Индекс финансовой стабильности в США упал до рекордно низкого уровня: ФРС по-прежнему контролирует ситуацию?

Индекс финансовой конъюнктуры США упал до самого низкого уровня с первого квартала 2022 года.

Это привело к самому значительному годовому снижению за три года, нивелировавшем эффект повышения процентных ставок, начавшегося в марте 2022 года.

Это резкое снижение началось в октябре прошлого года и продолжается быстрыми темпами. В последний раз финансовые условия смягчались так быстро в марте 2020 года, когда ФРС снизила процентные ставки почти до нуля в ответ на кризис COVID-19.

Однако сейчас ограничительная политика ФРС начинает рушиться. Рынки уже заложили в цены дальнейшее снижение процентных ставок, как минимум на 75 базисных пунктов, ожидаемое в 2024 году.

Это вызвало опасения. Многие задаются вопросом, не действует ли ФРС снова слишком поспешно, сводя на нет свою работу последних двух лет по сдерживанию инфляции и ужесточению экономической политики.

Что такое Индекс финансового состояния США?

Индекс финансового состояния США tracсостояние финансовых рынков. Он охватывает денежные рынки, рынки облигаций и акций. Индекс показывает, насколько легко получить кредит.

Когда значение отрицательное, это означает, что финансовые условия стали более мягкими. Заимствования становятся проще и дешевле. Когда значение положительное, доступ к кредиту становится сложнее.

Ограничительные меры, введенные Федеральной резервной системой, такие как повышение процентных ставок, были нейтрализованы. Доступ к кредитам снова стал легким, а стоимость заимствований низкая.

Некоторые задаются вопросом, не было ли ошибкой решение ФРС снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов (б.п.).

Идея заключалась в том, чтобы дать импульс экономике и помочь избежать рецессии. Но с учетом нынешней мягкой финансовой конъюнктуры, похоже, что ФРС действовала слишком агрессивно.

tronизменения на рынке труда: прогноз ФРС

Работа Джерома Пауэлла значительно осложнилась после публикации данных по занятости за сентябрь. Экономика США создала 254 000 новых рабочих мест, значительно превысив прогноз Доу Джонса в 150 000.

Это был самый высокий рост за последние месяцы, при этом компании и правительство активизировали набор персонала во всех сферах. Это включает в себя предприятия общественного питания, здравоохранение и государственный сектор.

Эти сектора поддерживались фискальной политикой, в результате чего государственные расходы привели к тому, что defiк 2024 году приблизился к 2 триллионам долларов. 

tronрынок труда означает, что Федеральной резервной системе не нужно так сильно беспокоиться о рецессии, по крайней мере, пока. Но это также оказывает давление на центральный банк.

tronрынок труда часто приводит к повышению заработной платы, что может вновь разжечь инфляцию, которую ФРС пыталась контролировать с помощью повышения процентных ставок. 

tronпоказатели занятости означают, что Федеральная резервная система вряд ли повторит снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов в ближайшее время. Более того, фьючерсные рынки скорректировали свои ожидания. 

До публикации отчета о занятости ожидалось снижение процентной ставки на полпроцента в декабре. Теперь же, согласно индексу FedWatch от CME Group, прогнозируется снижение на четверть процентного пункта в ноябре и еще на четверть процентного пункта в декабре.

Проблема в том, что, хотя данные о занятости выглядят отлично, есть некоторые опасения. Во-первых, более низкий, чем обычно, уровень отклика в опросе означает, что цифры могут быть не такими ужtron, как кажется.

В будущих отчетах эти данные могут быть пересмотрены в сторону понижения. Но на данный момент ситуация на рынке труда не оправдывает ожиданий, что дает ФРС больше свободы действий.