S&P 500は、 Bitcoin が下落する中、3年連続で2桁の上昇率+16%で2025年のtron年を終えた。

株価は水曜日も下落したが、好調な一年を dent ほどではなかった。S&P500は0.74%、ナスダック総合指数は0.76%、ダウ平均株価は303.77ポイント（0.63%）下落し、2025年末まで4日連続の下落となった。.

それでも、今年はすべてプラスです。S&P 500は16.39%の上昇を記録し、3年連続で2桁の年間上昇率を記録しました。.

ナスダックはAIブームの波に乗って20.36%上昇したが、ダウはハイテク株へのエクスポージャーが減ったことで打撃を受け、12.97%の上昇にとどまった。.

これにより、ドナルド・トランプdent の関税攻撃により株価上昇がほぼ壊滅した4月の暴落からの激しい回復が幕を閉じることになる。.

S&P500は弱気相場の領域に突入し、2月の高値から約19％下落し、2024年4月以来初めて5,000を下回った。.

売り圧力は今や遠い昔のことのように感じられます。過去3年間でS&P 500は80%近く上昇し、2023年には24%、2024年には23%、そして2025年には16%と立て続けに上昇しました。これは2000年以降で2度目となる3年間のtron相場であり、指数が90%急騰した2019年から2021年の急騰に次ぐものです。.

最大の疑問は、4年連続で優勝できるかどうかだ。最後に4年連続優勝したのは2003年から2007年までだ。2009年から2014年にもほぼ達成しそうになったが、2011年はわずか0.04ポイント差で予選落ちした。.

今後については、CNBCが調査したストラテジストらは2026年も2桁の成長が続くと予測しているが、企業収益が高水準の株価に追いつくまでS&P500は横ばい状態が続く可能性があると警告する者も多い。.

仮想通貨規制はいよいよ混沌としている。水曜日、マージョリー・テイラー・グリーン下院議員はGENIUS法案の成立を激しく批判し、この法案は銀行と規制当局に規制権限を与え、中央銀行デジタル通貨（CBDC）への道を開くものだと警告した。.

マージョリー氏は、GENIUS法案には反対票を投じたが、自己管理を保護し、銀行や取引所がユーザーの資金を凍結または差し押さえることを阻止すると主張するCLARITY法案には賛成したと述べた。.

「本当の危険は、デジタルID、CBDC、そして自己管理の欠如です」と彼女は言った。「政府があなたの鍵を管理すれば、脱税運動を起こすことはできなくなります。従うか死ぬかのどちらかしかなくなるのです。」

GENIUS法（現在法律化されている）は、ステーブルコインに関する初の連邦枠組みを確立し、銀行と規制当局に明確な権限を与えている。下院で可決されたものの、現在上院で停滞しているCLARITY法は、暗号トークンを商品として、あるいは証券として区別し、SECとCFTCに defiな役割を与えることを目的としているようだ。.

マージョリー氏はまた、反CBDC法案のような他の法案がまだ完成にほど遠いことを指摘した。.

一方、仮想通貨強気派は金と銀に注目している。ファンドストラットの共同創業者であるトミー・リー氏は水曜日、「銀（SLV）は先月急騰した。金（GLD）は先月急騰した。金の動きが仮想通貨をリードする」と述べた。

トミー氏はさらに、「これらの巨大なコモディティが急騰しているのに、2026年に暗号通貨を疑う人がいるだろうか？ $ETH $BTC」と付け加えた。

中国人民銀行（PBOC）は水曜日、人民元の日次基準レートを2024年9月以来のtron水準に設定した。国内市場で人民元が1ドル＝7元を下回った翌日に、基準レートを2倍に引き上げた。.

これは、取引がそれほど制限されていない海外で先週発生した同様の侵入事件の直後に起きた。.

国内人民元が変動できる２％の幅を defi固定レートは、１２月に過去１５カ月間で最大の引き上げとなり、一方的な投機を抑制しようとする中国政府の意図が明らかになった。.

しかし、人民元の上昇は長くは続かなかった。金曜日の午後までに、オフショア人民元は最大0.2%の上昇分を失い、1ドル＝6.9913元付近で横ばいとなった。オンショア市場もそれに追随した。.

国営メディアは明らかにメッセージを発信している。人民日報は水曜日の記事を掲載し、トレーダーに対し為替予想について「合理的」になるよう促し、一方的な賭けに再び警鐘を鳴らした。中国人民銀行（PBOC）が先週発表した安定性報告書では、為替レートの柔軟性は維持されるものの、「オーバーシュートリスク」には厳重に警戒すると強調されている。

ボラティリティが再び高まっている。トレーダーは人民元の変動幅の拡大を織り込んでおり、1ヶ月間のインプライド・ボラティリティは上昇している。RSI（相対力指数）に基づくと、ドル／人民元のポジションは2018年以来最大の売られ過ぎ状態にある。.

一方、金属業界では、紫金鉱業グループ（中国最大の上場鉱山会社）が、2025年の記録破りの暫定利益を発表した。銅、金、銀の価格上昇に後押しされ、純利益は62%増の520億元（74億ドル）に達した。.

紫金は2026年に2桁の生産増加を予想しており、金の生産量は17％増の105トン、銅は10％増の120万トンとなる予定だ。.

さらに、中国商務省が水曜日に発表したところによると、中国はブラジルや米国などの国からの牛肉輸入に対し、出荷量が規定の割当量を超えた場合、55％の追加関税を課すと発表した。.

新しい規則は1月1日から施行され、3年間続きます。.

インド株式市場は、稀に見る両刃の剣のような状況で2025年を締めくくろうとしている。一方では、国内機関投資家による810億ドルの買いにより、国内株は10年連続の上昇を記録し、年末には約10%の上昇となる見込みだ。.

しかし一方では、外国人投資家が大量に撤退し、12月だけで17億ドルを含む年間で過去最高の179億ドルを引き揚げた。.

外国人の売り率が過去30年で最悪となり、インド株は今年アジアで最もパフォーマンスが低迷した。.

水曜日に0.2％上昇したNifty 50指数は、12月に入っても依然として0.8％下落しており、3カ月連続の上昇が止まり、8月以来初の月間下落となった。.

インド・ルピーも急落し、海外投資家のリターンを圧迫し、センチメントをさらに悪化させています。主な要因は、米国との貿易協定に進展がない一方で、米国による対インド関税の壁がアジアで最も厳しいままであることです。そのため、ルピーは数ヶ月にわたって記録的な安値を試している状況です。.

年末の反発にもかかわらず、9月に始まった回復は勢いを失っています。そして2026年に向けて、歴史的にはインドにとって不利な状況が続いています。なぜなら、Nifty指数は通常1月に下落し、平均1.1%の下落となるからです。.

それでも、このアジアの大国は、日本やアルゼンチンとともに、10年連続で利益を上げている世界の小さな市場クラブに加わった。.

欧州市場は水曜日に軟調に始まり、IGによると、FTSE100は0.2％安で始まる見込みで、ドイツのDAXとフランスのCAC40はともに0.3％安、イタリアのFTSEMIBは横ばいとなっている。.

年末年始の休暇に入る前の今日は、地域全体で半日取引となります。市場は木曜日と金曜日に休場となります。.

これは、欧州のストックス600指数が0.7%上昇し、過去最高値をtronした火曜日の直後の出来事です。鉱業株が上昇を牽引し、フレスニリョは6%上昇、アングロ・アメリカン、アントファガスタ、グレンコアはそれぞれ約3%上昇しました。.

米国では、状況はそれほど明るくない。ダウ先物はかろうじて上昇し、10ポイント（0.02%）上昇した一方、S&P500先物は0.04%、ナスダック100先物は0.09%下落した。.

これは3営業日連続で下落した後のことだ。S&P500は0.14%下落し、ナスダック総合指数は0.24%下落し、ダウ平均は94.87ポイント（0.20%）下落した。.

こうした下落局面があったにもかかわらず、2025年は米国株にとって堅調な年でした。S&P 500は終盤に向けて17%以上上昇し、3年間続いた急騰を締めくくりました。2023年にはChatGPTブームに乗って24%急騰し、2024年には23%上昇しました。AIブームは、ドットコム時代以来の驚異的な勢いで市場を沸かせました。.

しかし、今年に入ってその熱狂は冷め始めた。「マグニフィセント・セブン」は一丸となって動いていなかった。アルファベットはオープンAIを出し抜くかもしれないという賭けで65%以上の上昇を見せ、大成功を収めた。一方、アマゾンは年初来わずか6%の上昇にとどまり、大型株の中では最下位に沈んだ。.

水曜日早朝、世界の株価は下落し、2025年は好調な1年を経て静かな反落で幕を閉じた。米国株価指数先物は0.2%下落し、S&P500とナスダック100の今後の下落を示唆した。.

アジア全体では、多くの市場がすでに年内の取引を終えていたにもかかわらず、株価も若干下落した。.

ほぼすべてのものを tracMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスは、FRBの利下げとAIをめぐる絶え間ない誇大宣伝に支えられ、2025年には21％上昇することができた。.

真の衝撃は銀で、本日6%急落しました。しかし、この下落は銀の今年の乱高下をほとんど dentものではなく、全体では147%上昇しており、世界でもトップクラスの上昇率を誇っています。金もまた素晴らしい年となり、両金属とも1979年以来最大の年間上昇率を tracする見込みです。.

Bitcoin 同じような栄光を味わうことはなく、4年間で2度目の年間下落に見舞われている。.

一方、原油価格は新年を迎えても低迷している。供給過剰が根強く、トレーダーの神経をすり減らしているため、原油価格は2020年の暴落以来、最大の年間下落率を記録しそうだ。一方、為替市場では、米ドル指数が今年8.1%下落し、2017年以来の大幅な下落となった。.

アジアでは、通貨の動向が注目を集めている。オンショア人民元は火曜日に2023年以来初めて1ドル＝7元を突破した。そして水曜日には、習近平国家主席が姿を現し、中国は今年の主要経済目標をすべて達成したと宣言した。.