De acordo com as perspectivas de mercado para 2023 da Morgan Stanley Research, os investidores poderão sofrer algumas chicotadas em 2023, quando a inflação e algumas das outras tendências dominantes do mercado em 2022 mudarem completamente. De acordo com os estrategas de mercado da Morgan Stanley, a economia está a revelar-se demasiado resiliente, forçando o “colapso iminente” dos lucros a permanecer ilusório durante mais um trimestre.
Morgan Stanley prevê um mercado resiliente em 2023
Uma combinação de ocorrências incomuns em 2022 enfraqueceu os preços dos ativos em todos os mercados. Os investidores raramente encontraram as lições proporcionadas por uma economia global que acaba de começar a emergir de uma pandemia. Além disso, existem medidas extraordinárias de política monetária e uma enorme guerra terrestre na Europa.
A opinião consensual sugere que no início de 2023, os lucros despencariam, arrastando consigo o mercado de ações. O Morgan Stanley acredita que os investidores terão os elementos para um primeiro trimestre de sucesso se forem incluídas as melhorias contínuas na inflação.
Especificamente, o Morgan Stanley está a diminuir a sua exposição a sociedades por ações de grande capitalização. Além disso, mudaram a sua atenção para os mercados externos. No final de Setembro, quando o dólar atingiu o pico, os mercados fora dos EUA começaram a superar os mercados dos EUA.
A Ásia, excluindo o Japão, lidera desde o final de Outubro, superando a Europa e o Japão, que superaram os EUA, à medida que as políticas de zero-COVID da China começam a moderar-se. Combinado com um dólar mais fraco, isso poderia tornar a China uma área de capital intrigante para 2023.
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Políticas do Fed para prejudicar ainda mais o mercado
Em 2023, de acordo com o Morgan Stanley, a política monetária continuará a ser o principal impulsionador dos preços dos ativos. A política monetária da Fed tem a capacidade de reduzir os lucros, aumentar os riscos de incumprimento, expandir os spreads de crédito e aumentar a probabilidade de uma recessão.
O Morgan Stanley prevê uma recessão moderada, uma vez que o mercado de trabalho provavelmente permanecerá robusto. Simplificando, é difícil prever uma recessão grave com um mercado de trabalho tão vibrante. No entanto, as dificuldades estão por vir.
Com o pico da inflação provavelmente para trás, as obrigações de alta qualidade poderão beneficiar, enquanto os activos mais arriscados e o crédito de qualidade inferior poderão sofrer. Contudo, se o plano da Fed para conter a inflação de forma duradoura funcionar, as avaliações dos activos poderão beneficiar a longo prazo. Seja ágil e preparado para ajustar as posições de investimento à medida que os acontecimentos se desenrolam em 2023.
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Além disso, a mudança do Fed para uma política monetária menos agressiva provavelmente dará o tom para os mercados em 2023. Se isso acontecer, os ativos com spread de alta qualidade, como MBS de agências e dívida securitizada, duração dos EUA e dívida de mercados emergentes, estarão posicionados para ter um bom desempenho. . Em conjunto com um grande abrandamento da economia dos EUA, estes especialistas prevêem que a inflação continuará a diminuir.
Mercados emergentes vão expandir-se para além da China
Em 2022, os países emergentes, incluindo o Brasil, o México, a Índia, a Indonésia e o GCC (Conselho de Cooperação do Golfo), venceram o Índice MSCI de Mercados Emergentes e o Índice S&P 500. Esse desempenho superior se deve a uma combinação de variáveis. Estes estrategistas acreditam que os ventos contrários do passado estão se tornando ventos favoráveis que fornecerão apoio por muitos anos.
De acordo com o Morgan Stanley, o crescimento da China será prejudicado pela sua pesada dívida, pela diminuição do crescimento da população em idade activa e pela diminuição da contribuição do comércio internacional. Preveem que a próxima década será dominada pela tecnologia verde e pelas empresas baseadas na ciência, como os semicondutores, a inteligência artificial e a produção de alta qualidade.
Em 2023, quando as pressões relacionadas com a pandemia começarem a diminuir, o reequilíbrio global poderá ser o principal impulsionador do mercado. Morgan prevê três factores principais de reequilíbrio: os mercados de trabalho, a crise energética e a mudança de reforma estrutural da China.
Morgan Stanley pede divulgação ESG e investimento responsável
Os grandes acontecimentos em 2022 causaram um abalo na indústria do investimento responsável que trará mudanças significativas em 2023 e mais além. O mercado de criptografia e a DeFi em geral lideraram os mercados globais em roubos, hacks, falências e grandes nomes do mercado se transformando em vilões financeiros.
Durante anos, os investidores responsáveis impulsionaram as empresas a aumentar a transparência e a divulgação do seu desempenho ESG em factores que vão desde as emissões de carbono até à diversidade no local de trabalho. Agora é fundamental que os gestores de activos de investimento responsáveis proporcionem transparência na sua própria metodologia de investigação. Os investidores precisam de clareza sobre as ligações entre o desempenho ESG corporativo, os resultados financeiros, a seleção de títulos e os resultados do envolvimento e ativismo corporativo.
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Isto deve passar também
Embora factores macro possam estar a influenciar o desempenho a curto prazo, a Morgan Stanely continua focada nos fundamentos das empresas da sua carteira e no seu potencial de composição a longo prazo. Na sua perspectiva, as ações provavelmente terão um desempenho superior no longo prazo porque proporcionam a propriedade da criatividade, do intelecto e da produção de centenas de milhares de trabalhadores talentosos.
A Morgan Stanely considera que um custo de financiamento mais elevado resultará em menos participantes no mercado e numa concorrência reduzida, o que deverá ser vantajoso para as empresas que já criaram negócios e marcas de valor.
A entidade financeira reduziu a exposição a segmentos cíclicos que apresentam características assimétricas de risco/retorno indesejáveis. Eles escolhem setores defensivos que negociam acima das médias históricas. O Morgan Stanely está pronto para aumentar o risco de forma disciplinada quando os spreads atingirem os critérios defi . Aqui estão algumas perspectivas de mercado a serem observadas.
Tal como indicado pelas curvas de rendimento sem risco invertidas, os mercados antecipam uma recessão em 2023. No entanto, com o emprego a permanecer robusto, prevê-se que o crescimento nominal seja positivo. Além disso, dados os balanços relativamente robustos dos consumidores, apoiados pelo estímulo fiscal no âmbito da COVID, os Estados-Membros antecipam uma recessão “diferente”, na qual as taxas de incumprimento não aumentarão.
A corporação prevê que as empresas se aproximarão de 2023 com estruturas empresariais defensivas, liquidez sólida e custos de produção simplificados, como resultado das eficiências da era COVID. Além disso, antecipam uma redução da alavancagem que tenha em conta as ameaças à rentabilidade dos negócios em 2023.
