DeFi 스테이킹과 일드 파밍의 비교는 둘 다 사용자가 토큰을 예치하고 프로토콜로부터 수동적 수익을 얻는다는 점에서 유사점을 기반으로 합니다. 그러나 DeFi 스테이킹에서는 자산이 스마트trac을 통해 잠기거나 네트워크 보안에 사용될 수 있습니다. 반면 일드 파밍은 보상을 받는 대가로 프로토콜(주로 탈중앙화 거래소)에 유동성을 제공하는 또 다른 접근 방식입니다.
2025년에 이 비교가 중요한 이유
2025년에도 DeFi 꾸준히 성장하며 다양한 패시브 수익 창출 기회를 제공할 것입니다. DeFi 스테이킹과 일드 파밍의 작동 방식을 이해하는 것은 투자 위험도를 판단하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.
수동적 소득에서 능동적 유동성 공급으로
스테이킹은 수동적 소득을 얻는 가장 간단한 방법이며, 일부 프로토콜에서는 기본적으로 제공되는 기능입니다. 스테이킹은 토큰을 스마트trac에 잠그는 일회성 작업으로, 각 프로토콜마다 특정 조건이 적용됩니다.
반면, 수익률 파밍은 보다 상세한 조사가 필요하며 다양한 옵션을 제공합니다. 수익률 파밍은 코인과 토큰을 DeFi 프로토콜에 대출하거나 직접 예치하여 유동성을 공급함으로써 이루어집니다.
각 수확량 농업인은 어떤 자산을 제공할지, 어디에 빌려줄지, 그리고 수확량과 위험 사이의 상관관계는 어느 정도일지 결정해야 합니다. 또한 최상의 결과를 얻으려면 수확량 농업에 적극적인 관리가 필요할 수 있습니다.
변화하는 담론 — '안전한 수익' vs. 'DeFi 위험'
일드 파밍 초기에는 일부 투자 기회가 매우 위험했습니다. 투자자들은 탈중앙화 거래소(DEX) 거래 쌍의 거래 상대방으로 가치 있는 이더리움(ETH)이나 스테이블코인을 제공해야 했습니다. 이러한 유동성은matic 시장 조성자(AMM) 공식에 따라 새로 발행되는 토큰의 가격을 결정했습니다.
제공된 유동성이 해당 신규 토큰의 가치를 결정했습니다. 수익률은 때때로 높았지만, 일부 프로젝트는 극도로 위험하여 종종 러그풀(rug pull) 사태로 이어져 수익률 파머들이 귀중한 지분을 잃고 가치 없는 토큰만 남게 되는 경우가 있었습니다.
초기에 수익률 농업에 대한 열풍이 불었을 때, DeFi 위험성은 고려되지 않았습니다. 2025년에는 DeFi 프로토콜이 더욱 투명해져서 사용자들이 "DeFi 위험성"을 예측할 수 있게 되었습니다
투자자들이 여전히 스테이킹과 파밍을 혼동하는 이유는 무엇일까요?
스테이킹과 일드 파밍 모두 사용자 자산을 스마트trac에 묶어두어야 합니다. 일부 프로토콜에서는 두 용어를 혼용하여 일드 파밍을 스테이킹의 한 형태로 제시하기도 합니다.
하지만 스테이킹은 주로 프로토콜 보안과 연관되어 있는 반면, 파밍은 성공 여부와 위험 수준이 특정 풀에 따라 달라집니다.
DeFi 스테이킹이란 무엇인가요? (작동 방식 및 목적)
네트워크 보안을 위해 토큰을 잠그는 방식 (지분증명 모델)
보다 에너지 효율적인 보안을 추구하기 위해 일부 네트워크는 지분증명(Proof-of-Stake) 방식을 도입했습니다. 이 모델에서는 특수 채굴 장비를 통한 채굴 대신, 토큰 보유자가 자신의 토큰을 예치하여 네트워크를 보호합니다. 그 대가로 토큰 보유자는 블록 보상이나 거래 수수료의 일부를 받습니다.
보상은 스테이킹 규모, 스테이킹 기간, 그리고 위임 스테이킹과 직접 스테이킹 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 일반적으로 스테이킹 보상은 네트워크의 미리 정해진 토큰 발행 일정에 따라 스테이킹 규모에 비례합니다. 스테이킹을 통해 실질적인 연간 수익률을 얻을 수 있으며, 이는 스테이킹 규모, 네트워크에서 스테이킹된 토큰의 비율, 그리고 기타 기술적 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다.
보상 메커니즘 (블록 보상, 검증자 수수료)
스테이킹은 각 네트워크의 인센티브 메커니즘을 통해 보상을 지급합니다. 블록 보상은 생성된 각 블록에 할당된 후 네트워크 구조에 따라 분배됩니다. 일반적으로 위임자 또는 검증자가 보상을 받은 후, 더 큰 검증자 풀의 일부로 코인을 예치한 스테이커들에게 분배합니다.
Solana
의 검증자들은 스테이킹 수익률 측면에서 경쟁력이 있습니다. 최종 사용자는 블록 보상의 일부를 공유할 검증자를 선택해야 합니다.
스테이킹 예시 - Ethereum, Solana, 폴카닷
Ethereum 2022년 9월에 지분증명(Proof-of-Stake) 방식의 블록 생성으로 전환했습니다. 모든 ETH 보유자는 32 ETH 또는 2,048 ETH를 비콘 체인에 예치할 수 있습니다. 모든 스테이커는 검증자가 되어 블록을 생성할 수 있습니다. 검증자는 블록 보상과 거래 수수료를 받습니다. 또한 블록 인증에 대한 보상으로 정기적으로 소량의 ETH를 받게 됩니다.
검증자는 때때로 유효한 블록을 제안하여 전체 ETH 블록 보상을 받을 수 있습니다. 또한, 검증자는 블록 생성에 대한 보상도 받습니다. 동기화 메시지 전송에 대한 추가 ETH 보상도 있습니다. ETH 스테이킹 참여자의 경우, 이 과정은 원활하게 진행되며 ETH 보상 잔액이 증가하는 것을 확인할 수 있습니다.
Solana 검증자 수가 적으며, 검증자는 자체 하드웨어를 제공해야 하고, 원할 경우 SOL 토큰을 락업할 수 있습니다. Solana 자체 스테이킹 기능을 제공하여, 선택한 검증자에게 SOL 토큰을 락업할 수 있습니다. 토큰 스테이킹 보상은 변동적이며, 연간 5%에서 7% 사이의 수익률을 제공합니다.
폴카tron은 스테이킹을 적극적으로 장려하며, DOT 의 50% 이상이 락업 및 귀속되어 있습니다. DOT 의 수익률은 연간 16% 이상으로 높습니다. DOT 스테이킹하면 보유자는 프로젝트 거버넌스에 참여할 수 있습니다.
수탁형 스테이킹 vs. 비수탁형 스테이킹 (CEX vs. 네이티브 스테이킹)
개인 지갑을 통해 스테이킹 계약에 직접 예치하는 방식으로 자체 보관할 수 있습니다. 거래소는 특정 코인에 대한 스테이킹 서비스를 제공하는 경우가 많습니다. 예를 들어, trac 낸스 Binance 이더리움(ETH)과 솔(SOL)의 최대 스테이킹 업체 중 하나로, 네트워크 보안을 위한 검증자 역할을 하면서 토큰 소유자와 수익을 공유합니다.
수확량 중심 농업이란 무엇인가? (작동 방식 및 목적)
프로토콜에 유동성 공급 (탈중앙화 거래소, 대출 시장)
탈중앙화 거래소(DEX) 및 대출 시장과 같은 탈중앙화 프로토콜은 유동성을 필요로 합니다. 즉, 사용자들이 거래 상대방 역할을 할 준비가 되어 있어야 한다는 의미입니다. 유동성은 스테이블코인 형태로 제공될 수 있으며, 이 스테이블코인은 대출을 제공하는 데 사용됩니다.
스테이블코인
예치하는 사람들을 말합니다 . 이렇게 예치된 자산은 유동성 풀의 일부가 되어 새로 출시되는 토큰의 가격을 계산하는 데 사용됩니다. 수익률 파머는 이러한 위험 감수에 대한 대가로 연간 일정 금액의 수익률을 얻습니다. 즉, 프로젝트의 거래 활동을 통해 수익을 얻는 대신 일정 수준의 위험을 감수하는 것입니다.
LP 토큰, 보상 배율 및 거버넌스 인센티브
수익률 농업은 더 많은 유동성 공급자를 확보하기 위해 복잡성이 증가해 왔습니다. 주요 문제점 중 하나는 토큰이 락업되면 선택의 폭이 좁아진다는 것입니다. 이러한 이유로 탈중앙화 거래소(DEX) 또는 프로토콜은 예치된 자금 규모에 상응하는 유동성 공급자(LP) 토큰을 발행합니다. LP 토큰은 DeFi 내에서 사용하거나 다른 작업에 활용할 수 있습니다.
보상 배율은 특정 풀의 수익률을 높이는 요인 중 하나입니다. 이 배율은 특별한 인센티브를 기반으로 총 보상을 결정하는 요소입니다. 예를 들어, 위험도가 높거나 유동성이 낮은 풀은 더 높은 배율을 제공할 수 있으며, 신규 풀은 더 많은 수익률 파머의 참여를 유도하기 위해 더 높은 배율을 적용할 수 있습니다.
일부 수익률 파머는 보유 지분 규모 또는 LP 토큰 지분에 따라 거버넌스 권한이나 투표권을 받을 수도 있습니다. 거버넌스 권한은 더 높은 수익률을 위한 투표에 사용될 수도 있습니다.
수익률 농업 사례 — Uniswap, Aave, Curve, PancakeSwap
수익률 파밍은 기반 프로토콜에 따라 다릅니다. 유니스왑은 사용자가 거래 쌍의 양쪽에 토큰을 예치하고 유동성 공급자로서 보상을 받을 수 있는 기회를 제공합니다. 유니스왑의 가격 결정 메커니즘은 유동성 풀에 있는 토큰과 해당 토큰이 쌍을 이루는 자산의 양을 기반으로 토큰 가격을 결정합니다.
Aave 스테이블코인 형태의 예치금으로 수익을 창출하는 새로운 형태의 수익률 농업(yield farming)을 제공합니다. 스테이블코인은 ETH, WBTC 또는 기타 자산과 같은 안정적인 담보를 기반으로 새로운 대출을 발행하는 데 사용됩니다.
cake스왑(Pan cake Swap)의 수익률 파밍은 유니스왑(Uniswap)과 유사합니다.cake스왑은 사용자가 LP 토큰과 LP 보상을 받는 이중 수익률 메커니즘을 가지고 있습니다. LP 토큰은 다시 스테이킹하여 더 많은 CAKE 토큰을 얻을 수 있습니다.
능동적 관리 및 비영구적 손실 위험
수익률 파밍은 최상의 수익률을 달성하기 위해 적극적인 관리가 필요합니다. 유동성 공급자(LP)는 예치금을 재조정하고 특정 토큰 쌍에서 발생할 수 있는 일방적인 위험을 인지해야 합니다. 위험을 줄이기 위해 일부 LP는 스테이블코인으로만 구성된 탈중앙화 유동성 쌍을 선택하기도 합니다.
탈중앙화 거래소(DEX)에서의 모든 수익률 파밍은 일시적 손실, 가격 조작, 공격적인 거래, 해킹이나 결함 있는 스마트trac으로 인한 일반적인 기술적 위험과 같은 위험을 수반합니다. 일부 수익률 파머는 최적의 수익률을 찾아주는 자동화 서비스를 선호합니다.
기술적 및 경제적 비교: 스테이킹 vs. 파밍
| 측면 | 말뚝 박기 | 수확량 농업 |
| 목적 | 안전한 블록체인 네트워크 | DeFi 프로토콜에 유동성을 공급하세요 |
| 보상 출처 | 인플레이션 토큰 발행/검증자 수수료 | 거래 수수료 + 유동성 인센티브 |
| 위험 수준 | 낮음-중간 (스마트trac, 비용 삭감) | 중상위 (비영구적 손실, 변동성) |
| 잠금 기간 | 일반적으로 고정되어 있습니다(검증자 또는 풀) | 유연하지만 수영장 구조에dent |
| 복잡성 | 초보자에게 적합 | 수확량 최적화 및 모니터링이 필요합니다 |
| 예시 | Ethereum, Solana, Cosmos | 커브, Aave,cake스왑 |
실제 시나리오
투자자 A - 장기 보유자 (최적 유형: 스테이킹)
투자자가 자산을 장기 보유하려는 경우, 자산을 락업하는 것은 문제가 되지 않습니다. 이더리움(ETH)과 같은 일부 토큰은 스테이킹 및 언스테이킹에 비교적 오랜 시간이 걸립니다. 반면 솔(SOL)과 같은 토큰은 더 쉽게 이동할 수 있으면서 더 높은 패시브 수익을 제공합니다. 자산을 장기 보유하는 가장 좋은 방법은 원래 스테이킹된 형태로 유지하는 것입니다.
투자자 B - 적극적인 DeFi 참여자 (최적 유형: 수익률 농업)
활발한
DeFi 트레이더는 수익률 농업(yield farming)을 활용하는 데 더 유리할 수 있습니다. 이러한 트레이더는 새로운 토큰에 대해 더 위험한 풀을 선택하거나, 비영구적 손실이 최소화된 스테이블코인 쌍에서 수익을 추구할 수 있습니다.
투자자 C - 안정적인 수익률을 추구하는 기관 투자자 (하이브리드 또는 LSD 방식)
기관 투자자는 안정성과 낮은 손실 위험을 추구합니다. 따라서 위험도가 높은 수익률 파밍 상품에는 신중한 태도를 보일 수 있습니다. 기관 투자자들은 예측 가능한 패시브 수익과 유동성이 높은 스테이킹 토큰을 활용할 수 있는 기회를 결합한 유동성 스테이킹을 선호하는 경우가 많습니다. 또한, 위험 노출에 대한 철저한 분석 후 대출 프로토콜을 수익률 파밍의 한 형태로 선택하기도 합니다.
리퀴드 스테이킹이 판도를 바꾸는 방식
LSD (리도, 로켓 풀, 아이겐레이어)
유동성 스테이킹 파생상품(LSD)은 다른 스테이킹된 토큰을 기반으로 생성되는 토큰입니다. 예를 들어, Lido와
EigenLayer (이후 EigenDa로 변경)는 이더리움(ETH) 예치금을 기반으로 토큰을 발행합니다. Lido와 Eigen은 예치자를 대신하여 ETH를 스테이킹한 후 자체적인 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 발행합니다. Rocket Pool 또한 LST 발행의 선두 주자이며, 모든 스테이킹 풀은 최고의 패시브 수익률을 제공하기 위해 경쟁합니다.
재확보 및 구성 가능한 수익률 전략
유동성 스테이킹 토큰(LST)은 다시 스테이킹하여 또 다른 자산인 유동성 리스태킹 토큰(LRT)을 받을 수 있습니다. 이러한 조합 가능한 전략을 통해 각 사용자는 다음과 같은 혜택을 얻습니다
- 스테이킹한 ETH에 대한 보상
- LST를 스테이킹한 것에 대한 보상
- DeFi 에서 사용할 수 있는 또 다른 거래 가능하고 유동성이 높은 토큰입니다
이 전략은 LRT, LST 및 ETH 간의 페깅 해제 위험을 내포하고 있습니다. 또한, 검증자가 네트워크 합의를 지원하지 않는 것으로 판단될 경우 해당 검증자의 지분이 삭감될 수 있습니다.
스테이킹과 파밍은 종종 겹치는 부분이 있습니다
스테이킹된 ETH 또는 SOL을 기반으로 새로운 유형의 토큰을 발행할 수 있게 됨으로써, 보유자들은 DeFi에 참여할 수 있는 또 다른 기회를 얻게 되었습니다. 이러한 토큰은 DeFi 프로토콜에서 추가 보상을 받는 데 사용될 수 있으며, 일부는 탈중앙화 거래소(DEX) 풀에 예치될 수도 있습니다. 결과적으로 단순한 스테이킹은 수익률 농업(yield farming)의 일부 요소를 포함하는 복잡한 DeFi 전략으로 발전하게 됩니다.
위험 분석 — 'DeFi 는 위험하다'라는 말을 넘어서
스마트trac악용 사례 (스테이킹 프로토콜 vs. DEX 풀)
네이티브 스테이킹 프로토콜은 해킹 공격의 대상이 되는 경우가 매우 드뭅니다. 이더리움 스테이킹의 경우, 검증자가 스테이킹 자금을 인출하지 못하거나 다른 지갑으로 이체된 사례가 몇 건 있었습니다.
거래소(DEX) 풀은
러그 풀(rug pull) 이나 플래시론(flash loan) 및 공격적인 거래를 통한 악용에 특히 취약합니다. 때로는 스마트 계약(smart contract trac 악용으로 인해 승인되지 않은 토큰이 생성되어 자산 가격이 폭락하고 풀의 자금이 고갈될 수 있습니다. 만약 예치자가 스테이블코인을 보유하고 있다면, 모든 자산을 잃게 될 것입니다.
지분증명(Proof-of-Stake)에서의 슬래싱(Slashing) 및 검증자 위험
유동성 스테이킹 파생상품(LSD)이나 유동성 리스테이트링을 이용할 때, 투자자는 소위 슬래싱 위험에 노출될 수 있습니다. 검증자가 네트워크 합의를 지지하지 않을 경우, 해당 검증자가 예치한 토큰이 슬래싱되어 재분배될 수 있습니다. 일반적으로 검증자는 합의를 어길 유인이 없기 때문에 슬래싱 위험은 미미합니다. 그럼에도 불구하고, 스테이킹 투자자들은 보통 평판과 실적이 좋은 상위 trac자들을 선택합니다.
AMM 기반 수익률 농장에서의 비영구적 손실
탈중앙화 거래소(DEX) 거래쌍에 자금을 예치할 때 가장 큰 위험은 비영구적 손실입니다. 자산 가치를 계산하는 간단한 공식 x*y = K (여기서 K는 상수)에서, 다른 사용자가 Y 토큰을 추가로 예치하고 X 스테이블코인을 인출할 수 있습니다. 이는 Y 토큰의 가격을 하락시키고 유동성 풀을 감소시킵니다. 위험도가 높은 거래쌍에 유동성을 공급하는 것은 높은 수익을 가져다줄 수 있지만, 손실이나 심지어는 완전한 러그풀(rug pull)로 이어질 수 있습니다.
규제 위험 (SEC의 스테이킹 보상 분류)
미국 증권거래위원회(SEC)는 스테이킹을 ETF
포함한 모든 투자자에게 스테이킹 및 유동성 스테이킹을 허용했습니다 . 유럽 연합(EU)에서는 스테이킹이 명시적으로 금지되어 있지는 않지만, 일부 형태의 스테이킹은 운영 허가가 필요할 수 있습니다.
수확량 최적화 전략
자동 복리 계산 금고 및 집계 도구 (Yearn, Beefy Finance)
개인 투자자에게 포트폴리오를 직접 관리하는 것은 너무 어려울 수 있습니다. 여러 투자 플랫폼 간 자금 이동에는 추가 수수료가 발생할 수 있으며, 오류 발생 가능성도 높습니다. 이러한 이유로 일부 작업은 자동 복리 계산이나 통합 투자 서비스 등을 통해 자동화될 수 있습니다.
Yearn Finance는 선도적인 수익률 농업 통합 플랫폼 중 하나입니다. 이 프로토콜은 스마트trac을 사용하여 프로토콜 간 자금을 최저 비용으로 최상의 수익률로 이동시킵니다. Beefy Finance 또한 널리 사용되는 멀티체인 수익률 최적화 플랫폼입니다.
자동 복리 계산기는 보상을 수익률 농업 프로토콜에 재투자하여 복리를 통해 연간 수익을 크게 증가시킵니다.
멀티 프로토콜 수익률 스테이킹
숙련된 투자자는 여러 프로토콜을 활용하여 전략을 다층적으로 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 이더리움(ETH)을 스테이킹하면 LST 토큰을 생성할 수 있으며, 이를 다른 프로토콜에 투자하여 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 또한, 무료 토큰을 Curve와 같은 프로토콜에서 사용하여 대출 기반의 추가적인 수동 소득을 창출할 수도 있습니다.
연이율(APY)과 위험 노출 사이의 균형을 맞추는 방법
더 높은 연이율(APY)을 달성하는 최선의 방법은 복리를 활용하는 것입니다. 높은 APY만을 쫓다 보면 사기나 러그풀(rug pull)과 같은 위험에 노출될 수 있습니다.
미래 전망 — 2025년 이후의 토지 분배 및 농업
스테이킹 시장에서 LSD의 지배력
유동성이 높은 스테이킹 파생상품 시장은 여전히
Lido DAO . Binance 시장 점유율을 약 25%까지 끌어올렸지만, Lido는 여전히 약 60%의 점유율로 선두를 유지하고 있습니다.
수익률 농업의 실질 수익(수수료 기반 소득)으로의 전환
탈중앙화 거래소(DEX) 거래 수요가 최고조에 달하면 프로토콜을 이용하는 모든 사용자가 수수료를 발생시킵니다. 일부 프로젝트는 이러한 수수료를 유동성 공급자와 공유합니다. 따라서 수익률은 더 이상 위험에 대한 보상이 아니라 프로젝트의 실제적이고 지속적인 수익 흐름에서 지급됩니다. 수수료 기반 수익은 특히 가장 활발한 거래 쌍의 경우 더욱 예측 가능하고 안정적입니다.
인공지능과 데이터 도구가 어떻게 수익률 발굴 방식을 혁신하고 있는가
인공지능 에이전트와 분석 기술의 등장으로 수확량 측정 프로토콜에서 데이터 수집이 크게 향상되었습니다. 인공지능은 개인 연구뿐만 아니라 자동화된 수확량 관리 도구에도 활용될 수 있습니다.
