Morgan Stanley har lagt sin vikt bakom den fortsatta dominansen av den amerikanska dollarn som världens primära reservvaluta. Trots stigande skuldnivåer i USA och en uppgång i globala geopolitiska risker som väckte vissa debatter, rapporterade finansjätten på torsdagen att dollarn är redo att hålla fast. Dollarns motståndskraft noteras särskilt på grund av bristen på tron utmanare som den kinesiska yuanen.
När geopolitiken förändras och debatterna om dollarns främsta position växer och avtar, har vissa reservförvaltare verkligen flirtat med diversifiering. Ändå är Morgan Stanleys senaste analys tydlig.
"Vi förväntar oss att USD:s dominerande reservvalutastatus kommer att bestå trots pågående utmaningar från en alltmer multipolär värld."
Enligt dem kommer dollarn att enj varaktig preferens och stöd, även om den kan möta vissa cykler av svaghet på grund av ekonomiska förhållanden och marknadsvärderingar.
BRICS misslyckade de-dollariseringssatsning
BRICS har drivit på för att få bort den amerikanska dollarn från sin reservvalutapiedestal genom att främja lokala valutor för internationell handel. Ledare från Kina och Ryssland har rest mycket och förespråkat användningen av inhemska valutor över den amerikanska dollarn bland utvecklingsländer. Denna ansträngning såg initial entusiasm, vilket tyder på en möjlig förändring i global valutadynamik.
Men denna de-dollariseringskampanj har inte gjort den dent den siktade på. DXY-indexet, som mäter den amerikanska dollarn mot en korg av andra större valutor, visar dollarns robusta utveckling, som för närvarande handlas kring 106,27 – en anmärkningsvärd uppgång från den lägsta 101,8 tidigare under året.
Denna styrka framhävs när dollarn fortsätter att övermanna BRICS-ländernas valutor, en efter en. Den kinesiska yuanen, till exempel, sjönk till det lägsta i fem månader på 7,24. Den indiska rupien nådde en historisk låga och sjönk till 83,63, även om den såg en mindre återhämtning till 83,54. Samtidigt har den ryska rubeln försämrats och handlas nu till 94,15 efter att ha fallit under 100.
Dessutom har dollarn avsevärt påverkat andra stora valutor. Det tvingade den japanska yenen till den lägsta sedan 1990 och drev det brittiska pundet till en fyra månaders lägsta nivå på 1,25 dollar. Dessa rörelser understryker dollarns svepande inverkan på globala valutamarknader, trots pågående de-dollariseringsberättelser.
Geopolitiska spänningar och oljeekvationen
Den senaste utvecklingen i Mellanöstern har gjort saker och ting ännu mer komplexa. Efter över 300 missildrönareattacker från Iran mot Israel, som fångades upp av Israels järnkupol, har spänningarna eskalerat, vilket understryker det flyktiga geopolitiska klimatet. I detta sammanhang har BRICS uppmanat länder i Mellanöstern att överge den amerikanska dollarn i oljehandel, i syfte att försvaga dess globala hållning.
Den ryske dent Vladimir Putin har varit högljudd och antytt att en bortgång från dollarn i oljetransaktioner kan ha en kritisk inverkan på både Amerika och Israel. I år utökades BRICS till att omfatta oljerika länder som Förenade Arabemiraten, Egypten, Etiopien och Iran, vilket förstärkte dess inflytande på de globala olje- och energimarknaderna. Det potentiella tillskottet av Saudiarabien kan ytterligare stärka blocket.
Trots dessa manövrar är dollarn fortfarande den gynnade valutan för olje- och gastransaktioner över hela världen, med endast en mindre roll som spelas av lokala valutor. Putins skarpa varning sticker ut: "Om oljeproducenter i Mellanöstern slutar använda den amerikanska dollarn kommer det att bli slutet på dollarn." Ändå har gensvaret från dessa länder varit ljummet, utan någon betydande förskjutning från dollarn i oljeuppgörelser hittills.
