ECBは慎重に、金利引き下げに急がない

欧州中央銀行（ECB）の運営理事会の主要メンバーであるガブリエル・マクロウフ氏は、銀行が金利を急激に引き下げることに焦りがないことを最近明確にしました。労働市場の印象的な回復力と、今年後半に経済成長が加速するという期待にもかかわらず、マクロウフ氏は忍耐の必要性を強調しています。彼は、年中頃までに明確な経済状況が浮かび上がるべきだと指摘し、この時点で急な決定は必要ない可能性を示唆しています。

アイルランドの中央銀行も担当するマクロウフ氏は、ベルギーのヘントでの欧州の財務相や中央銀行総裁との集まりで懸念を表明しました。彼は賃金成長に関連する潜在的なリスクを強調し、過度に急速な追いつきが望ましくない方向に物事を進める可能性を示唆しました。ECBは、インフレに影響を与える重要な要因として労働コストに特に焦点を当てており、それが将来の金利のコースを形成します。昨年終盤にかけて交渉された賃金への圧力は緩和されましたが、新しい先行指標は、高い賃金成長に関してまだ油断できないことを示唆しています。

ユーロ圏でのデフレインフレが進行中である中、マクロウフ氏は、ECB がその立場を調整することを検討する前に、さらなる進捗が必要であると指摘しています。彼は、銀行が金利引き下げを検討する前にインフレが2%の目標に達するのを待つ必要はないと明確にしています。しかし、この目標を持続的に達成できることを保証するために十分なデータが必要です。彼のコメントは、ECBの次の金融政策会合が近づいている中、借入コストの見直しについて6月が有力な時期として議論が向かっている時期に出されています。

経済の減速と安定化

ユーロ地域は2023年後半に不況を回避しましたが、経済見通しは依然として暗く、最近の調査は低いレベルでの安定化を示しているだけです。このシナリオは、マクロウフ氏によれば、ECBの金融政策が需要を効果的に抑制したことを示しています。彼は、今年の初期数ヶ月に経済減速が続いた後、名目賃金の調整による消費の増加に支えられた回復があると予測しています。

マクロウフ氏はまた、「政治的に引き起こされた問題」による課題にも触れ、リスクに満ちた世界で警戒の重要性を強調しました。彼は、この分野内の特定のトピックをめぐる政治的な複雑さを指摘しつつ、欧州の資本市場統合の完了の必要性についても議論しました。彼の提案では、進歩を遂げるために重要な問題に集中すべきであると示唆しています。

アイルランドとECBの新しい枠組みの詳細

アイルランドでは、商業用不動産セクターに注目が集まっており、新しく導入されたレバレッジと流動性に関する規則が効果を上げ始めています。マクロウフ氏は、下落する評価額と減速に対するシステムの回復力について楽観的です。アイルランドの銀行については、競争力のある市場が3つの国内小売銀行と多様なサービスを提供するさまざまなフィンテックで構成される未来を envision しています。

より広範な規模では、ECBは20カ国のユーロ圏に特化した新しい金融枠組みについて合意に近づいています。この枠組みは他の管轄区域とは異なり、今後数年間で金融市場から過剰な流動性が減少するにつれて、よりスムーズな移行を促進することを目的としています。結果の発表は春に行われる予定で、当局者の間には、銀行間貸出の復活に対する野心と懐疑主義の混合があります。