バンク・オブ・アメリカが報告したデータによると、日本の株式は先週の水曜日から今週の間に118億ドルがヤンクされたため、歴史上最大の毎週の流出を記録したばかりでした。
売却は、日本の膨らみのある財政的 defiに対する投資家の恐怖によって駆動された、史上最高の高値に爆発した長年の政府債の利回りが生じた。
日本からの現金出口は孤立して起こりませんでしたcashグローバルに、株式市場は同じ期間に95億ドルを失いました。これは今年で最高です。米国の株式はを失いましたが、ヨーロッパの株式は10億ドルをもたらしました。これは、日本がこれまでに見た中で最も激しい資本飛行を扱ったため、まれなコントラストです。
債券需要は急増するとクラッシュします
40年の日本政府の債券の利回りは、木曜日に3.689％に達しました。これも記録です。彼らは後に3.318％に低下しましたが、今年の初めにいた場所よりも70ベーシスポイント近く高くなりました。 30年の利回りも60ベーシスポイントを超えて2.914％に増加し、20年の利回りは50ベーシスポイントを超えて増加しました。
それは、ロイターによる計算に基づいて、2023年7月以来、40年の債務の新しいバッチの需要が最も弱いレベルに低下した直後に来ました。需要の崩壊は、市場構造の重大な変化に続きました。
イーストスプリング投資の債券チームのポートフォリオマネージャーであるロン・レン・ゴーによると、通常、長期債券の信頼できるバイヤーである日本の生命保険会社は、すでに規制上の割当を満たしています。
彼らが写真から外れ、日本銀行が債券の購入を縮小すると、利回りはどこにも上がっていません。この収量の急増は、日本以外で大きな意味を持ちます。tracも多くのものを見始めた場合、米国から日本への資金の返還の可能性を心配しています。
Societe GeneraleのグローバルストラテジストであるAlbert Edwardsは、これが彼が「グローバル金融市場のArmageddon」と呼んだものを引き起こす可能性があると述べました。彼は、日本の投資家がお金を家に帰ると、最初にヒットしたのは米国のハイテク株であり、長年にわたって日本から大きな流入を見てきたと指摘しました。
Tidal Financial GroupのポートフォリオマネージャーであるMichael Gayedは、この状況は人々が思っているよりも危険であると警告しました。 「日本は時限爆弾のように見えます。金融市場の伝統的に安全な資産の1つに対する信頼がクレーターされている場合、グローバル市場への信頼はそれに伴う可能性があります」とマイケルは言いました。
円が上昇するにつれて、キャリートレードが巻き戻し始めます
債券利回りの急増はまた、神経運搬貿易を解き放つと脅しています。これは、投資家が通常、低金利を持っている円に借りて、より高利回りの外国資産にお金を投資する戦略です。そのセットアップは、円が弱いままである場合にのみ機能します。
しかし、今では、収穫量が急増し、資本が帰国し始めたため、2025年の初めから円は8％以上強化されています。
その以前のキャリー貿易巻き戻しは、2024年8月に日本銀行が金利を引き上げ、グローバル市場での鋭い円の集会と大売却につながったときに起こりました。これで、セットアップがさらに悪化しています。アリシア・ガルシア・ヘレロ、アジア・パシフィックのチーフ・エコノミスト、ナティクシスは、「2024年8月のキャリー貿易巻き戻しはそれよりも悪いだろう」と警告した。
アリシアは、資本の復帰と投資家がドルを投棄することでより高く押されたtronゲル・イエンは、長い間維持することはできないと言いました。しかし、今のところ、それは蒸気を増しており、グローバル市場をより深いボラティリティに引きずり込んでいます。
日本は、世界で2番目に大きい純外部資産で533.05兆円（3.7兆ドル）を保有しているため、利害関係が高くなっています。そのような資本が家に戻り始めると、それは世界的な流動性を捨て、全面的にコストを借用します。
量子戦略のストラテジストであるデイビッド・ロシュは、流動性を厳しくすることで世界的な成長を1％に引き下げ、クマ市場をさらに拡大する可能性があると述べました。彼はまた、これが米国がグローバル投資のデフォルトの勝者であり、現在ヨーロッパと中国に広まっている感情であるという考えの終わりであると述べました。
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