Storbritannien går före USA när det gäller att tämja inflationen, vilket signalerar en potentiell tidigare uppmjukning av räntorna från Bank of England (BOE) jämfört med den amerikanska centralbanken Federal Reserve . Veckans kommande brittiska data förväntas bekräfta att konsumentprisindex (KPI) i mars har fortsatt sin nedåtgående bana, medan arbetslösheten har sett en liten uppgång när landet återhämtar sig från den ekonomiska nedgången.
I motsats till detta rapporterade USA en oväntad ökning av inflationen tillsammans med en minskning av arbetslösheten, vilket tyder på en ekonomisk förstärkning. Denna skarpa skillnad i ekonomiska återhämtningsvägar kan sätta scenen för BOE att agera på räntorna tidigare än Fed.
Ekonomiska indikatorer och marknadsreaktioner
I Storbritannien förutspår ekonomer att inflationen för mars 2024 kommer att falla under föregående månads takt, vilket sätter en prognostiserad siffra lägre än den amerikanska rubriken. Denna nedåtgående rörelse i KPI är en del av en bredare positiv trend som leder till att investerare nästan helt prissätter en räntesänkning i Storbritannien i augusti. Samtidigt har förväntningarna på en räntesänkning i USA skjutits upp till september efter att färsk statistik visat tron ekonomiska signaler än väntat.
Megum Muhic från RBC Capital Markets betonade, "Inflationen i Storbritannien har överraskat till nedåtsidan under de två senaste utskrifterna, och vi tror att detta momentum kan fortsätta." Idén om omedelbara räntesänkningar från BOE möts dock med försiktighet bland handlare på grund av kvardröjande inflationsbekymmer som uttryckts av BOE-tjänstemän Catherine Mann, Jonathan Haskel och Megan Greene. Dessutom ingjuter den dominerande ställningen på den amerikanska marknaden en grad av tvekan.
Trots dessa farhågor börjar vissa marknadsanalytiker att bli optimistiska om BOE:s nya riktning. Dan Hanson och Ana Andrade från Bloomberg Economics noterade, "BOE kan motstå Feds dragkraft", och påpekade att unik inflationsdynamik och BOE:s tidigare politiska effektivitet ger den en viss autonomi från USA:s ekonomiska politik.
Storbritanniens och USA:s policyavvikelse vid IMFs vårmöten
Internationella valutafondens (IMF) kommande vårmöten i Washington kommer att bli en avgörande plattform för att diskutera dessa skillnader. Både Jeremy Hunt, Storbritanniens finansminister, och Andrew Bailey, guvernör för BOE, kommer att närvara när ny brittisk inflations- och lönestatistik släpps. Dessa förväntas visa en fortsatt nedgång i Storbritannien – till 3,1 % i mars från 3,4 % i februari – och en liten ökning av arbetslösheten, vilket markerar den andra månaden i rad med stigande arbetslöshet.
I USA har dock inflationen stigit till 3,5 % under de senaste två månaderna, vilket är första gången sedan mars 2022 som Storbritanniens totala inflationstakt har varit lägre än USA. Denna trend, tillsammans med förväntningarna att Storbritanniens inflation kommer snart falla under målet på 2 %, stödjer BOE:s ståndpunkt för eventuella räntesänkningar.
Dessutom kommer fallande energipriser i Storbritannien, till skillnad från i USA, att ytterligare driva ned inflationen. Denna minskning av energikostnaderna förväntas påverka kärninflationstakten, som exkluderar volatila varor som mat och energi, vilket så småningom kan minska löne- och pristrycket.
När det gäller USA har Federal Reserves ordförande Jay Powell indikerat att en sänkning av räntorna kan försenas, vilket kräver mer robust förtroende för att inflationen rör sig hållbart mot målet på 2 %. De senaste uppgifterna har inte stött detta förtroende, vilket tyder på en längre väntan på amerikanska räntejusteringar. Däremot är Europeiska centralbanken (ECB) redo för en räntesänkning i juni, och förväntar sig att inga större geopolitiska chocker stör denna kurs.
