一份旧trac中的一条细则引发了埃克森美孚和雪佛龙之间长达 20 个月的争夺圭亚那斯塔布鲁克区块控制权的战争，这是多年来最大的海上石油发现。.
十多年前签署的dent条款，成为埃克森美孚在仲裁案中的法律武器，该案几乎导致雪佛龙以 530 亿美元收购赫斯公司的交易失败。.
这场斗争持续了数年，涉及法庭、政治、股东大会和监管障碍，所有这一切都围绕着谁有权拥有估计价值 1 万亿美元的石油巨额财富的一部分。.
据彭博社报道，这场争端最早于2023年末爆发，当时距离埃克森美孚以600亿美元完成对先锋石油公司的收购仅几周时间。雪佛龙试图迎头赶上，宣布收购赫斯公司，后者持有圭亚那斯塔布鲁克区块30%的股份，这笔交易可谓是重中之重。
埃克森美孚持有该油田45%的股份并负责运营，中国海油持有剩余的25%。但他们的合资协议中有一项条款规定，合作伙伴之间在任何外部投资者之前，拥有优先收购对方股份的权利。雪佛龙认为该条款不适用于公司合并，而埃克森美孚则持不同意见。.
埃克森美孚意外仲裁结果破坏了友好 vibe
雪佛龙首席执行官迈克·沃斯和赫斯首席执行官约翰·赫斯在纽约公开庆祝合并，互相称赞对方是“业内最佳首席执行官”，并大力宣传他们与全球合作伙伴的关系。总部位于德克萨斯州的埃克森美孚却对此并不高兴。其高管对雪佛龙的行为感到不满，认为这是在未经事先征求意见的情况下，强行收购了他们一手创建的公司。.
相关条款赋予埃克森美孚和中海油优先购买合伙企业出售股份的权利。雪佛龙的律师辩称，由于赫斯公司的收购属于股权交易而非直接资产出售，因此该条款不适用。但埃克森美孚方面并未就此解释进行核实。在埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹和高级副总裁尼尔·查普曼看来，此次收购构成控制权变更，因此触发了该条款。.
到2024年初，谈判陷入僵局。雪佛龙被迫在监管文件中披露了这一僵局。3月6日，查普曼在纽约摩根士丹利举办的午餐会上宣布埃克森美孚已将此事提交仲裁，令在场人士震惊不已。“我们理解这份合同的措辞和整个trac的意图，因为它是我们起草的，”他说道，投资者们则在一旁静默聆听。维尔特直到前一天晚上与伍兹通电话时才得知此事。.
这一意外震动了市场。赫斯公司的股价跌破了雪佛龙的收购价。像千禧年基金和艾达格基金这样的套利基金蜂拥而至，合计投入超过50亿美元押注这笔交易最终仍会完成。他们买入赫斯公司的股票，同时做空雪佛龙的股票，希望如果交易成功，就能从价差中获利。.
监管机构、政界人士和投资者都予以反对
随着法律纠纷升级，问题也接踵而至。2024年5月，参议员查克·舒默要求联邦贸易委员会阻止这笔合并案，声称合并可能导致物价上涨，加剧美国民众本已面临的通货膨胀。随后，代理顾问机构机构股东服务公司（ISS）建议赫斯公司的股东否决这笔交易。HBK Capital和德劭集团等对冲基金也纷纷退出。.
约翰·赫斯担心败选，匆匆奔走于纽约、伦敦和洛杉矶之间，试图争取支持。见过他的人说，他当时看起来不知所措，而且不愿接受任何异议。他声称雪佛龙的提议是当时最好的选择。.
埃克森美孚一直保持低调。“这是商业问题，不是私人恩怨，”伍兹当时说道。他声称埃克森美孚并不想收购赫斯，提起仲裁只是为了确认其在交易中的权益价值。但沃斯已经厌倦了和平谈判。他认为埃克森美孚的举动扼杀了和平解决的任何可能。.
随后，联邦贸易委员会（FTC）抛出重磅炸弹。7月，FTC启动调查，查明约翰·赫斯和其他页岩油高管是否在新冠疫情导致的油价暴跌期间与欧佩克抬高油价。FTC后来同意，如果赫斯不加入雪佛龙董事会，就批准这笔交易。雪佛龙接受了这一条件。赫斯否认了这些指控，这些指控后来也被驳回。许多人认为，此案是出于政治动机，源于时任总统dent·拜登对石油行业的反感。
与此同时，伦敦各地的律师们仔细研究了合同的细则。斯塔布鲁克的trac并未公开，但投资者们研究了国际能源谈判代表协会的一份类似合同。该版本规定，如果控制权仍由关联公司持有，则该条款不适用。由于圭亚那的股份仍由赫斯公司的子公司持有，只是所有权变更为雪佛龙，因此雪佛龙和赫斯公司认为该条款不适用。埃克森美孚则表示，这只是规避trac意图的漏洞。.
该trac遵循英国法律，在英国法律中，措辞比解释更重要。维尔特和赫斯认为这使他们占据了优势。到2024年5月，赫斯勉强获胜，获得了51%的股东批准——这得益于一些对冲基金的弃权投票。.
但胜利并未到来。几个月过去了，约翰·赫斯公开抨击埃克森美孚的策略。在纽约的一次晚宴上，他表示“感到恶心”，并坚称自己绝不会签署任何阻止他出售公司的协议。合并案早在一年前就已宣布，但至今仍未达成任何协议。.
最终，在2025年7月，随着唐纳德·特朗普重返白宫，联邦贸易委员会（FTC）在新任主席的领导下推翻了之前的决定。赫斯获准加入雪佛龙董事会。数小时后，仲裁小组裁定雪佛龙胜诉。到周五上午9点30分，雪佛龙正式完成了收购。.
