Создание множества проектов уровня L2 на Ethereum привело к развитию нескольких хабов, которые можно назвать полноценными криптоэкономиками. В общей сложности девяти блокчейнам удалось привлечь трафик и получить конечную прибыль за последние 12 месяцев.
В рамках масштабируемых цепочек L2 сети Ethereum запустила девять криптовалютных экономик. Проекты с наибольшей активностью и лучшей системой комиссий принесли 140 миллионов долларов прибыли за последние 12 месяцев.
Несмотря на разговоры о том, что L2 вытеснит Ethereum и лишит его комиссий, экосистемы развили собственную культуру и специфические сценарии использования, разделившись на различные типы блокчейнов. Некоторые уделяют больше внимания кредитованию и деятельности децентрализованных бирж (DEX), в то время как другие предназначены исключительно для игр.
Linea выделяет место для торговли NFT, в то время как OP Mainnet превратилась в универсальную цепочку инструментов. ZKSync Era является лидером в сфере токенов. Arbitrum занимает наибольшую долю в области кроссчейн-технологий, а также в сфере общего применения и переводов.
Не всем L2 удается создавать приложения, генерирующие комиссионные сборы, или самостоятельно получать чистую прибыль от комиссий. Преимущество первопроходца, приложения и листинг на биржах помогли некоторым блокчейнам вырваться вперед и захватить большую долю криптовалютного рынка. Лидеры, такие как Aave и Uniswap, сейчас наиболее активны на Arbitrum и Base благодаря гораздо более низким комиссионным сборам даже при высокой активности в блокчейне.
Двойные блокчейны также скорректировали свои расходы, особенно после начального периода увеличения субсидий и выплат Ethereum. Благодаря снижению арендной платы за двойные блокчейны, стимулов и других затрат, большинство ведущих двойных блокчейнов смогли получить прибыль за последние 12 месяцев. Расходы двойных блокчейнов могут варьироваться в зависимости от того, какие услуги им наиболее необходимы. К наибольшим расходам относятся данные о вызовах в Ethereum, плата за блобы (где это применимо) или использование уровня доступности данных (DA), такого как Celestia или Eigen DA.
В краткосрочной перспективе некоторые L2 могут испытывать периоды отрицательной доходности или увеличение арендной платы за L1. Однако обновление Dencunmaticизменило структуру комиссионных сборов для L2, расширив возможности для создания продуктов с еще более низкими барьерами.
Препятствия для вывода новых L2-сетей на рынок выше. Существует множество попыток внедрения L2-сетей, которые отстают от нынешних лидеров. Только пяти L2-сетям удается привлечь более 1 миллиарда долларов . Другой проблемой для L2 остается истинная децентрализация, которой не удалось достичь ни одной из L2-сетей, использующих механизм ролл-апинга. Arbitrum, Optimism и dydx V3 достигли частичной децентрализации. Истинный ролл-апинг с нулевым разглашением среди распределенных узлов пока недоступен в L2-сетях.
ETH становится деньгами для экономик L2
Активность на уровне L2 в основном связана с переводами стоимости, доходностью, свопами на децентрализованных биржах и различными другими формами децентрализованных финансов. Хотя большинство токенов L2 имеют собственные, за исключением Base, ETH по-прежнему играет важную роль.
Для некоторых L2 приток стейблкоинов также увеличивает ликвидность. Однако ETH используется в качестве залога, для пулов ликвидности и, в целом, в качестве денег в экономиках L2. Например, Base не имеет собственного токена, но является долгосрочным держателем ETH, храня в резерве .
ETH также может приносить пассивный доход за счет стейкинга, при этом сохраняя свою циркулирующую стоимость в виде ликвидных токенов для стейкинга.
Резервы ETH также играют ключевую роль в некоторых раундах финансирования, поступающих от инсайдеров. Виталик Бутерин и другие фонды выделили ETH для поддержки проектов на ранних стадиях.
Блокчейн Ethereumтакже является чистым донором L2, обмениваясь с блокчейнами L2 средствами на сумму от 7 до 8 миллиардов долларов. За последние три месяца чистый донорский капитал Ethereum составил 668 миллионов долларов, хотя иногда чистый приток превышал 1 миллиард долларов. ETH по-прежнему остается одним из основных активов, подлежащих конвертации, в то время как токены и стейблкоины занимают меньшую долю.
Стоимость ETH также имеет ключевое значение для обеспечения безопасности сети посредством стейкинга. ETH больше не ведет себя как сверхнадежные или дефляционные деньги, но инфляция замедлилась до 0,38% в годовом исчислении с пикового значения в 0,73%.
Комиссии Ethereumтакже вынуждают пользователей переходить на второй уровень из-за высоких затрат на операции. Ethereum остается непредсказуемым: еще пару недель назад стоимость газа составляла менее 1 gWei. С тех пор даже обычные транзакции выросли до 2 долларов. Более сложные операции, такие как продажа NFT, стоили более 51 доллара по состоянию на 2 октября, а даже простые операции по обмену токенов приблизились к 10 долларам. Для розничных пользователей, небольших операций с токенами или веб-игр Ethereum по-прежнему нежизнеспособен, поскольку даже неболькое увеличение трафика может сделать комиссии непомерно высокими.
Cryptopolitan репортаж Кристины Васильевой
