미국 경제, 금리, 주식 시장의 미래를 둘러싼 힘겨루기가 벌어지고 있지만, 어느 방향으로 흘러갈지는 아무도 예측할 수 없는 상황입니다.
연준의 최근 회의에서 이러한 불확실성이 여실히 드러났습니다. 제롬 파월 의장은 회의 후 기자회견에서 "불확실하다"는 말을 거의 20번이나 반복했습니다. 중앙은행이 언제 금리 인하를 시작할지에 대한 명확한 신호를 기대했던 투자자들은 "모른다"는 단호한 답변만 들었습니다
블룸버그 에 따르면 , 투자자들은 중동 긴장 고조부터 미·중 무역 마찰 재개에 이르기까지 증가하는 위험 속에서 연준의 지침을 기대했지만, 연준은 기준금리 인하를 단행하기 전에 더 많은 증거가 필요하다는 점을 다시 한번 상기시켜 주었습니다.
호라이즌 인베스트먼트의 최고 투자 책임자인 스콧 래드너는 이러한 분위기를 다음과 같이 요약했습니다. "연준의 '상황을 읽고 대응하는' 태도는 지금 모두가 얼마나 갈팡질팡하고 있는지를 여실히 보여줍니다."라고 그는 말했습니다. "투자자로서 이런 상황에서는 매매를 하거나 앞서 나갈 수 없습니다."
S&P 500 지수는 사상 최고치에서 3%도 채 떨어지지 않았지만, 이달 내내 거의 변동이 없었습니다. 1% 이상 변동한 날은 단 이틀뿐이었고, 유가 급등과 달러 약세에도 불구하고 지난 2주 동안 지수는 거의 움직이지 않았습니다.
상반된 헤드라인으로 인해 거래자들은 혼란에 빠졌다
미국 증시 휴장일이었던 목요일, 이란에 대한 공격 가능성에 대비하고 있다는 보도 이후 S&P 선물은 장 초반 1% 이상 하락했습니다. 도널드 트럼프 전dent 이 외교적 해결을 선호한다고 밝히자 하락세는 잠시 멈췄습니다.
금요일 오전, 크리스토퍼 월러 연준 이사가 금리 인하가 이르면 7월에 시작될 수 있다고 시사하면서 정규 거래 시작과 동시에 선물 지수가 상승했습니다. 그러나 이란과 이스라엘 간의 미사일 공방과 트럼프 행정부가 중국 반도체 공장에 대한 제재를 계획하고 있다는 소식이 전해지면서 상승세는 반등했습니다. 장 마감 시점에서 지수는 0.2% 하락했습니다.
"S&P 500 지수는 양옆으로 부는 바람 때문에 어느 한쪽으로 치우치지 않고 있습니다."라고 래드너는 말했다.
연준 관계자들은 이번 주 금리를 동결했으며, 대부분의 의결권 있는 위원들은 올해 두 차례의 0.25%포인트 금리 인하를 예상하고 있습니다. 그러나 이러한 전망은 단지 추측일 뿐이며, 인플레이션이 예상보다 높을 수 있고, 글로벌 리스크 증가 속에서 고용 시장이 얼마나tron할지 불확실합니다
파월 의장은 "이러한 금리 경로를 확신하는 사람은 아무도 없다" "우리는 향후 몇 달 동안 상당한 인플레이션이 발생할 것으로 예상하며, 이를 고려해야 한다"고 말했다
투자자들은 이에 맞춰 포지션을 조정하고 있습니다. 파라그 타테가 이끄는 도이치뱅크 전략가들은 이번 주 전반적인 주식 포지션이 하락했으며, 재량 운용자들이 중립보다 약간 낮은 수준에서 눈에 띄게 비중 축소 수준으로 이동했다고 보고했습니다. 현재 주식 투자 비중은 평소 범위의 하단 중간 수준에 있습니다.
연준은 관세 문제에 대한 해결책을 갖고 있지 않다
GW&K 투자운용의 글로벌 전략가인 빌 스털링은 "연준 역시 미지의 영역에 직면해 있다"고 말했다. 그는 현대사에서 주요 경제국 간 관세 인상 수준에 대한 마땅한 모델을 찾을 수 없다고 지적했다.
스털링은 "장기 투자자들은 뉴스 헤드라인 때문에 포트폴리오 배분을 급격하게 바꾸지 않는 것이 현명할 것"이라고 말했다.
2023년과 2024년에 20% 상승을 이끌었던 요인들, 즉 AI에 대한 기대감,tron실적, 그리고 탄탄한 소비 심리는 여전히 유효합니다. 그러나 정책, 지정학적 요인, 성장 둔화, 그리고 소비 심리 위축에 대한 우려가 주가 상승을 제한하고 있습니다.
연준은 새로운 전망에서 2025년 성장률 전망치를 하향 조정하고 실업률과 인플레이션 전망치를 상향 조정했습니다. 최근 데이터는 엇갈린 신호를 보여주었습니다. 미국의 제조업 활동은 5월에 3개월 연속 위축되었습니다. 산업 생산은 다시 감소했고, 수입은 16년 만에 최저치를 기록했으며, 고용은 둔화되었고, 소매 판매는 1월 이후 가장 약세를 보였습니다.
하지만 5월 소비자물가지수는 4개월 연속으로 경제학자들의 예상치보다 낮게 상승하여 관세가 아직 소비자물가를 끌어올리지 못했음을 시사합니다.
이 모든 상황으로 인해 트레이더들은 2025년 하반기를 대비하는 데 있어 상당한 어려움에 직면하고 있습니다. 22V 리서치의 케빈 브록스는 "연준은 대응 방안을 제시했지만, 투자자들은 관세가 인플레이션에 미치는 실제 영향이 무엇인지 지켜봐야 할 것"이라고 말했습니다
