Giancarlo Devasini, o bilionário por trás da Tether, está travando uma guerra pela sobrevivência. De sua tranquila casa em Lugano, na Suíça, ele observa sua empresa — a maior emissora de stablecoins do mercado de criptomoedas — enfrentar ameaças regulatórias, ataques políticos e uma ofensiva em grande escala de um rival corporativo, Jeremy Allaire, CEO da Circle.
Esta não é apenas uma disputa comercial — trata-se de quem controla o futuro de uma indústria de US$ 3 trilhões. Em entrevista ao Wall Street Journal na segunda-feira, Devasini afirmou acreditar que Allaire está trabalhando ativamente para destruir sua empresa.
Segundo o relatório , o proprietário da Tether acusou a Circle de fazer lobby secretamente junto a políticos para proibir os tokens da Tether, que são emitidos em paraísos fiscais e usados em quatro de cada cinco transações com criptomoedas.
A USD Coin (USDC) da Circle é a segunda maior stablecoin, mas se Allaire conseguir o que quer, ela se tornará a dominante em pouco tempo.
Órgãos reguladores aumentam a pressão sobre o Tether
A Circle passou anos pressionando por leis mais rigorosas sobre stablecoins, ciente de que a Tether opera fora da jurisdição dos EUA. Allaire já testemunhou perante o Congresso diversas vezes, alertando os legisladores sobre os riscos dos dólares digitais não regulamentados.
Um representante da topCircle informou aos legisladores que os tokens da Tether foram usados no financiamento do terrorismo, uma alegação que aumentou a pressão sobre os Departamentos de Justiça e do Tesouro para que investigassem o caso. "Queremos garantir que o USDC seja o dólar digital preferido", disse Allaire em uma entrevista no ano passado.
A Tether, por outro lado, obteve um lucro de US$ 13 bilhões no ano passado, mais que o dobro dos lucros da BlackRock. A empresa ganha dinheiro mantendo títulos do Tesouro dos EUA, usando-os para lastrear cada token emitido na proporção de 1 para 1 com o dólar.
Apesar dos lucros, os críticos argumentam que a Tether é uma caixa-preta financeira. A empresa só começou a divulgar demonstrações financeiras depois de ser obrigada pelos reguladores de Nova York, e seus relatórios continuam muito menos transparentes do que os da Circle.
Diferentemente do USDC, que mantém a maior parte de suas reservas em instituições regulamentadas como o Bank of New York Mellon, o Tether possui ativos em Bitcoin, empréstimos comerciais, ouro e outros investimentos. Isso, somado ao seu status offshore, o tornou o principal alvo dos reguladores.
O grupo Circle conquista o apoio de legisladores e bancos
A estratégia de Allaire tem sido construir relacionamentos com o governo dos EUA e o setor financeiro, ao mesmo tempo que pinta o Tether como um risco à segurança nacional. E adivinhe? Está funcionando.
Em dezembro de 2023, a União Europeia implementou uma proibição às stablecoins offshore, uma decisão que, obviamente, afetou diretamente a Tether.
Em abril de 2024, o Departamento do Tesouro dos EUA acusou a Tether de ser usada para financiar a máquina de guerra da Rússia. Poucos meses depois, outdoors em Washington D.C. e na Times Square exibiram o slogan "Atados à Corrupção", parte de uma campanha que buscava posicionar a empresa como a próxima FTX.
Devasini acredita que a Circle está por trás dos ataques. "Eles estão por trás de todas as tentativas de difamar a Tether", disse ele. Paolo Ardoino, diretor de tecnologia da Tether, foi além, acusando os aliados da Circle de financiarem a campanha difamatória.
A Circle continuou pressionando por regulamentações mais rígidas, reunindo-se frequentemente com autoridades de alto escalão do Tesouro e do Congresso. Em uma audiência em fevereiro de 2024, uma executiva sênior da Circle disse esperar que o governo dos EUA estivesse investigando o papel da Tether em viabilizar “atividades malignas”
O Departamento do Tesouro chegou a considerar sancionar a Tether, uma medida que a excluiria do sistema bancário americano. Embora isso não tenha acontecido, parlamentares apresentaram um projeto de lei em abril de 2024 que proibiria as stablecoins não regulamentadas. "Eu escolheria a Circle em vez da Tether", disse certa vez a senadora Cynthia Lummis, defensora das criptomoedas.
A sobrevivência da Tether depende do governo Trump
Apesar da crescente pressão, a Tether não vai desistir sem lutar, e Devasini tem um aliado importante na Casa Branca: o secretário de Comércio, Howard Lutnick.
Lutnick, figura conhecida em Wall Street, foi confirmado como Secretário de Comércio em fevereiro. Antes disso, sua empresa, a Cantor Fitzgerald, detinha grande parte das reservas da Tether.
Em abril de 2024, a Cantor investiu diretamente na holding da Tether, um acordo negociado pessoalmente por Lutnick. Após se encontrar com Devasini em Lugano, Lutnick teria prometido lutar contra quaisquer projetos de lei que pudessem prejudicar a Tether.
Trump também se mostrou favorável às criptomoedas, emitindo uma ordem executiva no início de 2025 para promover "stablecoins legítimas e legais lastreadas em dólar em todo o mundo". A ordem também criou um grupo de trabalhodentsobre criptomoedas, que inclui Lutnick, para revisar regulamentações potencialmente prejudiciais.
Mas mesmo com o apoio do governo Trump, a Tether está perdendo terreno. O crescimento da empresa desacelerou em meados de dezembro de 2024, especialmente depois que a Coinbase e outras corretoras removeram a Tether de suas listas na União Europeia.
Entretanto, a Circle está se expandindo tão rapidamente que a oferta total de USDC finalmente se recuperou aos níveis anteriores ao colapso do Silicon Valley Bank no início de fevereiro de 2025.
A Allaire continuou a fortalecer os laços da Circle com as finanças tradicionais, tendo a empresa recentemente se mudado para uma nova sede no World Trade Center.
Enquanto isso, Devasini permanece em Lugano, evitando viajar para os EUA. Nos bastidores, ele teria pedido informações a associados sobre o caso de extradição de Kim Dotcom, temendo enfrentar problemas legais semelhantes.
