Корпоративная Америка преодолевает угрозу тарифов, фиксируя рост медианной прибыли на 11% в Q3

Корпоративная Америка только что сделала то, в чем Уолл-стрит сомневалась; она показала самый быстрый рост прибыли за четыре года, даже несмотря на то, что торговая война Дональда Трампа давила на нее.

Медианная прибыль по индексу Russell 3000 выросла на 11% в годовом исчислении в третьем квартале, по сравнению с 6% в предыдущем квартале, согласно Morgan Stanley.

Из 11 основных секторов, составляющих S&P 500, шесть смогли показать средний рост прибыли за последние три месяца по сентябрь. Это огромный скачок по сравнению со вторым кварталом, когда в плюсе были только финансовые учреждения и технологические гиганты.

Deutsche Bank проанализировал цифры и подтвердил, что этот внезапный рост охватил несколько отраслей. Широкие тарифы Трампа должны были задушить прибыль, разрушить цепочки поставок и увеличить расходы. Но как-то компании продолжали продвигаться.

«Компании нашли способы поглотить влияние тарифов, и потребители будут продолжать тратить, пока у них есть работа», — сказал Дек Малларки, управляющий директор SLC Management, управляющей $300 млрд.

Эта корпоративная стойкость проявляется во всех отчетах о прибылях и убытках.

Несколько секторов противоречат ожиданиям в Q3

Дэвид Костин, главный стратег по акциям в Goldman Sachs, написал в заметке на этой неделе, что большинство компаний S&P 500 уже отчитались о результатах Q3, и огромная часть из них превзошла прогнозы аналитиков.

«В нашей 25-летней истории данных эта частота сюрпризов с прибылью была превзойдена только в период открытия экономики во время пандемии в 2020-2021 годах», — сказал Дэвид.

Тем временем ожидания прибыли в четвертом квартале продолжают расти. Аналитики теперь прогнозируют рост на 7,5%, основываясь на данных, отслеживаемых FactSet. Часть этого оптимизма обязана сделкам, которые Трамп заключил с Японией и Европейским Союзом.

И после того как Трамп встретился с Си Цзиньпином, оба лидера согласились на годичное торговое перемирие, что успокоило рыночные нервы в целом.

Автомобильные компании, такие как Ford и General Motors, заявили, что ожидаемые боли от тарифов уменьшились благодаря продлению Трампом льгот на импорт автозапчастей. В энергетике и транспорте компании, такие как NRG Energy, выиграли от строительства новых центров обработки данных, а Southwest Airlines увидела рост выручки по мере роста спроса на путешествия.

В банковском секторе такие фирмы, как Goldman Sachs, Citigroup и JPMorgan Chase, показали высокую прибыль, обусловленную возобновлением сделки и более сильным торговым доходом по мере роста волатильности рынка.

Со стороны технологий Alphabet и Microsoft превзошли прогнозы. Рекламный бизнес Google и облачные услуги Microsoft сыграли ключевую роль. Meta, с другой стороны, напугала инвесторов своими огромными капитальными затратами, но более широкая группа Big Tech все же устояла.

Напряжение потребителей и слабые настроения затмевают перспективы

Но этот праздник не для всех. Компании, продающие товары напрямую потребителям, чувствуют удар. Мигель Патисио, генеральный директор Kraft Heinz, сказал, что праздничные настроения были «одними из худших», которые он видел за десятилетия.

McDonald’s сообщил, что больше клиентов отказываются от его более дорогих блюд. Deutsche Bank отметил, что компании, производящие товары, особенно те, которые зависят от кошельков потребителей, отстают от компаний, ориентированных на услуги.

Отсутствие официальных данных о занятости, вызванное остановкой работы правительства, усугубило ситуацию для инвесторов, пытающихся отслеживать рынок труда.

Но альтернативные индикаторы, такие как данные Национальной федерации независимого бизнеса, Федерального резерва Сан-Франциско и заявок на уровне штатов, все указывают на то, что рынок труда «по-прежнему работает хорошо», сказал Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management.

Это несмотря на почти 80 000 увольнений как минимум в 17 компаниях из S&P 500, включая Amazon, UPS и Target, с начала сентября, показали данные Goldman Sachs.

Индекс потребительских настроений Университета Мичигана достиг трехлетнего минимума в ноябре. Его директор, Джоанна Хсу, сказала, что падение затронуло все возрастные группы, уровни дохода и политические предпочтения.

Было одно исключение: люди, владеющие крупными портфелями акций. Эта группа увидела рост настроений на 11%.

Лиза Шалетт, главный инвестиционный офицер Morgan Stanley Wealth Management, сказала, что топ-40% earners теперь владеют 85% богатства страны, и две трети этого богатства напрямую связано с акциями.

Поскольку акции выросли более чем на 90% за последние три года, Лиза предупредила, что «прогнозирование рынка труда может становиться все менее важным, чем прогнозирование направления самого фондового рынка, чтобы понять уровни потребления».