バンク・オブ・アメリカが発表したデータによると、日本株は先週の水曜日から今週にかけて118億ドルが流出し、過去最大の週間流出を記録した。.
この売りは、日本の財政 defiの拡大に対する投資家の懸念から、長期国債の利回りが史上最高値に急上昇したことを受けて起きた。.
資金 cash これは今年最大の損失額となった。米国株は 損失を 出した一方、欧州株は10億ドルの資金流入を記録し、日本が過去最大規模の資本流出に見舞われる中で、異例の対照的な状況となった。
利回り上昇で債券需要が急落
40年国債の利回りは木曜日に3.689%に達し、これも過去最高値を更新した。その後3.318%に低下したが、それでも年初より70ベーシスポイント近く高い水準となった。30年国債の利回りも60ベーシスポイント以上上昇して2.914%となり、20年国債の利回りは50ベーシスポイント以上上昇した。.
ロイターの計算によると、これは40年債の新規発行に対する需要が2023年7月以来の最低水準に落ち込んだ直後に起きた。需要の急落は、市場構造の重大な変化に続くものだった。.
イーストスプリング・インベストメンツの債券チームのポートフォリオ・マネージャー、ロン・レン・ゴー氏によると、通常は長期債の信頼できる買い手である日本の生命保険会社は、すでに規制上のノルマを達成しているという。.
彼らが姿を消し、 日銀が 国債購入を縮小したことで、利回りは上昇するしかありません。この利回りの急上昇は、日本国外にも甚大な影響を及ぼします。投資家は今、米国から日本への資金回帰の可能性を懸念しており、特に日本の国債利回りが米国の国債利回りを上回り始めた場合、その懸念は強まりtrac。
ソシエテ・ジェネラルのグローバルストラテジスト、アルバート・エドワーズ氏は、これがいわゆる「世界金融市場のハルマゲドン」を引き起こす可能性があると述べた。エドワーズ氏は、日本の投資家が資金を国内に移した場合、最初に打撃を受けるのは、長年にわたり日本から巨額の資金流入が見られた米国のハイテク株だと指摘した。.
タイダル・ファイナンシャル・グループのポートフォリオ・マネージャー、マイケル・ゲイド氏は、現状は人々が考えるよりも危険だと警告した。「日本は時限爆弾のようだ。金融市場における伝統的安全資産の一つへの信頼が急落すれば、世界市場への信頼も同時に失われる可能性がある」とゲイド氏は述べた。.
円高に伴いキャリートレードが解消し始める
債券利回りの急上昇は、円キャリートレードの解消をも脅かしている。円キャリートレードとは、投資家が通常金利の低い円で資金を借り入れ、その資金を高利回りの外国資産に投資する戦略である。この戦略は、円安が続く場合にのみ機能する。.
しかし現在、利回りが急上昇し、資本が国内に戻り始めているため、円は2025年初頭から8％以上上昇している。.
前回のキャリートレードの解消は、2024年8月に日本銀行が利上げを実施し、急激な円高と世界的な株式市場での大規模な売りにつながった際に発生しました。現在、状況はさらに悪化しています。ナティクシスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アリシア・ガルシア＝エレロ氏は、「これから起こるキャリートレードの解消は、2024年8月よりもさらに悪化するだろう」と警告しました。
アリシアtronは、資本の回帰と投資家のドル売りによって押し上げられた円高は長くは続かないと述べた。しかし、今のところは勢いを増しており、世界市場のボラティリティをさらに高めている。.
日本は533兆500億円（3兆7000億ドル）の対外純資産を保有しており、これは世界第2位の規模であるため、リスクは大きい。これほどの資本が国内に流入し始めると、世界的な流動性が損なわれ、借入コストが全般的に上昇する。.
クォンタム・ストラテジーのストラテジスト、デビッド・ロッシュ氏は、流動性の引き締めにより世界経済の成長率が1%に低下し、弱気相場がさらに長期化する可能性があると述べた。また、欧州や中国で広がりつつある「世界投資において米国がデフォルトの勝者」という考え方は、これで終焉を迎えるだろうとも述べた。.
