ФРС получает передышку от данных по ВВП

Экономика США представила набор данных, приносящих облегчение Федеральной резервной системе (ФРС) на фоне ее продолжающейся борьбы с инфляцией и экономическим спадом. Темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем квартале и показатели инфляции, оба из которых являются ключевыми индикаторами экономического здоровья, были пересмотрены в сторону более медленного роста и инфляции по сравнению с первоначально сообщенными. Эти новые данные, предполагающие потенциал «мягкой посадки», поддерживают наклонность ФРС к снижению процентных ставок в 2024 году, что ознаменует значительный сдвиг в ее текущей денежно-кредитной политике.

Согласно окончательному отчету, опубликованному Министерством торговли, ВВП США вырос на 4,9% в годовом исчислении с июля по сентябрь, что является небольшим снижением по сравнению с предыдущей оценкой в 5,2%. Эта корректировка согласуется с первоначальным расчетом министерства, отклоняясь от ожиданий экономистов, которые предсказывали, что темп ВВП останется стабильным. Кроме того, индекс цен личных потребительских расходов без учета продуктов питания и энергии, который внимательно отслеживается Федеральной резервной системой, вырос на 2% в прошлом квартале, что ниже прогнозируемых экономистами 2,3%.

Экономические показатели соответствуют целям Федеральной резервной системы

Эти последние экономические данные рассматриваются как укрепляющие недавний поворот председателя ФРС Джерома Пауэлла в сторону смягчения денежно-кредитной политики. Иэн Линген, глава стратегии по ставкам США в BMO Capital Markets, описал данные как «впечатляющие», соответствующие цели ФРС. Федеральная резервная система, которая сталкивается с непростой задачей сдерживания инфляции без вызова рецессии, может найти в этих цифрах благоприятную среду для внедрения снижения ставок в следующем году.

Отчет о ВВП и инфляции поступил на фоне других обнадеживающих экономических показателей. Недавние данные Министерства труда показали незначительный рост числа новых заявок на пособие по безработице на прошлой неделе, что свидетельствует о восстановлении некоторой динамики экономики по мере завершения года. К другим данным, указывающим на рост экономической активности, относятся неожиданный рост розничных продаж в ноябре, а также увеличение числа начатого строительства односемейных домов и выданных разрешений на строительство, достигших максимумов за 1,5 года.

Балансирование в монетарной политике

Федеральная резервная система (ФРС), стремясь охладить экономику и взять под контроль инфляцию, значительно повысила процентные ставки с марта 2022 года. Однако недавние данные свидетельствуют о том, что агрессивное ужесточение монетарной политики может приближаться к концу, и в 2024 году ожидается снижение стоимости заимствований. Эта смена курса происходит на фоне того, что инфляция, по-видимому, все больше приближается к целевому показателю ФРС в 2%.

Экономисты и рыночные аналитики будут внимательно следить за данными рынка труда в ближайшие недели, особенно за количеством людей, получающих пособия после первой недели получения помощи, поскольку это может дать дополнительные сведения о состоянии рынка труда в декабре. Продолжение данных о заявках, которые показали небольшое увеличение с середины сентября, в значительной степени объясняется сезонными колебаниями и сохраняющимися последствиями пандемии COVID-19.

Подводя итог, можно сказать, что Федеральная резервная система, по-видимому, получает некоторую передышку от последних данных по ВВП и инфляции. Эти данные не только соответствуют целям центрального банка, но и создают основу для возможного смягчения его монетарной политики в следующем году. Хотя риски для экономики сохраняются, особенно в производственном секторе, недавнее ослабление финансовых условий и снижение инфляции способствуют продолжению, albeit subdued (сдержанного), экономического роста в следующем году. Этот тонкий баланс между поддержанием экономического роста и контролем над инфляцией остается ключевой задачей для Федеральной резервной системы в условиях меняющейся экономической конъюнктуры.