ブラックロック、モデルポートフォリオの転換で米国株のオーバーウェイトを3％に引き上げ

ブラックロックは、投資家らがAI上昇の持続性について議論しているにもかかわらず、1850億ドル規模のモデルポートフォリオ・プラットフォーム全体でオーバーウェイトを3％に引き上げ、米国株への投資をさらに拡大している。

水曜日に発表された投資見通しによると、ブラックロックは9月に既にリスクを高めていたが、今回の動きは緊迫した局面で起きた。AI銘柄は割高に見え、トレーダーは連邦準備制度理事会（FRB）がかつて予想していたほどの速さで利下げに踏み切るとの期待を失いつつある。

S&P 500指数の6ヶ月間の上昇は今月鈍化したが、ブラックロックは書簡の中で、企業収益は依然としてtronでインフレも鈍化しており、 tracは利下げを継続するだろうと述べた。今夜のエヌビディアの決算は、この見方そのものを検証することになるだろう。

同社の四半期決算を見れば、半導体業界が依然として勢いを保てるかどうか、あるいは投資家は衝撃に備える必要があるかどうかが分かるだろう。

ブラックロックはモデルフローを変え、要因を傾ける

ブラックロックのターゲット・アロケーションETFモデル・ポートフォリオを運用するマイケル・ゲイツ氏は、現状は依然としてリスクを取ることを支持していると述べた。

ゲイツ氏は、「最近の好調な決算tron、FRBの金融緩和、そして総じて良好な流動性環境は、リスクに前向きな姿勢を維持する根拠となる」と記した。この見解は、モデルポートフォリオが急速に拡大し続ける中で生まれたものだ。

ブラックロックのモデル・プラットフォームの資産は、今年初めの1500億ドルから現在1850億ドルに増加しました。その規模ゆえに、わずかな調整でさえ、同社の商品全体で巨額の資金流入と流出を引き起こします。

同社はまた、モデルポートフォリオにおけるファクターの構成も変更している。バリュー株とモメンタム株へのシフトを進め、グロース株を縮小している。この変化は、ファクターファンドとしては過去最大規模の1日での撤退を引き起こした。

直近の取引では、iShares MSCI USA Quality Factor ETF（QUAL）から約42億ドルが流出しました。同時に、約32億ドルがiShares S&P 500 Value ETF（IVE）に、さらに13億ドルがiShares MSCI USA Momentum Factor ETF（MTUM）に流入しました。

ゲイツ氏 は、「市場の主導権は引き続き入れ替わっており、モメンタム戦略は最近のトレンドを捉え、バリュー投資は重要なバランスを提供している。成長は依然として重要なテーマではあるが、我々は意図的に成長へのオーバーウェイトを減らし、バリューへの投資を増やし、クオリティからモメンタムへと軸足を移している」と記した。そのメッセージは率直だった。成長は依然として重要だが、ブラックロックはそれを抑制しているのだ。

変更は株式だけにとどまりませんでした。ブラックロックのモデルポートフォリオは債券部門にも変更を加え、iShares Systematic Bond ETF（SYSB）を追加しました。

これだけでも直近の取引で1億7500万ドルがファンドに流入し、資産は2倍以上に増加しました。ゲイツ氏は債券価格が逼迫していると述べ、「債券のバリュエーションは依然として割高で、スプレッドは歴史的なタイト水準に近づき、信用リスクに対するリターンは限られている」と記しています。