4月7日、市場は急落した。アナリストはこれを1967年の「ブラックマンデー」の再来と呼び、米国株が売りを主導し、資産間のボラティリティが投資家を動揺させた。しかし、利回りが低下し、スプレッドが金融危機時の水準に達したにもかかわらず、ドナルド・トランプdent は「非常に前向き」であり、今月初めに懸念を示していないことを示す声明を発表した。.
「私たちは、過重な負担を強いられている納税者の懐にもっとお金を戻すための闘いを決してやめません」とトランプdent は声明で述べた。大統領は、「アメリカンドリーム」を復活させることで、ワシントンにおける無駄遣いと濫用と自ら表現した行為を終わらせると誓った。
しかし現状では、市場はより暗い見通しを示している。.
米国債利回りは2023年以来最大の週間下落を記録
米10年国債利回りは先週25.5ベーシスポイント低下し、2023年半ば以来最大の週間下落となった。.
ドイツ銀行の分析によると、このような株価下落はdentのないものではないものの、安全資産への急速な逃避を示唆している。近年、これより深刻な株価下落は、当初のCOVIDショックや2023年の地方銀行の破綻など、大規模な市場パニックの際に発生したのみである。.
高利回りスプレッドは危機時代の極端な状況を反映している
米国ハイイールド債のスプレッドは、木曜日と金曜日のわずか2営業日で93ベーシスポイントも拡大しました。この変動幅は、21世紀における最も深刻な金融危機の局面においてのみ記録されたものです。.
これには、2001年の9.11後の市場再開、2008年の世界金融危機（GFC）のピーク、2011年の米国債務上限の引き下げ、そして2020年3月の新型コロナウイルス感染症による金融危機などが含まれます。投資家が投機的格付けの債券保有に高いプレミアムを要求するにつれ、米国企業全体で信用リスクの急激な再評価が顕著になっています。.
ブラックマンデーのクロスアセットの大暴落を株式が牽引
ゴールドマン・サックスがまとめたチャートによると、S&P500とナスダックは、トランプ関税の影響を受けている米国経済において、最も大きな打撃を受けた指数の一つとなっている。4月2日から4日にかけて、米国株式市場は標準偏差ベースで3%以上の下落を記録した。S&P500イコール・ウェイト指数はさらに悪化しており、下落はハイテクセクターや大型株に限ったものではないことが示唆されている。.
S&P500の下落により、同指数はクロスアセット・スペクトルの右端に位置し、先週のビジネスウィークの最後の2日間で10％以上下落し、第2次世界大戦以降で5番目に悪いパフォーマンスとなった。.
破産申請件数が増加
週ごとの倒産件数は増加しており、4週間平均は2008年以降の最高値に近づいています。資金調達コストの上昇により、中小企業や小売業者は特に脆弱な状況にあります。.
米国破産統計の主要情報源であるEpiq AACERによると、2025年3月の商業破産法第11章に基づく申請件数は前年比20%増加した。2024年3月は611件だった。先月は733件だった。.
商業部門の破産件数も全体的に増加し、前年同期の2,477件から10%増の2,727件となりました。しかし、連邦倒産法第11章第V節に基づく中小企業の破産件数はわずかに減少しました。このカテゴリーの申請件数は、2025年3月時点で前年同期の198件から1%減少し、196件となりました。.
インフレに対する期待も高い
各地区連銀の調査では価格圧力が根強いことが示されており、フィラデルフィア連銀の「支払価格」指数はPCEインフレに対するいくつかの上振れリスクを示唆している。.
フィラデルフィア連銀のデータによると、フィラデルフィア連銀の支払価格指数は2025年3月に48.3ポイントに急上昇し、2月の40.5ポイントから前月比19.3%上昇した。前年比では、指数は驚異的な475%上昇となった。.
歴史的に見ると、この指数は1968年の導入以来、平均28.96ポイントで推移している。1974年3月には史上最高の91.1に達し、2009年4月には過去最低の-35.5を記録した。.
消費者は雇用市場の崩壊に備える
ミシガン大学の調査によれば、消費者の60％が来年の失業率の上昇を予想しており、これは2007～2008年の世界不況以来見られなかった見方だ。.
企業の信頼感は10年ぶりの低水準に落ち込む
CEO調査の複合指数によると、11月の選挙後、企業の楽観度は30%近く急落し、3月の調査値は2020年のロックダウン中に記録された水準にまで低下した。企業は関税、インフレ、政策の予測不可能性などを最大のリスクとして挙げている。.
関税により米国GDPが0.2%押し下げられる可能性、VIX指数が上昇
中国、EU、そして自動車に対する新たな関税は、GDPを最大0.2% dent 可能性があり、中国が最も大きな打撃を受ける。国際通貨基金（IMF）によると、貿易摩擦の長期化は、この影響をさらに拡大させる可能性がある。.
ボラティリティ指数（VIX）は45.31で終了し、この水準を超えたのはCOVID-19と2008年の暴落時のみだった。.
米国ボラティリティ指数（USVIX）は取引を終え、わずか1取引セッションで15.29ポイント（15.29%）上昇しました。過去4週間では23.38%上昇し、前年比では29.28%となっています。
