Discriminação TL;DR
- A Tether realmente possui ativos equivalentes a cada USDT em circulação?
- Documentos relacionados ao caso de abril de 2019 da empresa-mãe iFinex podem ajudar a esclarecer.
- Exchanges como Coinbase, Bitstamp e outras plataformas importantes não suportam Tether.
- O vice-CEO da Deltec garante que o Tether é apoiado por uma reserva “mais do que está em circulação”.
O debate de longa data sobre a manipulação do mercado cripto pelo Tether com o USDT está ressurgindo novamente em meio à recente recuperação do mercado. A Tether Ltd., a empresa por trás da maior stablecoin, USDT, foi acusada várias vezes de inflar Bitcoin , especialmente, com sua emissão massiva de moedas - que supostamente não é totalmente respaldada, de acordo com as reivindicações. Recentemente, um autor anônimo publicou novas alegações , narrando como a stablecoin desempenhou um papel significativo no Bitcoin e como tudo se tornará uma bagunça para a principal criptomoeda, caso a bolha do Tether eventualmente estoure.
Mas o Tether está realmente inflando o preço Bitcoin ? Quão verdadeiras são essas afirmações?
A história do Tether USDT
Como uma stablecoin atrelada ao dólar americano, cada USDT emitido no mercado é supostamente lastreado pelo Tether com $ 1 ou um ativo equivalente em valor. O site Tether afirma:
Cada token Tether é sempre 100% respaldado por nossas reservas, que incluem moeda tradicional e equivalentes cash e, de tempos em tempos, podem incluir outros ativos e recebíveis de empréstimos feitos pelo Tether a terceiros, que podem incluir entidades afiliadas (coletivamente, “ reservas”)
Mesmo assim, uma grande questão permanece: o Tether realmente detém dólares americanos ou ativos equivalentes a cada USDT atualmente em circulação (25,19 bilhões de USDT por Coinmarketcap)? Embora o Tether forneça uma página de transparência que detalha a emissão e reserva de stablecoin, muitas pessoas, incluindo o autor anônimo, duvidam que os dados sejam verdadeiros. A princípio, a fonte apontou o caso em andamento com a iFinex – controladora da exchange Tether e Bitfinex – e o procurador-geral de Nova York (NYAG).
Em abril de 2019, o NYAG pediu à iFinex que fornecesse alguns documentos sobre as operações da Tether e a troca de criptomoedas para ajudar em uma investigação que suspeitava que a Bitfinex estava tentando “ocultar a aparente perda de US$ 850 milhões em fundos corporativos e de clientes misturados”. Mesmo antes do início oficial da investigação, a fonte afirmou que o promotor já havia solicitado à Tether documentos sobre suas operações e emissão, gerenciamento e contabilidade do USDT.
A partir desse ponto, a Tether havia feito objeções legais para atrasar a transferência do documento ao promotor até julho de 2020, quando a Suprema Corte de Nova York recusou seu recurso , dando à Tether 15 de janeiro como prazo para fornecer o documento solicitado. No entanto, na última audiência judicial em 15 de janeiro, o prazo também foi adiado para 30 dias, pois o documento do tribunal observou que havia “ainda itens complementares acordados que precisam ser concluídos”, embora as empresas tenham “concluído em grande parte o produção de documentos e produziram um volume substancial de material para o gabinete do procurador-geral”.
O Tether USDT pode afetar Bitcoin e o mercado de criptomoedas?
Digno de nota, o Tether USDT é a maior stablecoin e a terceira maior no mercado de criptomoedas. A stablecoin cresceu tanto que se tornou a principal moeda de entrada no mercado de criptomoedas. Muitos traders e investidores preferem comprar Bitcoin mais rapidamente usando a stablecoin, bem como para proteger seu capital da volatilidade. Por si só, o mercado criptográfico também depende da stablecoin – principalmente USDT, o que explica um pouco a razão por trás da emissão massiva da moeda. No entanto, o autor anônimo acha que isso pode se tornar um problema para Bitcoin e o mercado de criptomoedas.
Para o autor, o Tether USDT é um tanto fraudulento e terá um impacto significativo no valor de mercado do Bitcoin caso o tribunal confirme as atividades fraudulentas da empresa. No relatório, foi afirmado ainda que a Tether passou a cunhar um grande número de USDT desde o momento da investigação até o prazo anterior para a divulgação em 15 de janeiro. “Isso é consistente com a suposição de que, como os vários recursos rejeitada pela Tether Ltd. tentou emitir tokens cada vez mais rápido para maximizar a quantidade de valor que poderia trac do ecossistema criptográfico antes de ser fechado”, diz o relatório, apontando as enormes cunhagens de USDT em um gráfico.
Outro ponto mencionado no artigo é o fato de que as Bahamas publicam mensalmente a quantidade real de moedas estrangeiras mantidas nos bancos locais. A Deltec foi nomeada como o banco Tether USDT e também está sediada nas Bahamas. No entanto, houve alguma inconsistência do volume de recursos divulgado pelo banco central com o do Tether.
O número de moedas estrangeiras mantidas por todos os bancos nas Bahamas aumentou apenas US$ 600 milhões (de US$ 4,7 bilhões para US$ 5,3 bilhões) entre janeiro e setembro de 2020. No entanto, no mesmo período, a stablecoin lastreada em dólares americanos aumentou de US$ 4,6 bilhões para US$ 10 bilhões, o que representa um acréscimo de quase US$ 5,4 bilhões.
Talvez, uma pergunta do autor: Então, se todos os bancos nas Bahamas não compensarem o aumento em USDT por esse período de tempo, como a Deltec alegaria que os fundos estão garantidos?
Trocas de criptomoedas e USDT
O autor anônimo observou ainda como o Tether USDT não é compatível com bolsas regulamentadas como Coinbase, Bitstamp e outras plataformas. Essas bolsas não suportam o uso de USDT para compra de criptomoedas. Em vez disso, as negociações são conduzidas usando moedas fiduciárias como o dólar americano, o euro, a libra esterlina e a stablecoin USD Coin (USDC). De acordo com o artigo, as exchanges provavelmente veem o USDT como uma ferramenta arriscada para decidir não trabalhar com ele.
Para outras trocas não bancárias como Binance , Bit-Z e HitBTC – que vê mais volumes do que Coinbase – a maioria das negociações são realizadas usando a stablecoin Tether. Eles não suportam compras diretas de criptomoedas usando moedas fiduciárias. Indo por seu gigantesco volume de negociação, o autor opinou que o USDT constitui uma parte crítica do Bitcoin e de todo o mercado criptográfico em geral. Portanto, uma mudança no Tether pode causar um impacto drástico no mercado.
A refutação: Aqui está o que você também deve saber
Diz-se que a “demanda” é um dos principais fatores que aumentam o preço de um ativo, e isso também pode ser visto neste caso. Bitcoin tem se tornado gradualmente popular nos últimos anos, o que de certa forma se traduz em mais interesse e demanda pela criptomoeda. Agora, a maioria das grandes exchanges, por exemplo Binance permite a compra de criptomoedas em USDT, o que explica o aumento na emissão de USDT. Por si só, a demanda por Bitcoin está causando o aumento na cunhagem de USDT e não o contrário.
Por exemplo, havia dent muitas instituições e investidores de varejo comprando Bitcoin no ano passado, o que provavelmente elevou o preço da criptomoeda. Portanto, a demanda pela criptomoeda na época também causou um aumento na emissão de USDT. Como visto em bolsas como Binance , muitas pessoas no mercado usam principalmente a stablecoin Tether para comprar criptos e algumas pessoas também gostariam de proteger seu capital em BTC comprando a stablecoin. Isso também é dent , pois o Tether USDT não foi a única stablecoin que registrou um crescimento.
A segunda maior stablecoin, USDC, também observou um crescimento considerável que quase espelha o do USDT em um gráfico ano a ano, se não maior. Para colocar isso em perspectiva, a capitalização de mercado do Tether USDT aumentou 438,7% de 28 de janeiro de 2020 até o presente, enquanto o USDC aumentou 1.112% no mesmo período. A julgar por isso, pode-se dizer que havia realmente mais demanda por stablecoins e não apenas Tether cunhando mais stablecoins à vontade.
Caixa bancária Tether
O autor anônimo pode ter feito questão com a discrepância nas moedas estrangeiras mantidas por todos os bancos nas Bahamas e na reserva de ativos do Tether. No entanto, o banco das Bahamas, Deltec, informou que todas as stablecoins emitidas pelo Tether são totalmente lastreadas.
Cada Tether é apoiado por uma reserva, e sua reserva é mais do que está em circulação… Podemos ver em primeira mão, então posso confirmar que… se [o autor do post] se esforçou um pouco para cavar um pouco sobre o tamanho do mercado bancário das Bahamas, [eles] teriam descoberto que toda a massa de bancos tem cerca de US$ 200 bilhões em ativos, acredito. E nós fazemos parte disso...
Gregory Pepin, vice-CEO da Deltec
Ao desmascarar a alegação do autor de que os bancos nas Bahamas não possuem muito volume como ativos Tether, Pepin observou que eles não poderiam manter dólares das Bahamas nem atender clientes domésticos, pois não possuem uma licença de revendedor autorizado.
Resumo
Do ponto de vista do autor, parece que comprar Bitcoin com Tether USDT significa obter BTC ou outras criptomoedas de graça – isso se o USDT estiver sendo impresso massivamente à vontade, sem nenhum cash ou ativo equivalente para apoiá-lo. No entanto, provavelmente não é esse o caso, pois o aumento do USDT em circulação corresponde ao de outras stablecoins, o que significa que houve uma demanda geral do mercado por elas. Portanto, quando essas moedas são cunhadas para atender à demanda, é mais provável que haja uma alta iminente.
Entretanto, vale ressaltar também que a Tether não é a empresa mais transparente do mercado. No entanto, mesmo que o processo judicial em andamento detecte inconsistência no relatório da Tether, provavelmente não destruirá o mercado conforme pintado pelo autor anônimo. Desnecessário perguntar, como um ativo de US$ 25 bilhões é responsável pela capitalização de mercado de US$ 564 bilhões do Bitcoin ?
