Американские корпорации сделали то, в чем Уолл-стрит сомневалась: они продемонстрировали самый быстрый рост прибыли за четыре года, несмотря на торговую войну Дональда Трампа.
Согласно данным Morgan Stanley, медианная прибыль компаний, входящих в индекс Russell 3000, в третьем квартале выросла на 11% в годовом исчислении по сравнению с 6% в предыдущем квартале.
Из 11 основных секторов, входящих в индекс S&P 500, шесть смогли продемонстрировать средний рост прибыли за последние три месяца по сентябрь включительно. Это огромный скачок по сравнению со вторым кварталом, когда в плюсе были только финансовый сектор и технологические гиганты.
Deutsche Bank провел анализ и подтвердил, что этот внезапный рост наблюдался во многих отраслях. Ожидалось, что масштабные пошлины Трампа приведут к снижению прибыли, разрушению цепочек поставок и росту издержек. Но компании, несмотря ни на что, продолжали настаивать на своем.
«Компании нашли способы компенсировать влияние тарифов, и потребители будут продолжать тратить деньги, пока у них есть работа», — сказал Дек Мулларки, управляющий директор SLC Management, компании, управляющей активами на сумму 300 миллиардов долларов.
Эта корпоративная жесткость отражается повсюду в финансовых отчетах.
В третьем квартале несколько секторов экономики превзошли ожидания
Дэвид Костин, главный стратег по акциям в Goldman Sachs, написал на этой неделе в своей записке, что большинство компаний, входящих в индекс S&P 500, уже опубликовали результаты за третий квартал, и значительная их часть превзошла прогнозы аналитиков.
«За 25-летнюю историю наших данных такая частота сюрпризов в отношении доходов была превзойдена только в период снятия ограничений из-за COVID-19 в 2020–2021 годах», — сказал Дэвид.
Между тем, ожидания относительно прибыли за четвертый квартал продолжают расти. Аналитики теперь прогнозируют рост на 7,5%, основываясь на данных, tracFactSet. Частично этот оптимизм обусловлен сделками, которые Трамп заключил с Японией и Европейским союзом.
После встречи Трампа с Си Цзиньпином оба лидера договорились о годичном торговом перемирии, что успокоило рыночные настроения в целом.
Автопроизводители, такие как Ford и General Motors, заявили, что ожидаемые ими потери от повышения тарифов сократились благодаря продлению Трампом льгот по импорту автозапчастей. В энергетическом и транспортном секторах компании, такие как NRG Energy, выиграли от увеличения строительства центров обработки данных, а Southwest Airlines зафиксировала резкий рост выручки благодаря постоянно растущему спросу на поездки.
В банковском секторе такие фирмы, как Goldman Sachs, Citigroup и JPMorgan Chase, показали высокую прибыль, обусловленную возобновлением активности в сфере сделок иtronдоходов от торговых операций на фоне роста волатильности рынка.
В технологическом секторе Alphabet и Microsoft превзошли все прогнозы. Рекламный бизнес Google и облачные технологии Microsoft оказали значительное влияние. Meta, с другой стороны, встревожила инвесторов своими масштабными капиталовложениями, но в целом группа крупных технологических компаний сохранила свои позиции.
Напряженность среди потребителей и слабые настроения омрачают перспективы
Но этот праздник не для всех. Компании, продающие товары напрямую потребителям, ощущают его последствия. Мигель Патрисио, генеральный директор Kraft Heinz, заявил, что праздничные настроения были «одними из худших», которые он видел за последние десятилетия.
Компания McDonald's сообщила, что все больше клиентов отказываются от ее более дорогих блюд. Deutsche Bank отметил, что компании, производящие товары, особенно те, которые зависят от потребительских кошельков, отстают от предприятий, ориентированных на предоставление услуг.
Отсутствие официальных данных о занятости, вызванное приостановкой работы правительства, усугубило ситуацию для инвесторов, пытающихся tracрынок труда.
Однако альтернативные показатели, такие как данные Национальной федерацииdent предприятий, Федерального резервного банка Сан-Франциско и данные о заявках на пособие по безработице на уровне штатов, свидетельствуют о том, что рынок труда «по-прежнему находится в хорошем состоянии», — заявил Торстен Слёк, главный экономист Apollo Global Management.
Это произошло несмотря на то, что, согласно данным Goldman Sachs, с начала сентября было уволено почти 80 000 сотрудников как минимум в 17 индекс S&P 500 , включая Amazon, UPS и Target.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в ноябре достиг трехлетнего минимума. Директор индекса, Джоанн Сюй, заявила, что падение затронуло все возрастные группы, уровни дохода и политические взгляды.
Было одно исключение: люди, владеющие крупными портфелями акций. В этой группе настроения выросли на 11%.
Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management, заявила, что 40% самых высокооплачиваемых людей сейчас владеют 85% богатства страны, и две трети этого богатства напрямую связаны с акциями.
Учитывая рост акций более чем на 90% за последние три года, Лиза предупредила, что «прогнозирование рынка труда может становиться все менее важным, чем прогнозирование направления движения самого фондового рынка для понимания уровня потребления»
