A Arm, do SoftBank, revela a sua maior estratégia de IPO nos EUA

A Arm, do SoftBank, está entrando em cena, apresentando planos para o que poderá ser a maior dos EUA em quase dois anos. Essa gigante da tecnologia está prestes a estrear na prestigiosa Nasdaq no início do próximo mês.

A Rivian, inovadora no setor de carros elétricos, que antes detinha os holofotes com um valor de mercado de US$ 70 bilhões em 2016, agora é alvo da Arm, que pode muito bem superar essa marca.

Uma valiosa motivação para o SoftBank

O renomado conglomerado japonês SoftBank, liderado pelo formidável Masayoshi Son, foi notícia ao adquirir a joia da coroa britânica, a Arm, por US$ 32 bilhões em 2016.

Avançando para os dias de hoje, uma recente avaliação interna entre o SoftBank Group e seu Vision Fund elevou o valor da Arm para impressionantes US$ 64 bilhões. Mas não se trata apenas de números.

A dependência estratégica da Arm em relação à China, que contribui com quase um quarto de sua receita, é tanto uma vantagem quanto uma vulnerabilidade nesta era politicamente conturbada, especialmente considerando a atual posição do governo Biden em relação aos empreendimentos de semicondutores dos EUA na China.

A Arm integrou seus designs de forma intrínseca ao DNA do mercado global de smartphones. Pense em um smartphone, e a Arm estará lá, dominando uma participação de mercado quase total.

A empresa se orgulha de que impressionantes 70% da população mundial interaja com produtos baseados na arquitetura Arm. No ano passado, os chips com a inovação da Arm conquistaram 49% do mercado, cujo potencial é avaliado em mais de US$ 200 bilhões.

Falhas no braço?

No entanto, nem tudo são flores. Apesar do monopólio, a Arm está retornando ao mercado de ações em meio à maior queda do mercado de smartphones em uma década. Sua receita, que atingiu US$ 2,7 bilhões até março deste ano, apresenta uma leve queda em relação ao ano anterior.

E o lucro líquido? Esse caiu 5%, para US$ 524 milhões. O mais intrigante? A Arm não vai embolsar nenhum lucro com esse IPO. Em vez disso, o SoftBank vai diluir suatronparticipação.

Para contrabalançar essa queda, a Arm está se diversificando, de olho nos setores automotivo e de computação em nuvem. Eles não estão apenas se expandindo; estão ampliando o valor de sua propriedade intelectual. Son também está impulsionando o potencial da Arm no domínio da IA. Mas os desafios persistem.

O SoftBank tem cortejado gigantes da tecnologia como Amazon, Intel e Nvidia para investir neste IPO. Lembra da tentativa fracassada da Nvidia de adquirir a Arm por US$ 66 bilhões no ano passado? Isso adiciona mais uma camada à narrativa.

O envolvimento da Arm com a China é uma bomba-relógio. A intrincada estrutura de propriedade, os direitos exclusivos de licenciamento para gigantes como Alibaba e Xiaomi, e a tensão política entre as nações tornam a situação extremamente delicada.

A participação indireta de 4,8% do SoftBank na Arm China, somada à participação mais significativa de 48% detida por uma subsidiária do SoftBank, torna a situação ainda mais nebulosa. E não podemos nos esquecer da relação turbulenta com o ex-presidente da Arm China, Allen Wu.

O documento também lança luz sobre os desafios internos da Arm. Uma "deficiência material" gritante em seus controles de sistema de TI se destaca, mas a postura proativa da empresa para corrigi-la oferece uma réstia de esperança.

No entanto, uma fonte interna do SoftBank insinuou que um IPO bem-sucedido, especialmente nestes tempos difíceis, poderia reacender a confiança na influência de Masayoshi Son no investimento em tecnologia. A estatura colossal da Arm e seu histórico amenizam seus riscos, mas o mercado está de olho.

Este IPO não será apenas uma transação financeira; será um teste decisivo para todo o ecossistema de IPOs dos EUA após um período de calmaria de 18 meses.

E os maiores nomes do setor bancário – Goldman Sachs, Barclays, JPMorgan Chase e Mizuho – estão liderando o lançamento dessa oferta, com o apoio de outros 24 gigantes financeiros.

Com a Arm pronta para apresentar suas perspectivas de IPO após o feriado do Dia do Trabalho, no início de setembro, o CEO Rene Haas está de olho em uma generosa recompensa combinada de US$ 40 milhões cash e ações.