Два главных регулятора финансовых рынков Америки, похоже, действуют согласованно, стремясь внести ясность в некоторые из наиболее быстрорастущих сегментов рынка, а именно рынки прогнозов и токенизированные акции.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Отдел надзора за рынком, выпустила в четверг, 12 марта 2026 года, предупреждение для рынков прогнозов относительно размещенияtracна торговые события.
В тот же день состоялось еще одно мероприятие, на котором председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс в своем вступительном слове на заседании Консультативного комитета инвесторов (IAC) подтвердил, что долгожданное исключение для инноваций в отношении токенизированных долевых ценных бумаг неизбежно.
Аткинс заявил: «Я ожидаю, что Комиссия в ближайшее время рассмотрит вопрос об исключении для инноваций, чтобы облегчить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами с целью разработки долгосрочной нормативно-правовой базы»
Он сказал это после того, как заявил, что комитет будет голосовать по рекомендациям, касающимся токенизации долевых ценных бумаг .
Что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рекомендует делать платформам, работающим на рынке прогнозов?
В своем заявлении Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) написала : «В свете быстрого роста популярности рынков прогнозов, подразделение стремится поощрять рост и инновации на этих рынках, одновременно напоминая обозначенным рынкам контрактов trac их регуляторных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и правилами Комиссии».
Подразделение CFTC признало, что популярность рынков прогнозов стремительно растет, и стремится стимулировать развитие и инновации на этих рынках.
Данное уведомление, адресованное зарегистрированным биржам, включая Kalshi, Coinbase Derivatives и Polymarket, также призвано напомнить «указанным рынкамtracоб их регуляторных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и правилами Комиссии»
В соответствии с основным принципом 3 DCM, биржи обязаны размещать только теtrac, которые не подвержены легкому манипулированию, а в рекомендациях CFTC предупреждается, что чрезмерно широкие или общие спецификацииtracмогут подорвать способность платформы подтвердить соответствие этому стандарту.
В документе затрагиваются некоторые нюансы, которые могут иметь особое значение дляtrac, связанных со спортивными мероприятиями.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) под руководством своего нынешнего председателя рассматривает рынки прогнозов как законный класс финансовых продуктов, заслуживающий активной регуляторной поддержки.
Ведомство дало понять, что может даже обратиться в суд, чтобы защитить юрисдикционные полномочия федерального правительства в отношении рынков прогнозов, на фоне параллельной борьбы , в которой несколько штатов США издали приказы о прекращении деятельности в отношении платформ, включая подразделение Robinhood, занимающееся производными финансовыми инструментами.
Отрасль, которую Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) стремится регулировать, также демонстрируетtronрост. Kalshi и Polymarket, две ведущие платформы для рынка прогнозов, в настоящее время оцениваются в 11 миллиардов и 9 миллиардов долларов соответственно.
По имеющимся данным, обе компании находятся на ранней стадии переговоров с инвесторами о привлечении финансирования, которое оценит каждую примерно в 20 миллиардов долларов, что вдвое превысит их оценку на конец 2025 года. Кроме того, компания Kalshi недавно превысила годовой показатель выручки в 1 миллиард долларов.
Краткосрочные trac сообщается , что пятиминутный рынок криптовалютных сделок вверх/вниз на платформе Polymarket trac момента запуска менее месяца назад привлек более 60 миллионов долларов ежедневного объема торгов, что составляет 67% от всего объема сделок с криптовалютами на платформе .
Почему Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продвигает идею токенизации акций?
На встрече IAC в Вашингтоне Аткинс сослался на то, что он назвал «минимальной эффективной дозой регулирования». Он заявил, что требования к раскрытию информации должны основываться на существенности, соответствовать масштабу компании и избегать того, что он назвал «регулированием путем публичного осуждения»
Что касается токенизации в частности, Аткинс сообщил комитету, что эта технология «может повысить эффективность расчетов, снизить расчетные риски и устранить ненужных посредников»
Предложенное комиссией исключение для инноваций позволит ограничить торговлю определенными токенизированными ценными бумагами на новых платформах, пока разрабатывается долгосрочная нормативно-правовая база. За последние тринадцать месяцев Рабочая группа по криптовалютам провела консультации с сотнями участников рынка и получила множество письменных предложений.
В начале этого года Нью-Йоркская фондовая биржа объявила о разработке платформы для расчетов по токенизированным ценным бумагам в блокчейне, что позволит осуществлять круглосуточную торговлю.
Однако, похоже, не все заинтересованные стороны разделяют позицию Аткинса. В конце прошлого года крупные фондовые биржи, во главе с Всемирной федерацией бирж, в состав которой входят Nasdaq и CME Group, предупредили Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), что широкие исключения могут ослабить защиту инвесторов и создать конкурентный дисбаланс, предоставив криптовалютным платформам регуляторные преимущества, недоступные традиционным рынкам.
Хотя SEC пока не назвала дату публикации этого документа, недавние заявления Аткинса создают впечатление, что это произойдет в ближайшее время.
Что это означает для нормативно-правовой базы?
Действия, предпринятые в четверг, являются последним проявлением более широкого изменения тона в работе обоих ведомств с тех пор, как назначенцы Трампа пришли к власти.
В то время как предыдущая администрация в значительной степени полагалась на правоприменительные меры для defiграниц допустимой деятельности, нынешние комиссии перешли к использованию письменных руководств, исключений и нормотворчества в качестве инструментов развития рынка.
CFTC и SEC также формализовали свое сотрудничество, объявив о меморандума о взаимопонимании, устанавливающего порядок совместной работы, а Аткинс описал планы по согласованному нормотворчеству — то, что он назвал «общим, скоординированным подходом, не имеющим аналогов в этих двух часто конфликтующих ведомствах».
