Индекс финансовой конъюнктуры США упал до самого низкого уровня с первого квартала 2022 года.
Это привело к самому значительному годовому снижению за три года, нивелировавшем эффект повышения процентных ставок, начавшегося в марте 2022 года.
Это резкое снижение началось в октябре прошлого года и продолжается быстрыми темпами. В последний раз финансовые условия смягчались так быстро в марте 2020 года, когда ФРС снизила процентные ставки почти до нуля в ответ на кризис COVID-19.
Однако сейчас ограничительная политика ФРС начинает рушиться. Рынки уже заложили в цены дальнейшее снижение процентных ставок, как минимум на 75 базисных пунктов, ожидаемое в 2024 году.
Это вызвало опасения. Многие задаются вопросом, не действует ли ФРС снова слишком поспешно, сводя на нет свою работу последних двух лет по сдерживанию инфляции и ужесточению экономической политики.
Что такое Индекс финансового состояния США?
Индекс финансового состояния США tracсостояние финансовых рынков. Он охватывает денежные рынки, рынки облигаций и акций. Индекс показывает, насколько легко получить кредит.
Когда значение отрицательное, это означает, что финансовые условия стали более мягкими. Заимствования становятся проще и дешевле. Когда значение положительное, доступ к кредиту становится сложнее.
Ограничительные меры, введенные Федеральной резервной системой, такие как повышение процентных ставок, были нейтрализованы. Доступ к кредитам снова стал легким, а стоимость заимствований низкая.
Некоторые задаются вопросом, не было ли ошибкой решение ФРС снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов (б.п.).
Идея заключалась в том, чтобы дать импульс экономике и помочь избежать рецессии. Но с учетом нынешней мягкой финансовой конъюнктуры, похоже, что ФРС действовала слишком агрессивно.
tronизменения на рынке труда: прогноз ФРС
Работа Джерома Пауэлла значительно осложнилась после публикации данных по занятости за сентябрь. Экономика США создала 254 000 новых рабочих мест, значительно превысив прогноз Доу Джонса в 150 000.
Это был самый высокий рост за последние месяцы, при этом компании и правительство активизировали набор персонала во всех сферах. Это включает в себя предприятия общественного питания, здравоохранение и государственный сектор.
Эти сектора поддерживались фискальной политикой, в результате чего государственные расходы привели к тому, что defiк 2024 году приблизился к 2 триллионам долларов.
tronрынок труда означает, что Федеральной резервной системе не нужно так сильно беспокоиться о рецессии, по крайней мере, пока. Но это также оказывает давление на центральный банк.
tronрынок труда часто приводит к повышению заработной платы, что может вновь разжечь инфляцию, которую ФРС пыталась контролировать с помощью повышения процентных ставок.
tronпоказатели занятости означают, что Федеральная резервная система вряд ли повторит снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов в ближайшее время. Более того, фьючерсные рынки скорректировали свои ожидания.
До публикации отчета о занятости ожидалось снижение процентной ставки на полпроцента в декабре. Теперь же, согласно индексу FedWatch от CME Group, прогнозируется снижение на четверть процентного пункта в ноябре и еще на четверть процентного пункта в декабре.
Проблема в том, что, хотя данные о занятости выглядят отлично, есть некоторые опасения. Во-первых, более низкий, чем обычно, уровень отклика в опросе означает, что цифры могут быть не такими ужtron, как кажется.
В будущих отчетах эти данные могут быть пересмотрены в сторону понижения. Но на данный момент ситуация на рынке труда не оправдывает ожиданий, что дает ФРС больше свободы действий.
