预期残酷重估的夹击之中。尽管道琼斯和标普500指数勉强录得小幅上涨，但两者均在周四遭遇断崖式下跌，令投资者信心受挫。
眼下，华尔街面临的下一个重大考验已近在眼前。作为AI繁荣无可争议的代言人，英伟达将于周三公布财报，市场预期极高。若不及预期，整个AI叙事可能面临崩塌。
与此同时，美国消费者的状况也将成为焦点，沃尔玛和家得宝将发布财报，其结果或能揭示经济放缓的深度究竟如何。
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随着比特币暴跌、市场动荡，真正的风暴或许才刚刚开始，而风暴的中心在债券市场。
随着美国政府停摆正式结束，国债交易员正为大量积压的经济数据做准备，这些数据自10月初以来一直因官僚障碍而未能发布。
重中之重：备受延期的9月就业报告，现已定于周四公布。
数周以来，投资者如同蒙眼飞行，只能依赖ADP等私营机构零散的数据信号，这些数据显示就业增长放缓，从而为美联储9月和10月的降息提供了依据。
但关键在于：官方政府数据可能出乎意料地强劲。如果劳工部公布的就业人数高于预期，可能会破坏市场对12月再次降息的预期——根据CME集团的数据，该概率目前仅为44.4%，岌岌可危。
更糟的是，由于停摆本身的影响，数据可能出现偏差或不完整，给本就脆弱的市场注入更多不确定性。
美联储官员仍在与顽固的通胀作斗争，正密切关注这些数据的发布。任何一次意外的上行都可能说服他们在12月再次暂停行动，甚至将降息推迟至2026年。
对于比特币以及所有随流动性起舞的其他资产类别而言，这将是残酷的现实一记耳光。
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没有什么比迈克尔·塞勒旗下的Strategy公司更能生动地体现加密货币买家的停摆——这位曾经备受推崇的比特币超级多头，如今正面对一个不再在乎它的市场。
在多年宣扬杠杆化国债策略并将数十亿美元投入比特币后，塞勒的公司目前交易价格几乎完全与其持有的比特币价值持平。来自投资者的信号是：不再为信念支付溢价。当数学逻辑如此残酷时更是如此。
这对曾让企业押注比特币变得酷劲十足的男士来说是一个痛苦的转折。但话说回来，繁荣与萧条的混乱是加密世界中唯一的常数。回顾2017年，比特币曾暴涨13,000%，次年却暴跌75%。快进到2025年，节奏未变，只是赌注更大了。
仅今年，比特币在特朗普推出关税冲击后于4月暴跌至74,400美元，随后飙升至创纪录的126,251美元，如今又回落至94,000美元。单这一枚币种仍占据着总计3.2万亿美元的加密货币市场近60%的份额。但主导地位并不意味着免疫。
较小的代币——那些在牛市中涨幅最高的——正遭受重创。追踪前100名中排名靠后的50种代币的MarketVector指数今年已下跌60%。这些低流动性资产曾在行情向好时跑赢一切。现在？它们正更快地将投资组合拖入深渊。
周日跌破93,714美元的暴跌使加密货币价格低于2023年底收盘价，抹去了由唐纳德·特朗普亲加密政策胜利及年初狂热情绪引发的全部30%涨幅。
局势恶化始于10月6日之后不久，当时比特币飙升至创纪录的126,251美元。但仅仅四天后，特朗普突如其来的关税威胁令市场措手不及，一夜之间扭转了风险情绪，并引发全球性去杠杆。
此后，风险偏好已消失殆尽，科技领域尤甚；而加密货币再次率先退缩。
“这是一次典型的风险规避举措，”总部位于旧金山的Bitwise首席投资官马修·豪根（Matthew Hougan）表示。“加密货币成了煤矿中的金丝雀。”
帮助比特币全年建立合法性的ETF配置者和企业财资部门已大幅撤出。
据彭博社报道，今年ETF吸引了超过250亿美元资金，推动行情一度使加密货币基金总资产短暂升至约1690亿美元。但这一机构顺风现已戛然而止。
若无这股持续买盘支撑，比特币只能仅靠叙事勉强维持。
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随着比特币价格持续走低，BitMine董事长、长期看多的加密货币人士汤姆·李（Tom Lee）正在分析局势。他在周日的一条推文中称，近期价格走势“具备所有迹象”，表明某家做市商在资产负债表中存在巨大“窟窿”，可能正被市场中的“鲨鱼”猎杀，试图触发强制平仓并进一步压低价格。
Tom告诉他的追随者，这很可能只是“短期阵痛”，而非加密投资逻辑的崩溃。他警告交易员目前应避免使用杠杆，并强调华尔街对以太坊的信心并未动摇，称其为正在进行的ETH超级周期的支柱。
他预测加密货币市场可能在六到八周后开始反弹，这意味着反弹将出现在感恩节之后。
在随后的帖子中，Tom详细阐述了比特币的波动历来有多么剧烈。他提醒投资者，他早在2017年比特币价格约为1,000美元时就向Fundstrat客户推荐了BTC，此后它至少经历了六次50%的暴跌和三次超过75%的跌幅。然而结果如何？在8.5年内实现了100倍的收益。
“要想从这100倍的超级周期中获利，”Tom写道，“就必须能够忍受生存危机时刻并坚持持有（HODL）。”
他认为同样的残酷但有利可图的道路现在正摆在以太坊面前，并警告任何期待一帆风顺的人都是在自欺欺人。“上涨之路并非直线，”他写道，“坚持持有（HODL）。”
比特币暴跌至94,000美元的残酷走势正迫使投资者面对一个令人不安的问题：如果美联储不施以援手，该怎么办？
截至周日晚，根据CME集团的数据，12月降息的概率仅为44.4%，创下历史新低；而就在几周前，这一概率还曾高于70%。
与此同时，技术分析师已高度警惕，因为Glassnode警告称“死亡交叉”即将出现——这是一种看跌图表形态，即50日均线下穿200日均线。但转折在于：这个死亡交叉实际上可能是一个看涨信号。
为何如此？因为自2023年本轮周期开始以来，每次发生死亡交叉后，比特币都已触底或接近触底。2023年9月，低点为25,000美元；2024年8月，在日元套息交易混乱期间，低点为49,000美元。
到了2025年4月，当特朗普的关税威胁冲击市场时，比特币在略低于75,000美元的位置找到支撑。如今，价格处于94,000美元，一些交易者不禁疑问：这是否就是下一个隐藏在明处的局部底部？
并非所有人都信服。当前为期41天、跌幅达25%的回调，与4月比特币在79天内暴跌30%的崩盘相比显得温和。此外，还有一个新变量：美国政府停摆已于11月12日结束，而历史模式并不令人安心。
2019年政府停摆结束后，比特币在随后五天内又下跌了9%。这一次？短短四天，它已下跌10%。同时，加密恐惧与贪婪指数已跌至10，处于“极度恐惧”区间。
因此，今晚美国期货市场开盘前的大问题是：历史会重演……还是会倒退？
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