시장 전반에 걸친 캐리 트레이드 열풍은 여전히 뜨겁게 이어지고 있으며, 대형 투자자들은 2026년이 가까워질수록 이러한 모멘텀이 둔화되지 않을 것으로 보고 있습니다.
그들은 환율 변동폭이 작고 미국 달러가 약세를 보인 덕분에 저렴한 통화로 자금을 빌려 고수익 통화로 이동하기에 유리한 환경이 조성되었던 한 해를 지적하며, 이러한 전략으로 올해 17%의 수익률을 기록했는데, 이는 2009년 이후tron라고 말합니다.
뱅가드, 인베스코, 골드만삭스, 뱅크오브아메리카 같은 자산운용사와 은행들은 선진국과 신흥국 간의 금리 격차가 내년에도 크게 유지될 것으로 예상합니다. 또한 연준을 비롯한 주요 중앙은행들이 낮은 금리를 유지할 것으로 전망하고 있습니다.
미국 달러는 2025년까지 이미 7% 이상 하락했으며, 많은 투자자들은 이러한 하락세가 캐리 트레이딩을 활성화하는 데 도움이 된다고 말합니다.
투자자들이 고수익 통화로 자금을 몰고 들어간다
올해는 신흥 시장 주식, 채권, 통화가 전반적으로 상승세를 보이면서 투자자들에게 여러 유망한tron트레이드 기회를 제공했습니다. 특히 브라질과 콜롬비아가 두드러졌습니다.
두 나라 모두 기준금리를 높은 수준으로 유지했고, 두 나라 통화 모두 달러 대비 13% 이상 급등했습니다.
하지만 향후 전망은 미국 경제 상황에 크게 좌우됩니다. 투자자들은 연준이 금리를 계속 인하하도록 유도하는 성장 둔화를 원하며, 이는 달러 가치를 더욱 약화시킬 것입니다. 경기 침체는 위험 자산 매도세를 촉발할 수 있으며, 반대로 경기 호황은 미국 금리 인상 논의를 다시 불러일으킬 수 있습니다.
인베스코의 빔 반덴호크는 "미국 달러 약세 속에서 캐리 트레이드는 여전히 수익 창출의 원천이 될 것"이라고 말했다. 그는 브라질 헤알, 터키 리라, 남아프리카공화국 랜드화의 강세를 예상했다.
골드만삭스 팟캐스트에서 브라이언 던은 헤알, 랜드, 멕시코 페소 대비 달러 공매도가 매우tron전략이었다고 말했습니다. 해당 통화쌍으로 구성된 동일 가중 바스켓은 올해 약 20%의 수익률을 기록했습니다.
인베스코는 랜드화 대비 달러를 매도하고 헝가리 포린트 대비 유로화를 매도했는데, 이 포지션은 캐리 수익을 포함해 2025년에 약 11%의 수익률을 올렸습니다. 뱅크 오브 아메리카는 콜롬비아 페소 대비 헤알화에 투자하여 금리 차이를 이용한 전략을 펼쳤고, 2% 이상의 수익을 창출했습니다.
트레이더들은 2026년까지 변동성 위험을 trac.
또 다른 중요한 질문은 외환 시장의 변동성이 얼마나 안정될 것인가 하는 점입니다. 캐리 트레이드는 환율의 안정에 의존하는데, 급격한 변동은 수개월간의 수익을 날려버릴 수 있기 때문입니다. 현재로서는 변동성이 크지 않을 것으로 예상됩니다.
JP모건이 발표한 향후 6개월간 신흥 시장 통화 변동성 지표가 5년 만에 최저 수준에 근접해 있습니다. 이러한 안정세는 반등을 예상하는 일부 트레이더들에게는 오히려 우려를 불러일으키고 있습니다. 인사이트 인베스트먼트의 프란체스카 포르나사리는 "많은 곳에서 변동성이 매우 낮습니다."라며, "제 유일한 걱정은 이러한 긍정적인 분위기가 어느 정도 가격에 반영되어 있다는 점입니다."라고 말했습니다.
뱅크 오브 아메리카의 전략가 아다르시 신하는 향후 몇 달 동안 외환 변동성을 높일 수 있는 요인으로 미국 중간선거와 각국 중앙은행의 서로 다른 금리 정책을 꼽았습니다. 하지만 도널드 트럼프dent 의 4월 관세 발표로 촉발되었던 혼란은 이미 진정된 상태입니다.
뱅가드는 내년에는 충격이 제한적일 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 뱅가드는 "정책 불안정이나 경기 침체 위험과 관련된 엄청난 변동성은 보이지 않는다"고 말했습니다 .
