分散型永久先物は、10月の月間取引量が1.3兆ドルを超え、9月の数字のほぼ2倍となり、大きな節目を迎えた。.
また、分散型取引所（DEX）の月間取引量が1兆ドルを超えたのも初めてであり、ライバルの中央集権型取引所（CEX）に差をつけていることの証拠となった。.
永久債の未決済残高（OI）は約179億ドルと記録された。.
によると DeFi データ分析プラットフォーム DeFiLlama、9月のオンチェーン永久債の月間取引量は7380億ドルを超えた。
犯人はニッチな実験から1兆ドル規模のエンジンへ
パーペチュアル先物（満期日のない価格に賭ける暗号資産デリバティブ）は、長年、 Binance、Coinbase、OKXといった大手中央集権型取引所の専売特許でした。しかし、これらの取引所が過去1年間でリスク管理とコンプライアンス規則を強化したため、流動性の一部がオンチェーンに移行し始めています。.
分散型プラットフォームが Hyperliquid、Lighter、EdgeX、そして Ethereum このギャップを埋めるために参入し、先月は名目上の取引量で1兆ドル以上を扱った。
セントラの研究員 フアン・ペリサー氏は、オンチェーン取引への移行は、CEXにおけるリスクの厳格化とマーケットメイク活動の減少によって推進されていると書いている。
オンチェーンプロトコルは、透明性と構成可能性を提供しながら、ニッチで動きの遅いトレーダー、つまり市場の「ロングテール」に対応する新しい実行モデルを開発しました。.
「オンチェーンデリバティブはもはや脇役ではない」とセントラのレポートは指摘する。「今やオンチェーンデリバティブは暗号資産におけるレバレッジの限界的な場となり、システムを通じてリスクがどのように伝播するかを形作っている。」
FRBの利下げはレバレッジ需要を刺激する
米連邦準備制度理事会（FRB）による 利下げは、ドル資金調達コストを低下させ、間接的にリスク資産全般におけるレバレッジ志向を高めた。FRBは短期金利を引き下げることで、担保付きポジションを保有するよりも、担保付きポジションを保有する方が魅力的な選択肢となっtrac。
ベースレートが低下すると、担保の影の価値が高まり、「米ドルによる資金調達の選択肢」も減少し、実質的に「全額資金調達されたスポットを保有するよりもパープエクスポージャーが安くなる」ことになります。
10月10日の市場の混乱が大きな役割を果たした
他の報道によると、この記録的な取引量は、10月10日に発生した短期的な市場暴落と無関係ではないかもしれないという。ドナルド・トランプdent による対中関税引き上げの発表がきっかけとなったこのdentにより、暗号資産市場ではこれまでで最大の清算イベントが発生した。.
一部の主要CEXでは、取引量とユーザーからのプレッシャーによりダウンタイムや不具合が発生し、より多くのトレーダーがDEXを利用するようになりました。.
主要パーペチュアルDEXであるHyperliquidでは、10月10日に1,000以上のウォレットが清算されました。この日、「オンチェーンのパーペチュアル市場は、1日の取引量で過去最高の780億ドルを記録」し、分散型プラットフォームが進化し、中央集権型プラットフォームと同じ分野で活躍する準備ができていることを観測者に示しました。.
