伝説の投資家ウォーレン・バフェットは、バークシャー・ハサウェイの経営を終える最後の週を迎え、潔白を認めた。彼は、この会社を築き上げた取引は、同時に自身にとって最悪の決断だったと語った。.
ウォーレン氏は60年間同社を率い、経営難に陥っていた繊維事業を1兆ドル以上の価値を持つグループへと変貌させました。それでもなお、彼は買収は数千億ドルの損失をもたらした失敗だったと語っています。.
この主張は、一見すると突飛に聞こえる。ウォーレン氏を富豪にしたのはこの企業であり、彼の1510億ドルの資産の大部分はクラスA株で占められているからだ。そのため、彼はブルームバーグ・ビリオネア指数で10位につけている。もし彼が2006年から寄付を始めたB株（現在2080億ドル相当）を保有し続けていたら、彼の資産は3590億ドル近くとなり、22位に落ち込むことになる。.
安価な繊維株が個人的な対立に発展
ウォーレンは1962年にまで遡って誤りを tracた。当時、彼は約700万ドル規模の小規模なパートナーシップを運営していた。今で言うヘッジファンドだ。彼はバークシャー・ハサウェイを運転資本に基づく割安株だと見抜いた。.
事業自体は衰退しつつある繊維会社だった。工場は次々と閉鎖され、そのたびに自社株買いが行われた。彼は自社株を買い戻し、売却することでわずかな利益を得る計画を立てていた。.
1964年までに、ウォーレンは大量の株式を保有していました。ウォーレンはCEOのシーベリー・スタントンと面会し、株式公開買付けの希望価格を尋ねられました。彼は11.50ドルと答え、約束しました。数週間後、提示された金額は11.375ドルでした。ウォーレンは8分の1ドル騙されたと感じ、売却を拒否しました。さらに株を買い増し、経営権を握りました。スタントンは職を失いました。.
ウォーレンは後に、この買収によって巨額の資金がひどい事業に閉じ込められたと述べた。バークシャーはその後のあらゆる事業の基盤となった。1967年、ウォーレンはバークシャーを利用してtron保険会社を買収した。.
彼は後に、その保険会社を新しい会社を通して買収すべきだったと語った。繊維事業の資産はまるで重荷のようにそのまま残っていた。彼は20年間、繊維事業を軌道に乗せようと努力したが、結局諦めた。.
20年間の損失は将来価値を数十億ドル減少させる
ウォーレン氏は、繊維部門は毎年利益を上げていないと述べた。バークシャーの純資産は一時2000万ドル近くに達していたが、その資金が会社全体の足かせになっていると彼は述べた。.
彼は損失額を2000億ドルと見積もった。繊維産業を経営していると、どんな悪い事業でも経営できると思えるようになる、と冗談を言ったが、その考えは通用しなかった。.
教訓について問われると、ウォーレン氏は経営者は悪い企業から速やかに撤退すべきだと述べた。成功は、壊れた企業を修復することではなく、良い企業を所有することから生まれると彼は語った。数年後、彼はバークシャーの年次報告書に、「優れた経営者が悪い経済状況に直面した時、企業の評判は常に勝つ」という一文を付け加えた。.
ウォーレン氏は、初期の研修で割安な資産に重点が置かれていたため、このことを学ぶのが遅かったと説明した。彼は1950年頃からベン・グレアム氏と仕事をしていた。グレアム氏のシステムはバーゲンハンティングを後押しした。後に彼は、優良企業を適正価格で買う方が効果的だと述べた。バークシャーからこの教訓を学ばなければ、決して学ばないだろうと彼は言った。.
ハードビジネスは市場でボーナスポイントを提供しない
ウォーレン氏によると、繊維事業から撤退するまでに20年かかったという。スタントン氏の後を継いだケン・チェイス氏がその部門を率いた。ウォーレン氏はチェイス氏を誠実で有能な人物だと評した。しかし、努力は報われず、事業は失敗に終わった。.
バークシャーはニューハンプシャー州マンチェスターのワウムベック・ミルズを買収したが、これも失敗に終わった。新型機械は雇用削減を約束していたが、計画は引き出しに積み上げられ、根本的な問題を解決するものは何もなかった。.
ウォーレン氏は、今でも難しいビジネスに関する問い合わせを受けていると述べた。人々は資金と才能で取り組めと提案するが、ウォーレン氏はそのような論理を否定し、ビジネスをスポーツに例えた。市場では困難は報いをもたらさないのだ。.
楽な勝利も同じ意味だ。低いバーを飛び越える方が、高いバーを飛び越えるより勝ると彼は言った。.
彼は新聞業界に参入したことを認めた。バークシャーは1977年にバッファロー・イブニング・ニュースを買収した。初期の頃は低迷していたが、後期にはtronに推移した。.
ウォーレン氏によると、業界は2010年までに完全に変化したという。バークシャーは2020年にこの新聞を売却した。彼はまた、自身のアプローチはビジネススクールの教科書とは正反対だと説明した。彼は、恒久的な損失や労働問題に直面しない限り、平均的なユニットの売却は避けている。.
チャーリー・マンガーについて尋ねられると、ウォーレン氏は、彼のパートナーも同じ過ちを指摘するだろうと答えた。ウォーレン氏によると、マンガー氏は1959年に彼に警告していたという。もっと早くマンガー氏の言うことに耳を傾けていれば、何年も苦労せずに済んだはずだと彼は語った。.
、職を完全に辞任する直前に、笑って受け入れるの
