米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜日シカゴで、米中央銀行は厳しい、場合によっては痛みを伴う決断を迫られる状況に追い込まれる可能性があると警告した。.
この警告は、連邦準備制度理事会がdent ・トランプ大統領の激化する貿易戦争による経済的圧力に対処しようとしている最中に出された。.
パウエル氏はさらに、連邦準備制度理事会は今後もdentして責任を遂行していくと述べ、その独立性は「法律の問題である」と強調した。
同氏はまた、ウォール街が「FRBプット」と呼ぶ考え方を否定し、「必要なら」FRBはスワップラインを通じて外国の中央銀行にドル流動性を供給する用意があると再確認した。
パウエル氏の仕事は今やはるかに困難になった
FRBには二つの役割がある。インフレを抑制し、労働市場をtron状態に保つことだ。パウエル議長は、この二つの目標が今や衝突するリスクがあると述べた。「我々は、二つの使命が緊張関係にあるという困難なシナリオに陥る可能性がある」と同議長は述べた。.
つまり、関税によって物価が上昇し続け、同時に雇用市場が弱体化した場合、FRBはインフレ対策と雇用維持のどちらかを選ばざるを得なくなる可能性がある。現状では、両方を同時に行うことは不可能だ。.
パウエル議長は、FRBが対応を迫られた場合、まずインフレ率がFRBの目標である2%からどれだけ離れているかを検証すると述べた。次に、労働市場がどれだけ悪化しているかを検証する。そして最後に、どちらかが正常に戻るまでにどれくらいの時間がかかるかを予測する。.
「経済がそれぞれの目標からどれだけ離れているか、そしてそれぞれのギャップが解消されるまでの期間がそれぞれ異なる可能性があることを考慮する」とパウエル議長は述べた。また、貿易政策が予測不可能になっているため、現時点では金利変更を急ぐ必要はないと明言した。
「シカゴの偉大なフェリス・ビューラーがかつて言ったように、『人生はあっという間に過ぎていく』のです」とパウエル議長は述べた。「当面は、政策スタンスの調整を検討する前に、より明確な状況が明らかになるまで待つのが得策です」
パウエル議長は、関税が短期的なインフレを引き起こすとしても、FRBの主な焦点は人々がインフレの高止まりを期待しないようにすることだと述べた。FRBは、インフレ期待がインフレそのものよりも大きな損害をもたらす可能性があると考えている。.
企業や家計が物価が何年も上昇し続けると予想すれば、それに応じた行動をとるだろう。価格を引き上げ、賃金の上昇を促し、投資を縮小するのだ。FRBは、こうした連鎖反応が始まる前に阻止したいのだ。.
インフレ率は2021年にすでに急上昇していた。しかし、FRBが2022年と2023年に金利を大幅に引き上げた後、インフレ率は急落した。2月までにインフレ率は2022年の7%超から約2.5%に低下した。パウエル議長は、新たな関税がこうした上昇分を打ち消す可能性があると警告した。.
パウエル氏はまた、FRBの二つの目標が衝突した場合、優先されるのは物価安定になる可能性を示唆した。パウエル氏は、FRBはインフレ対策と労働市場支援のバランスを取るよう努めると述べたものの、「物価安定がなければ、すべてのアメリカ国民に恩恵をもたらす、長期tron労働市場環境を実現することはできない」と付け加えた。
彼はFRBの状況を、ペナルティキックでどちらに飛び込むべきかを推測するサッカーのゴールキーパーに例えた。一瞬の判断であり、間違えれば痛手となる。FRBはインフレに対処するか、成長の鈍化に対処するかを決めなければならないが、どちらか一方を改善すればもう一方を壊してしまう可能性があることを十分に承知していると彼は述べた。.
11月の記者会見で、パウエル議長は、インフレ上昇と経済停滞が同時に発生した場合、FRBはどう対応するかと問われた。議長は、FRBがどのように対応するかという具体的な回答を拒否した。.
「スタグフレーションを起こさないことが全体的な計画なので、対処する必要はない」とパウエル議長は述べた。そして、真の問題点を認めた。「もちろん、これは非常に難しい問題です。金利に関するいかなる行動も、インフレ目標か雇用目標のどちらかに悪影響を及ぼすからです。」
