Bitcoinの実現価格の低迷は価格の弱さの拡大を示している

Bitcoin は新たな圧力に直面しており、それは市場データにも表れています。長期保有者も短期保有者も、 Bitcoin価格の下落を示唆するような動きを見せています。.

長期保有者にとっては、実現上限が60億ドルも急減したことになる。.

対照的に、短期保有者はリスクを高め、実現時価総額を60億ドル押し上げるなど、より積極的なポジションを取っている。.

短期保有者とは、 Bitcoin 1年未満保有し、価格変動を利用して短期的な利益を得る人のことです。.

これらは典型的なデイトレード、スイングトレード、スキャルパーです。彼らは Bitcoinのボラティリティに乗じて利益を上げ、それを有利に利用し、市場に素早く出入りします。

しかし、長期保有者は長期的な視点で Bitcoin 保有しており、通常1年以上保有します。彼らは Bitcoinの長期的な将来性を信じており、通常は「買い持ち」戦略を採用しています。.

Bitcoinの実現価格は厳しい抵抗に直面

もう一つの大きなシグナルは、1日～1週間のUTXO年齢バンドから得られます。この指標は、1日から1週間の間に保有された Bitcoin の実現価格を示します。.

実現価格は Bitcoin 現在の価値ではなく、最後に移動されたときに基づいて計算されます。.

トレーダーはこのレベルに注目しており、市場価格と実現価格の間で短期間に複数の相互作用が発生します。.

市場価格がこの水準を上回ろうとするたびに、その試みは拒否されます。これは、勢いが弱まっていることを意味します。.

未決済建玉は、調整局面が差し迫っていることを示すシグナルを発しています。過去4ヶ月間、未決済建玉が+1標準偏差レベルを超えると、調整と清算が引き起こされてきました。. 

9月24日、未決済建玉は8%減少しました。レバレッジも大きな影響を与えています。5月以降、 Bitcoinの高値でのレバレッジは平均15.7%となっており、トレーダーがより多くのリスクを取っていることを示しています。.

レバレッジが高いと、過剰レバレッジのポジションを持つトレーダーが調整時に全滅するため、清算が早まることがよくあります。.

レバレッジ レベルが「インパルス ゾーン」と呼ばれる領域に移行しつつあることがわかります。この領域では、トレーダーは損失を最小限に抑えながら利益を最大化しようとします。.

しかし、未決済建玉が -10% から -8% の間で変動していることから、トレーダーが慎重に行動していることは明らかです。.

主要指標は市場が停滞していることを示している

オンチェーン指標も暗い状況を示しています。 Bitcoin 過大評価されているか過小評価されているかを測る重要な指標であるMVRV（時価総額対実現価値）比率は現在1.90です。

歴史的に、MVRV が 365 日単純移動平均 (SMA365) を下回ると、市場に不確実性が生じていることを意味します。.

現在、MVRV の 365 日移動平均は 2.03 であり、 Bitcoin この重要なレベルをわずかに下回っていることを意味します。.

市場の動向を測定するCQ Bull & Bear指標も、30日移動平均の強気平均-0.04と比較して、SMA365をわずかに下回る0.46に留まっています。.

8月以降、この指標は停滞しており、動きは見られません。今のところ、連邦準備制度理事会（FRB）の政策や世界情勢といったマクロ経済要因が市場を不安定にさせています。. 

利下げサイクルが始まり、FRBが新たな量的緩和を開始すると、 Bitcoin 強気相場を迎えるだろうという憶測があります。特にトランプ氏が選挙に勝利すれば、その傾向は強まります。.

しかし、今のところ、トレーダーや保有者は様子見の姿勢だ。.