国際通貨基金（IMF）は、ドナルド・トランプ米dent による貿易戦争は、新興国市場の政策担当者にとって、5年前の新型コロナウイルス感染症危機よりもさらに厳しい課題となると警告した。IMFは、各国中央銀行が金融政策を迅速に緩和するという同じ方向に進んでいると指摘した。.
IMFの第一副専務理事であるギータ・ゴピナート氏は、 主張した 。彼女は、米国の関税は、パンデミック時よりも新興国市場の政策立案者にとってより厳しい課題となっていると述べた。
米国の関税は新興市場にとって課題となる
IMF（国際通貨基金）のギータ・ゴピナス氏は警告する。「
トランプ大統領が特に中国製品に対する関税を再導入すれば、インフレがさらに進み、新興市場が大きな打撃を受ける可能性がある。」1. 世界の貿易量はすでに減速し始めている。.
2. 関税戦争は低コストの成長を縮小させる可能性がある… pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu
— CA Tapan Doshi (SEBI 登録 RA) (@tapydoshi) 2025 年 6 月 5 日
ゴピナス氏は、新型コロナウイルス感染症危機の初期段階では、世界中の中央銀行が一様に金融緩和の方向を急速にとったと指摘した。また、今回のショックは各国の政策運営に違いをもたらすと考えている。.
IMF 付け加え 当局者は、連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者らは、関税がインフレをさらに加速させないと確信できるまで金利を引き下げる用意はないとの姿勢を示しているとdent 。また、現状はむしろ、米国の貿易障壁の高まりに直面している新興市場への需要ショックであり、インフレと成長の鈍化を意味していると主張した。
IMFのゴピナス氏によると、今回の状況は、パンデミック発生当初、中央銀行が危機の影響を相殺するために金利を引き下げた状況とは対照的だ。また、中央銀行は当時、先進国と中所得国の両方で成長回復を支援するために債券購入プログラムを発表したと指摘した。.
「このような乖離は、世界的な金融環境の引き締めにつながる可能性があり、新興市場は世界市場のそのような変化に特に敏感だ」
―ギータ・ゴピナート、IMF副専務理事。
トランプ大統領が2ヶ月前に広範な相互関税を発表して以来、新興国通貨と株価は大幅に反発した。IMFは、この反発は、先進国の金利上昇が資本流出のリスクを伴いながらも、中央銀行が自国の経済刺激策をほぼ自由に行えると投資家が期待したことによるものだと見ている。.
トランプ大統領の貿易政策の主な標的である中国を除いた新興国市場のMSCI指数は、4月2日の相互関税発表直後の安値から約20％上昇した。韓国ウォン、メキシコペソ、南アフリカランドは、投資家が同時期に米ドルから逃避したため、スポットベースで5％以上上昇した。.
世界経済はコロナ禍並みに悪化
経済協力開発機構（OECD）は 警告した 。報告書はまた、新興国における資本フローの混乱リスクが高まっていることも明らかにした。
投資家が米国へのエクスポージャーを減らしたため、いくつかの新興国市場はドルに対して上昇した。パリに本部を置く OECD も最新の経済見通しで、状況は依然として不安定であると指摘した。
同組織は、相対的な経済見通しと世界的なリスクセンチメントが悪化すれば、多くの新興国市場が資本流出に見舞われるリスクがあると述べた。OECDは、それが通貨安圧力と資金調達コストの上昇につながる可能性があると考えている。ゴピナート氏はまた、トランプ大統領の貿易政策の不安定さを考えると、新興国市場は 「霧の中を航行している」 、状況はさらに不安定になっていると述べた。
エコノミストらは、米国の金利と長期借入コストが最近のピークに近づいていることを踏まえ、関税と米国からの需要低下が新興市場に与える影響についても警告を発している。ナティクシスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アリシア・ガルシア・エレロ氏は、伝統的にドル安は新興市場にとって輸出の減少を意味するが、資金調達コストの低下を意味すると述べた。.
ガルシア氏は、現在、輸出は低迷しているものの、債券カーブの長期金利が非常に高いため、より安価な資金調達手段がないと主張した。ゴピナス氏は、発展途上国の経済回復力は、非銀行系資金フローへの依存度と、資産クラスとしての仮想通貨の重要性の高まりにも影響を受けていると述べた。彼女はさらに、まだ比較的初期段階ではあるものの、一部の新興市場では仮想通貨の急速な普及が見られると付け加えた。.
