전설적인 경영자 워렌 버핏이 버크셔 해서웨이 CEO로서의 마지막 주를 앞두고 솔직한 고백을 남겼습니다. 그는 회사를 성장시킨 거래가 자신이 했던 최악의 결정이었다고 밝혔습니다.
워렌은 60년 동안 회사를 경영했습니다. 그는 망해가던 섬유 사업을 1조 달러가 넘는 가치를 지닌 기업으로 탈바꿈시켰습니다. 그럼에도 불구하고 그는 그 인수를 수천억 달러의 손실을 초래한 실수라고 부릅니다.
워렌 버핏이 부자가 된 것은 이 회사 덕분이고, 그의 1,510억 달러에 달하는 재산 대부분은 A주식에서 비롯된 것이므로, 그의 주장은 언뜻 보기에는 황당하게 들릴 수 있습니다. 그는 블룸버그 억만장자 순위에서 10위에 올라 있습니다. 만약 그가 2006년부터 기부하기 시작한 B주식(현재 가치 2,080억 달러)을 계속 보유했다면, 그의 재산은 약 3,590억 달러에 달해 22위로 밀려났을 것입니다.
저렴한 섬유 재고가 개인적인 대립으로 번졌다
워렌은 그 오류가 1962년으로 거슬러 올라간다고 trac했다. 당시 그는 약 700만 달러 규모의 소규모 합자회사를 운영하고 있었는데, 오늘날로 치면 헤지펀드에 해당한다. 그는 운전자본을 기준으로 버크셔 해서웨이의 주가가 저평가되어 있다고 판단했다.
그 회사는 사실상 사양길에 접어든 섬유 회사였다. 공장은 계속해서 문을 닫았고, 폐점할 때마다 자사주 매입 자금을 마련했다. 그는 주식을 사들여 되팔아 약간의 이익을 챙길 계획이었다.
1964년까지 그는 상당한 지분을 소유하게 되었습니다. 워렌은 CEO인 시버리 스탠튼을 만났고, 스탠튼은 공개 매수 제안 가격을 물었습니다. 워렌은 11.50달러를 제시하며 약속했습니다. 몇 주 후, 제안 가격은 11.375달러였습니다. 그는 1/8달러나 손해를 봤다고 생각했습니다. 그는 매도를 거부하고 더 많은 주식을 사들였습니다. 그리고 경영권을 장악했습니다. 스탠튼은 해고당했습니다.
워렌은 나중에 그 결정으로 막대한 자금이 형편없는 사업에 묶였다고 말했습니다. 버크셔 해서웨이는 이후 모든 것의 기반이 되었습니다. 1967년, 그는 버크셔 해서웨이를 이용해tron보험 회사를 인수했습니다.
그는 나중에 그 보험사를 새로운 법인을 통해 인수했어야 했다고 말했다. 섬유 자산은 마치 짐처럼 그대로 남아 있었다. 그는 섬유 사업을 성공시키려 20년을 애썼지만 결국 포기했다.
20년간의 손실로 미래 가치에서 수십억 달러가 빠져나갔습니다
워렌은 섬유 사업 부문이 매년 수익을 전혀 내지 못했다고 말했습니다. 버크셔의 순자산은 한때 2천만 달러에 육박했는데, 그는 그 돈이 회사 전체를 끌어내렸다고 지적했습니다.
그는 손실액을 2천억 달러로 추산했다. 그는 섬유 사업을 운영해 본 경험 덕분에 어떤 부실 사업이라도 관리할 수 있을 거라고 생각했다고 농담조로 말했다. 하지만 그 생각은 틀렸다.
워렌은 교훈을 묻는 질문에 경영자는 부실 기업에서 빨리 손을 떼야 한다고 답했습니다. 그는 성공은 망가진 기업을 고치는 것이 아니라 좋은 기업을 소유하는 데서 온다고 말했습니다. 그리고 몇 년 후 버크셔 해서웨이의 연례 보고서에 "훌륭한 경영자가 어려운 경제 상황에 직면하더라도 기업의 명성이 항상 승리한다"는 문구를 추가했습니다.
워렌은 자신의 초기 훈련이 저평가된 자산에 집중되어 있었기 때문에 이 사실을 늦게 깨달았다고 설명했습니다. 그는 1950년경부터 벤 그레이엄과 함께 일했는데, 그 시스템은 저가 매수를 강조했습니다. 그는 나중에 좋은 기업을 적정 가격에 사는 것이 더 효과적이라고 말했습니다. 그는 버크셔 해서웨이에서 이 교훈을 배우지 못했다면 결코 배우지 못했을 것이라고 덧붙였습니다.
어려운 사업은 시장에서 보너스 점수를 주지 않습니다
워렌은 섬유 사업을 완전히 접기까지 20년이 걸렸다고 말했다. 스탠튼 이후 켄 체이스가 해당 사업부를 이끌었는데, 워렌은 체이스를 정직하고 유능한 인물로 묘사했다. 하지만 노력에도 불구하고 사업은 실패했다.
버크셔 해서웨이는 뉴햄프셔주 맨체스터에 있는 와움벡 제분소를 인수했습니다. 하지만 그 역시 실패했습니다. 새로운 기계 도입으로 일자리 유지가 약속되었지만, 그 계획들은 서랍 속에 처박혔습니다. 근본적인 문제를 해결하지 못한 채 말입니다.
워렌은 여전히 어려운 사업에 대한 문의 전화를 받는다고 말했습니다. 사람들은 돈과 인재로 해결하라고 제안하지만, 그는 그런 논리를 받아들이지 않습니다. 그는 사업을 스포츠에 비유하며, 시장에서는 어려움이 보상을 가져다주지 않는다고 말했습니다.
쉬운 승리도 똑같이 중요하다. 그는 낮은 철봉을 넘는 것이 높은 철봉을 뛰어넘는 것보다 낫다고 말했다.
그는 신문업계에 진출했음을 인정했습니다. 버크셔 해서웨이는 1977년에 버팔로 이브닝 뉴스를 인수했습니다. 초기에는 부진했지만, 이후에는tron를 보였습니다.
워렌은 2010년경에 업계가 완전히 바뀌었다고 말했습니다. 버크셔 해서웨이는 2020년에 해당 신문사를 매각했습니다. 그는 또한 자신의 접근 방식이 경영대학원 교재와는 정반대라고 설명했습니다. 그는 영구적인 손실이나 노사 문제에 직면하지 않는 한 평균적인 주식은 매각하지 않습니다.
찰리 멍거에 대한 질문을 받자 워렌은 그의 파트너도 같은 실수를 지적할 것이라고 답했다. 워렌은 멍거가 1959년에 자신에게 경고했었다며, 더 일찍 귀 기울였더라면 수년간의 고생을 피할 수 있었을 것이라고 말했다.
받아들이고 웃어넘기는 것을 좋아하는데 , 그러고 나서야 완전히 직책에서 물러나곤 합니다.
