월요일, 중국 인민은행(PBOC)은 1년 만기 대출우대금리를 3.00%, 5년 만기 금리를 3.50%로 동결한다고 발표하며 7회 연속 회의에서 금리를 조정하지 않겠다고 밝혔다.
1년 만기 금리는 신규 대출의 기준이 되고, 5년 만기 금리는 주택담보대출 금리의 기준점이 됩니다.
이는 중국 경제가 특히 소매, 주택 및 산업 부문에서 더 큰 타격을 입고 있는 가운데 나온 것입니다.
11월 소매 판매 데이터는 시장 예상보다 부진하게 나왔습니다. 소매 판매는 전년 동기 대비 1.3% 증가에 그쳐 경제학자들이 예상했던 2.8% 증가율에 크게 못 미쳤습니다. 이는 10월의 2.9% 증가율보다도 낮은 수치입니다 tron 산업 생산은 4.8% 증가했지만, 시장 전망치인 5.0%에는 미치지 못했습니다. 이는 2024년 8월 이후 가장 낮은 증가율입니다.
부동산 가격 하락으로 중국 주택 시장 붕괴 심화
부동산 시장은 여전히 혼란스럽습니다. 인프라 및 부동산을 포함하는 고정 자산 투자는 1월부터 11월까지 작년 같은 기간 대비 2.6% 감소했습니다. 이는 경제학자들이 예상했던 2.3% 감소보다 더 큰 폭의 하락입니다.
고통은 광범위하게 퍼지고 있습니다. 베이징 , 광저우, 선전의 신규 주택 가격은 11월에 1.2% 하락했습니다. 한편, 기존 주택 가격은 전년 대비 5.8% 급락했습니다. 주택 시장의 어느 부분도 버티지 못하고 있습니다.
코넬 대학교의 에스와르 프라사드 교수는 "어느 정도의 경기 부양책은 도움이 될 것"이라고 말하면서도, 민간 부문이 여전히 취약한 상황에서 "통화 정책은 큰 trac를 거두지 못할 것"이라고 경고했다.
그는 덧붙여 “성장세가 약화됨에 따라 경기 부양책을 시행해야 할 것이며, 통화 부양책도 필요하고, 이상적으로는 재정 부양책도 조금 더 추가해야 하지만, 이는 보다 광범위한 개혁과 함께 이루어져야 한다”고 말했다
중국 재정부는 이러한 상황을 간과하지 않고 있습니다. 12월 초, 재정부는 주요 인프라 프로젝트를 지원하기 위해 2025년에 초장기 특별 국채를 발행할 계획이라고 밝혔습니다. 또한, 소비 지출을 늘려 디플레이션이 심화되는 것을 막기 위한 조치를 추진하겠다고 약속했습니다. 하지만 이러한 노력에도 불구하고 투자자들의 반응은 미미합니다.
워싱턴과의 일시적인 무역 협상 완화에도 불구하고 위안화는 약세를 유지하고 있습니다
최근 미국과의 무역 협정으로 중국은 잠시 숨통이 트였다. 관세가 유예되면서 2025년 수출 증가를 뒷받침할 수 있을 것으로 보인다. 중국은 여전히 "약 5%"의 성장 목표를 달성하기를 희망하지만, 국내 수요가 여전히 부진한 상황에서 이를 보장할 수는 없다.
환율 측면에서 위안화는 큰 강세를 보이지 않고 있습니다. 역내 위안화 환율은 월요일에 달러당 7.04로 변동 없이 유지되었습니다. 역외 위안화는 약세를 보였습니다. 프레스티지 이코노믹스의 제이슨 쉥커dent 향후 6개월 동안 위안화가 일시적으로 7.00 아래로 떨어질 수는 있지만, 그 수준에 오래 머물지는 않을 것이라고 전망했습니다.
"만약 위안화가 장기간 7위안 아래로 떨어진다면 놀랄 겁니다. 중국에서는 아마도 도전과 위험으로 여겨질 테니까요." 그는 이제 위안화가 2026년 말 7.03 수준에서 마감될 것으로 예상하는데, 이는 지난 11월 예상했던 7.05보다 약간 더 강세인 전망입니다.
쉥커는 일부 은행들이 주장하는 낙관적인 전망에 동의하지 않습니다. 예를 들어 골드만삭스는 위안화 가치가 12개월 안에 6.85까지 오를 수 있다고 예상합니다.
하지만 이러한 견해는 최근 중국 내부에서 나오는 주장과 상충됩니다. 일부 전직 중앙은행 관계자와 경제학자들은tron강세를 주장하고 있습니다. 그들의 주장은 무엇일까요? 위안화 강세가 경제 균형을 회복하고 무역 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있다는 것입니다.
