유로존 기업 성장이 16개월 만에 최고치 기록

9월 유로존 전반의 기업 활동은 16개월 중 가장 강력한 수준에 도달했지만, 이전 달에 잠시 증가한 후 새로운 주문이 증가를 멈추면서 이 성장이 지속될 수 있을지에 대한 우려가 남아있다.

S&P 글로벌이 작성한 HCOB 플래시 유로존 컴포지트 구매관리자지수(PMI)는 8월의 51.0에서 9월 51.2로 상승했다. 이는 9개월 연속 확장을 기록했다. 전문가들은 51.1의 수치를 예상했다.

독일은 상승, 프랑스는 하락

새로운 데이터는 지역 내 두 개 최대 경제국 간의 뚜렷한 분열을 드러냈다. 독일은 강력한 개선을 보인 반면, 프랑스는 비즈니스 신뢰도를 해친 지속적인 정치적 혼란으로 고전했다.

“9월 유로존의 제조업 및 서비스 부문 컴포지트 PMI가 다시 소폭 상승했다. 따라서 이는 약간의 상승 추세를 계속했다”라고 코메르츠방크의 라프 솔베인은 말했다. “최근 몇 달간의 개선은 독일 지수의 상승에만 기인하며, 다른 국가에서는 개선의 징후가 없다.”

독일의 PMI는 50.5에서 50.6으로 소폭 증가할 것이라는 예측을 깨고 16개월 만에 최고치인 52.4로 뛰었다. 그러나 프랑스는 다른 이야기를 전했다. 활동은 13개월 연속 위축되었으며, 4월 이후 가장 빠른 속도로 PMI가 48.4로 하락했다.

“국가별 관점에서 프랑스는 부정적으로 두드러진다. PMI는 4월 이후 최저 수준으로 하락했으며, 제조업과 서비스업 모두에서 감소했다”라고 ING의 버트 콜리인은 말했다. “이는 서비스 활동이 PMI에 따라 증가한 독일과 대조된다. 정치적 불확실성이 높아진 가운데 프랑스 경제는 이러한 불안정성을 반영하는 것으로 보인다.”

지난주 수백만 명의 사람들이 프랑스 전역에서 예산 삭감에 반대하는 시위에 참여했다. 시위대는 이전 정부의 지출 계획을 폐기하고, 공공 서비스에 더 많은 자금을 지원하며, 부유층에 대한 세금을 인상하고, 은퇴 연령을 높이는 인기가 없는 규칙을 변경하기를 원했다.

유럽연합을 탈퇴한 영국에서는 기업들이 자신감이 약해지고 상황이 둔화되고 있다고 밝혔다. 그들은 11월 발표될 예정인 레이철 리브스 재무장관의 예산案中 가능한 새로운 세금에 대해 우려하고 있었다. 영국 PMI 또한 신규 채용자가 줄어든 것을 보여주었다.

서비스 기업이 유로존 전체 성장을 주도

서비스 PMI는 8월의 50.5에서 51.4로 상승했으며, 이는 9개월 중 가장 좋은 수치였고, 전문가들은 변화가 없을 것이라고 예측했던 것과 크게 달랐다.

하지만 제조업은 반대 방향으로 움직였다. 해당 섹터의 주요 지수는 8월의 50.7에서 49.5로 수축 지역으로 떨어졌다.

9월 고용 수는 제자리걸음했으며, 이는 신규 비즈니스 유입 부재에 대응하여 기업들이 대응하면서 6개월간의 신규 채용을 끝냈다. 공장들은 노동자를 계속 감원한 반면, 서비스 기업들은 7개월 중 가장 느린 속도로 사람을 채용했다.

신속한 반전의 징후는 거의 없다. 수요를 보여주는 신규 비즈니스 주문을 추적하는 지표는 50.3에서 정확히 50.0으로 하락했다.

월 중 가격 압력은 약화되었다. 기업들이 지불하는 비용과 고객이 지불하는 가격 모두 이전보다 더 느리게 상승했다. 제조업 기업들은 3개월 만에 처음으로 비용이 하락하는 것을 목격했다. 서비스 기업들은 여전히 높은 가격 인상을 겪고 있었지만 이전만큼 가파르지는 않았으며, 5월 이후 가장 낮은 속도로 자체 가격을 인상했다.

“정책 입안자들이 국내 가격 압력의 지표로 특히 주의 깊게 관찰할 수 있는 서비스 산출물 가격 PMI는 52.7로 하락했으며, 이는 2019년 평균치 52.4보다 약간 높은 수준에 머물렀다”라고 캐피탈 이코노믹스의 잭 앨런-레놀즈는 말했다.

유럽중앙은행은 이달 초 금리를 동결했다. 또 다른 설문조사에 따르면 해당 은행은 현재 금리 인하를 완료한 것으로 보인다.

혼재된 그림은 유로존 경제가 성장하고 있지만 역풍에 직면해 있음을 보여준다. 독일의 강세가 전체 수치를 끌어올렸지만, 프랑스의 어려움과 지역 전반의 약한 수요는 이러한 완만한 확장이 얼마나 지속될 수 있는지에 대한 의문을 제기한다.