분석 회사 크립토퀀트의 새로운 온체인 데이터에 따르면, 한때 암호화폐 시장의 흐름을 주도했던 소액 투자자들이 상장지수펀드(ETF)와 기업 재무 부서에서 유입되는 기관 투자자들로 대체되고 있습니다.
크립토퀀트(CryptoQuant)의 설립자 겸 최고경영자인 기영주는 X 플랫폼에서 비트코인 지갑의 평균 매입 단가가 현재 55,900달러에 달하며, 이는 평균적으로 약 93%의 수익률을 기록했다고 밝혔습니다 . Bitcoin 실현 시가총액은 80억 달러 증가했으며, 이는 새로운 자금이 지속적으로 네트워크에 유입되고 있음을 시사합니다.
하지만 Bitcoin가격은 11만 달러 부근에서 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있다고 Young Ju는 X 플랫폼에서 언급하며, "가격 상승은 수요 부진 때문이 아니라 매도 압력 때문"이라고 밝혔습니다
"새로운 자금 유입은 주로 ETF와 Bitcoin 국채 회사에서 나옵니다."라고 영주는 썼습니다.
소매업이 한발 물러서고 기관 투자자들이 나선다
BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin소액 비트코인 보유자들의 유입을 BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin 온체인 용어로 "새우"라고 불리는 0.1 BTC 미만의 Binance예치금이 2023년 초 이후 5배 이상 급감했다고 밝혔습니다.
2023년 초, 지난 약세장 말기에 소액 투자자들은 하루 평균 약 552 BTC를 Binance로 보냈습니다. 그러나 오늘날 그 수치는 겨우 92 BTC에 불과합니다. 2024년 1월 Bitcoin 현물 ETF 출시로 상황은 더욱 악화되었는데, 이는 개인 투자자와 기관 투자자 모두에게 암호화폐 거래소를 직접 이용하지 않고도 규제된 방식으로 비트코인에 투자할 수 있는 더 쉬운 방법을 제공했기 때문입니다.
다크프로스트는 이러한 하락세를 설명할 수 있는 세 가지 주요 요인을 제시했습니다. 첫째, 많은 소액 보유자들이 ETF 투자로 눈을 돌렸다는 점입니다. 둘째, 이러한 소액 보유자들이 적극적인 거래보다는 거래소 밖에서 코인을 보유하는 방식을 택했거나, 마지막으로 충분한 Bitcoin 축적하여 '소액 보유자' 범주에서 완전히 벗어났을 가능성이 있다는 것입니다.
개인 투자자들이 가격 변동에 따라 들락날락하는 대신, "현재 수요는 주로 ETF와 마이크로스트래티지(현 스트래티지)에 의해 주도되고 있다"고 영주는 말했다. 그는 ETF와 스트래티지 모두 최근 매수세를 둔화시켰지만, "이 두 채널이 회복된다면 시장 모멘텀이 다시 살아날 가능성이 높다"고 덧붙였다.
ETF는 수요와 유동성을 재편합니다
"강세장에서는 시가총액이 실제 자금 유입보다 빠르게 증가합니다. 약 1조 달러의 온체인 자금 유입으로 2조 달러의 시가총액이 형성되었습니다. 현재로서는 그 격차가 크지 않아 보입니다."라고 영주는 썼습니다.
그는 "고래 투자자들의 미실현 이익은 극단적이지 않으며, 이는 '아직 과열된 분위기가 형성되지 않았다. 아직 낙관적인 분위기와는 거리가 멀다' 또는 '이번에는 상황이 다르다. 시장 규모가 너무 커서 극단적인 수익률이 나타날 수 없다'는 의미일 수 있다"고 말했다
한편, Bitcoin인프라는 지속적으로 확장되고 있습니다. 네트워크의 해시레이트는 약 596만 대의 ASIC 채굴기가 온라인 상태로 가동되면서 사상 최고치를 경신했으며, 공개 채굴자들은 규모를 축소하기보다는 오히려 확대하고 있습니다.
영주는 이를 "명백한 장기 상승 신호"라고 설명하며 Bitcoin "지속적으로 성장하는 자금 수단"이라고 덧붙였습니다
동시에 현물 거래소에서 선물 플랫폼으로의 Bitcoin 유입 속도가 둔화되었는데, 이는 고래 투자자들이 새로운 레버리지 롱 포지션을 덜 개설하고 있음을 시사합니다. 그러나 BTC-USDT 미결제약정 비율로 측정되는 무기한 선물 레버리지는 2년 전과 비교했을 때 여전히 높은 수준입니다.
영주는 “지난 6개월간 단기 고래 투자자(주로 ETF)들은 손익분기점에 가까워졌지만, 장기 고래 투자자들은 약 53%의 수익을 올렸다”고 덧붙였다
다른 어떤 주기와도 다른 주기
크립토퀀트의 데이터와 분석은 기관 투자자들의 행동이 점점 더 큰 영향을 미치는 성숙한 시장의 모습을 보여줍니다. 한때 변동성과 시장 흐름을 주도했던 개인 투자자들은 이제 ETF와 장기 투자자들에게 그 자리를 내주었습니다.
영주는 이로 인해 Bitcoin의 향후 추이를 예측하기가 더욱 어려워졌다고 밝혔습니다.
이전 상승장에서는 개인 투자자와 대형 투자자(고래) 간의 매수와 매도가 반복되는 4년 주기의 익숙한 흐름이 나타났습니다. 하지만 이제 ETF, 기업 국채, 거시 경제에 민감한 기관 투자자들이 시장에 개입하면서 "새로운 유동성이 어디로 얼마나 유입될지 예측하기가 더 어려워졌다"고 그는 썼습니다.
