サークルの72億ドルIPOは暗号通貨にとって追い風か、それとも内部関係者へのボーナスか？

USDCステーブルコインの創設企業であるサークルは、拡大された新規株式公開（IPO）を通じて約9億ドルを調達する計画であり、これにより同社の価値は72億ドルに達する可能性があります。

この 公開上場 ブラックロックやArk Investのような強力な機関投資家がサークルの株式を大量に購入する関心を示しており、ウォールストリートがステーブルコインにこれまでになく関心を寄せていることを示唆しています。 

しかし、一部の人はサークルの真の意図を懸念しています。なぜなら、 過去 同社のIPOがステーブルコインの主流金融への参入を意味するのか、それとも 過去 単に暗号通貨企業が創業者、内部関係者、初期支援者にとっての巨額のボーナスを生み出すための別の手段に過ぎないのか、不明確だからです。

サークルを支持する人々は、このIPOが ドル建てデジタル通貨の長期的な役割に対する自信を示していると述べています。同時に、批評家は 過去 タイミングによる高評価での現金化、成長する収益の裏に隠れたコスト、そして初期所有権の集中について、より多くの懸念を表明しています。

デジタル通貨をめぐる規制が依然として不明確であり、公衆の信頼が最も脆弱な状態にあり、テザーのような競合他社が好調である中で、サークルのIPOは暗号通貨が必要としている転換点となる可能性があります。 

なぜ大規模投資家がサークルの株式購入に殺到しているのか？

サークルはIPOの発行株数を2,400万株から3,200万株に増やし、価格範囲を1株あたり24〜26ドルから27〜28ドルに引き上げました。この動きは、投資家が本当に 関心を 熱意を持っていることを示しており、すでにブラックロックがIPO株式の最大10%を購入したいと考えており、Ark Investが1億5,000万ドル相当の株式を購入する計画であると報じられています。 

大手企業からのこの支援により、サークルのIPOは表面レベルでは暗号通貨への Exposure を求める投資家にとって安全な賭けに見えますが、企業の財務状況や市場ポジションを深く掘り下げると、話は複雑になります。

サークルは2025年第1四半期に、USDCステーブルコインを裏付ける米国債から5億5,790万ドルの収益を上げました。しかし、その間、流通および取引コストも68.2%増加しており、サークルが拡大するにつれて利益を維持できるかどうかについて懸念が生まれています。

さらに懸念されるのは、USDCの市場シェアが現在24%に縮小している一方で、テザー（USDT）がステーブルコイン市場の62%を占めるようになったという事実です。これは、サークルが、かつて支配することを望んでいた分野で遅れを取っていることを示しています。 

はい、サークルの数字は一見すると印象的ですが、批評家は、 過去 これは単に、ステーブルコインの政治的・金融的な立場が不明確な時期に、同社が高評価を固定するための戦略に過ぎないと述べています。

サークルはステーブルコインの主流化を助けることができるか？

米国の立法府は、デジタル通貨の混乱とリスクを軽減し、USDCのような規制されたデジタルドルを扱う伝統的な金融機関の参加を促進する全国的な法的枠組みを作成する リスクにさらされ、英国のグローバルなデジタルファイナンスハブとしての地位を弱める可能性があると警告しています。 法案の成立にこれまでになく近づいています。

多くの人は、公開上場はサークルが透明性を持ち、ルールに従う意思があることを示しており、JPモルガン、ペイパル、ストライプのような大手金融機関が同社と提携したり、システムでUSDCを使用したりすることを説得すると信じています。これが実現すれば、数百万人の顧客が暗号通貨について何も理解していなくても、ステーブルコインを使用できるようになります。

サークルは常に は USDCが暗号通貨の世界と伝統的な金融システムを接続すると述べてきました。このIPOは、 与えることでした i「メス」必要なリソースを 加速させる ことで、規制された金融とブロックチェーンネットワークの両方で機能する、国境を越えた決済、デジタルウォレット、merchant採用のためのグローバルインフラストラクチャを作成し、このミッションを加速させる可能性があります。

より速く、安価で、安全な支払いのためにステーブルコインを使用するというアイデアを支持するファンは、サークルのIPOが単なる資金調達以上の意味を持つ、つまりステーブルコインが銀行口座やクレジットカードと連携して世界中でお金を動かす未来を創造することだと信じています。

批評家は、内部関係者が単に現金化しようとしているだけだと述べています

一部の人は、サークルのIPO評価額72億ドルを懸念しています。これは、テザーのようなより大きなステーブルコイン発行者との激しい競争にあることを考慮すると、アナリストの多くが過大評価だと考えているためです。

懐疑論者たちはまた、初期投資家、 例えば ベンチャーキャピタル企業や暗号通貨に特化した 資金 機関が、この機会を利用して現金化し、利益を確定させようとしていると疑っています。同時に、サークルの株式数は拡大されたIPO申請で2,400万株から3,200万株に増加したため、関心は高まっています。 counts 同様に、サークルの収益の大部分は、USDCを裏付けるために保有する米国債から得られる利子に依存しており、金利が下落した場合や、競争、規制、または世界中でのデジタルドルの使用法の変化によりUSDCの需要が減少した場合、大きく下落する可能性があります。

批評家は、

IP Oが、ステーブルコイン市場が新しい競合他社で溢れたり、収益性を低下させる可能性のある法律の変更が生じたりする前に、初期参加者が保有を現金化するためのタイミングの良い機会のように感じると述べています。 サークルのIPOは暗号通貨の次の章に何を意味するのか？

サークルのIPOの成功は、より多くの組織がステーブルコインを

危険なトークンではなく、より良く、より迅速な金融取引のための有用なツールであると認識するようになり、銀行、グローバル決済プロバイダー、フィンテックスタートアップ、さらには政府との新たなパートナーシップを引き付けるでしょう。他の暗号通貨企業も、ablecoins 感動していない 合法であることを示すために上場する可能性があります。

透明性があり、米国の規制に従う意思があることを示すためです。る業界を シフト 近年、詐欺や暴落を助長してきた the オフショアの秘密主義や規制の不確実性から遠ざける可能性があります。

しかし、IPOが失敗すれば、暗号通貨企業が短期的なトレンドや内部関係者の利益に依存しすぎているという考えが強化され、ステーブルコインや暗号通貨IPOが hype 以外に実際の価値を持っているかどうかについての公衆の疑念が深まる可能性があります。

また、IPOが財務的に成功した場合でも、最大の勝者は機関投資家や初期内部関係者であり、一般大衆ではないというリスクもあります。

最終的には、それは最初の数日間の取引での出来事だけでなく、サークルが公開企業としてどのように行動するかにかかっています。時間が経つにつれて、同社が信頼を構築し、全員のため、一部の人々のためではなく、安定した規制された製品を提供するために新しい資本を使用するかどうかが見えてくるでしょう。