ビットコインの実質価格の弱さが価格の弱さの増大を示す

ビットコインは新たな圧力に直面しており、それは市場データに表れている。長期保有者と短期保有者の両方が、ビットコインの価格の弱さが増していることを示唆する動きをしている。

長期保有者にとって、実質時価総額は60億ドル減少するという急激な減少があった。

対照的に、短期保有者はリスクを増大させ、実質時価総額を60億ドル押し上げるために、より積極的なポジションを取っている。

短期保有者とは、1年未満ビットコインを保有し、価格変動を利用して迅速な利益を得ようとする人々である。

これらは典型的なデイトレーダー、スイングトレーダー、スキャルパーである。彼らはビットコインのボラティリティを利点として活用し、市場に素早く出入りする。

しかし、長期保有者は長期的なゲームに挑んでおり、通常、1年以上ビットコインを保有する。これらの保有者はビットコインの長期的な将来を信じており、通常、バイアンドホールド戦略に従う。

ビットコインの実質価格は厳しい抵抗に直面している

もう一つの大きな信号は、1日〜1週のUTXO年齢帯から来る。この指標は、1日から1週間の間に保有されているビットコインの実質価格を示す。

実質価格は、現在の価値ではなく、ビットコインが最後に移動した時期に基づいて計算される。

トレーダーはこのレベルに関心を示しており、市場価格と実質価格の間の複数の相互作用が短期間で発生している。

市場価格がこのレベルの上に留まろうとするたびに、拒絶される。これは、モメンタムが弱まっていることを意味する。

オープンインタレストは、修正が差し迫っていることを示す信号を出し続けている。過去4ヶ月間、オープンインタレストが+1標準偏差レベルを超えると、修正と清算がトリガーされてきた。 

9月24日、オープンインタレストは8%下落した。レバレッジも大きな役割を果たしている。5月以来、ビットコインの天井でのレバレッジは平均15.7%であり、トレーダーがより多くのリスクを負っていることを示している。

高いレバレッジは、修正時に過剰にレバレッジをかけたポジションのトレーダーが消去されるため、より迅速な清算につながる。

トレーダーが損失を最小限に抑えながら利益を最大化しようとする「インパルスゾーン」と呼ばれる領域にレバレッジレベルが移動しているのを見ている。

しかし、オープンインタレストが-10%から-8%の間で変動していることから、トレーダーが慎重に進んでいることは明らかだ。

主要指標は市場が保持パターンにあることを示している

オンチェーン指標もまた、悲観的な絵を描いている。ビットコインが過大評価されているか過小評価されているかを測定する主要指標であるMVRV（市場価値対実質価値）比率は、現在 位置している 1.90に達しています。

歴史的に、MVRVが365日単純移動平均（SMA365）を下回ると、市場に不確実性があることを意味する。

現在、MVRVの365日移動平均は2.03であり、ビットコインがこの重要なレベルの直下に位置していることを意味する。

市場トレンドを測定するCQ Bull & Bear指標も、SMA365の0.46の直下にあり、30日移動平均の強気平均である-0.04と比較されている。

8月以来、この指標は保持パターンに停滞しており、動きを示していない。現在、連邦準備制度理事会の政策や世界的な出来事などのマクロ経済的要因が、市場を緊張状態に保っている。 

利下げサイクルが本格化し、FRBが量的緩和の新たなラウンドを開始すれば、ビットコインは強気相場への反騰を見せるという憶測がある。特にトランプ氏が選挙に勝利した場合だ。

しかし現在、トレーダーや保有者は様子見モードにある。