経済学者が連邦準備制度理事会による高金利の長期化を予想する理由

巷の噂、というか学界の聖域では、連邦準備制度理事会（FRB）は高金利で窮地に追い込まれており、近いうちに金利を引き下げるのは困難だろうと言われています。これは、アルミホイルの帽子をかぶった市場の弱気派による突飛な憶測ではありません。タカ派として状況を研究してきた経済学者たちの熟慮された見解です。フィナンシャル・タイムズ紙がシカゴ・ブースと共同で実施した調査によると、圧倒的多数が、FRBが今年利下げするのはせいぜい1回か2回だろうと予想しています。彼らは、経済を破綻させることなくインフレを抑制しようとするFRBの苦闘に賭けているのです。それはまるで綱の上で繊細なバレエを踊るようなものです。.

頑固な最後の1マイル

早めの利下げを期待していた方は、少しがっかりするかもしれません。金融市場は永遠の楽観主義者で、今年3回の利下げを夢見ていました。最初の利下げは6月か7月の夏の風が吹く頃です。しかし、FRBはその無限の知恵で、利下げ開始時期を遅らせています。なぜでしょうか？それは、インフレというモンスターを倒すのが予想以上に困難であることが判明しているからです。調査に参加したエコノミストたちは、最初の利下げは9月になるだろうと見ています。つまり、住宅ローンやクレジットカードの金利を少しでも節約したい人にとっては、長い夏になりそうです。.

この一連の騒動は、11月の選挙前に住宅ローンの高騰に対する有権者の不安を和らげるため、パンデミック前の借入コストへの回帰を期待していたバイデン政権にとって、少なからず頭痛の種となっている。税額控除や、住宅購入希望者に耳打ちするような甘い言葉など、あらゆる努力を払ってきたにもかかわらず、真の転換点は金利の低下だろう。しかし、政治と経済は奇妙な組み合わせであり、選挙の年に利下げを行うタイミングは、他のどの政策よりも繊細な問題である。.

壮大なスケールのバランス

一方では、FRB議長のジェローム・パウエル氏とその側近たちが、利下げ開始に意欲的である一方で、板挟み状態にある。彼らは綱渡りをしながら、インフレ抑制と経済の急落回避のバランスを取ろうとしている。まるでペンチとチューインガムの包み紙で爆弾の解体を試みているようなものだ。過去に11回も利上げを行っており、それはまるでエレベーターで上るようなものだった。しかし今、利下げを検討している彼らは、階段を見つめ、二の足を踏んでいる。.

一般庶民にとって、これは財布のひっ迫がすぐに解消されないことを意味します。クレジットカードの金利は現在、過去最高の21%近くで低迷しており、FRBが利下げに踏み切ったとしても、大幅に下がることはないでしょう。15年と30年の住宅ローンも、FRBが利上げを開始して以来、金利が急騰しており、その影響は計り知れません。さらに、自動車ローンやdent ローンも、人々の生活をさらに困難にしており、その影響は言うまでもありません。.

逆に、この雲に銀の裏地があるとすれば、それは貯蓄家にとってのものです。オンライン貯蓄口座は現在5%以上の金利を提供しており、総合的に見て悪くありません。特に長期投資を考えているなら、今が譲渡性預金にいくらかの cash を預けるのに最適な時期かもしれません。.

さて、この話の教訓は何でしょうか？どうやら 連邦準備制度 ）は、インフレと経済成長という二つの難題の間で板挟みになっているようです。政治日程が迫り、世界経済がその動向を注視する中、FRBの今後数ヶ月間の決定は極めて重要となるでしょう。しかし今のところ、高金利がしばらく続く見込みで、金利緩和の兆しは確実なものではなく、蜃気楼のように思えるかもしれません。