Le azioni statunitensi registrano nuovi guadagni all'apertura mentre si avvicina la calma delle festività e il sentiment rimane saldo

JPMorgan torna sui suoi passi con i tagli di dicembre.

Dopo aver previsto per un breve periodo un ritardo, Michael Feroli e il suo team presso JPMorgan Chase prevedono ora che la Federal Reserve abbasserà i tassi di interesse il mese prossimo, in seguito a nuovi segnali provenienti da alti funzionari della Fed, tra cui John Williams,dent della Fed di New York.

Finora, JPM aveva previsto un intervento a gennaio, soprattutto dopo che il ritardo del rapporto sull'occupazione di settembre aveva sollevato qualche incertezza. Ma questa previsione si è ribaltata.

In una nota inviata mercoledì, Michael ha affermato che il recente "Fedspeak" ha fatto pendere la bilancia: "Ora crediamo che l'ultimo giro di Fedspeak faccia pendere le probabilità che il Comitato decida di tagliare i tassi tra due settimane".

L'ultima riunione dell'anno del FOMC è prevista per il 9 e 10 dicembre e JPMorgan prevede ora due tagli di un quarto di punto, uno a dicembre e uno a gennaio.

Ciò è in linea con le aspettative del mercato, poiché i futures sui fondi federali ora implicano una probabilità dell'80% di un taglio di 25 punti base la prossima settimana, un netto balzo rispetto alle probabilità inferiori al 30% registrate solo la settimana scorsa.

L'ultimo calo di Bitcoinè un test psicologico. La criptovaluta più grande al mondo è scesa di oltre il 20% questo mese, attestandosi attualmente intorno agli 89.800 dollari e in calo di quasi il 30% rispetto al massimo di inizio ottobre, a oltre 126.000 dollari.

Secondo l'analista di Compass Point Ed Engel, la svendita è dovuta alle vendite dettate dal panico da parte dei nuovi investitori, in particolare di coloro che hanno acquistato tramite ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti.

Molti di questi investitori hanno superato la soglia dei 100.000 dollari e ora, con le perdite che si accumulano, si stanno affrettando a cash .

Allo stesso tempo, il mercato sta anche assorbendo le liquidazioni forzate di posizioni crittografiche con leva finanziaria, poiché i trader si stanno spostando verso asset “risk-off” come l’oro, in un contesto di dati macroeconomici incerti e nervosismo nella valutazione dei titoli azionari basati sull’intelligenza artificiale.

C'è anche un altro punto di pressione: il ciclo di dimezzamento Bitcoin . Ogni quattro anni, le ricompense per blocco vengono dimezzate, l'ultima volta previsto per il 2026, e sebbene questo abbia lo scopo di rendere Bitcoin più raro, ha anche suscitato teorie controverse sui cicli di prezzo prevedibili.

Alcuni investitori a lungo termine stanno sfruttando questo momento per ridurre le posizioni, puntando sui picchi determinati dal dimezzamento.

Compass Point afferma che Bitcoin è rimbalzato sulla "media effettiva del mercato" di 82.000 dollari, un livello che riflette la base di costo media per gli investitori in ETF in questo ciclo.

Ma Engel avverte che potrebbe essere necessario un ulteriore sforzo per ripulire davvero il mercato. Sta osservando segnali come l'accumulo netto da parte dei detentori di titoli a lungo termine e tassi di finanziamento perpetui negativi, che segnalano che i long sovraindebitati sono stati spazzati via.

"I mercati ribassisti del BTC solitamente terminano dopo i trasferimenti di ricchezza ai detentori più fedeli", ha scritto Ed, aggiungendo che fino ad allora, Bitcoin potrebbe continuare a scendere fino alla fine dell'anno.

Mercoledì il mercato obbligazionario è rimasto calmo, anche se gli operatori hanno dovuto destreggiarsi tra i nuovi dati economici e le chiacchiere su chi potrebbe guidare la Federal Reserve in futuro.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni si è mosso di poco, attestandosi al 4,002%, mentre quello a 30 anni è sceso leggermente al 4,649%.

Sul breve termine, il rendimento a 2 anni è leggermente salito al 3,487%, suggerendo una certa rigidità nelle aspettative sui tassi a breve termine. I rendimenti si muovono inversamente ai prezzi e un punto base equivale allo 0,01%.

Nel frattempo, un numero sorprendentemente basso di richieste di sussidio di disoccupazione ha aggiunto un ulteriore inconveniente. Il Dipartimento del Lavoro ha dichiarato che solo 216.000 americani hanno presentato domanda di disoccupazione nella settimana conclusasi il 22 novembre, il dato più basso da aprile e ben al di sotto delle 225.000 previsioni degli economisti intervistati dal Dow Jones.

Questo è il tipo di dati che rende più difficile per la Fed cambiare rotta troppo presto, nonostante l'impennata delle scommesse sui tagli dei tassi questa settimana.

Ma la vera suspense a Wall Street riguarda anche il personale. Scott Bessent, Segretario al Tesoro, ha dichiarato martedì alla CNBC che Donald Trump è "molto vicino" a nominare un nuovo presidente della Fed, con solo un colloquio rimasto.

Scott ha aggiunto: "È una sua prerogativa decidere se farlo prima delle vacanze di Natale o nel nuovo anno", ma ha sottolineato che "le cose stanno procedendo molto bene".

Mercoledì Oracle ha fatto faville, con un'impennata di oltre il 4% dopo che Brad Zelnick della Deutsche Bank ha raddoppiato la sua previsione rialzista, e l'ha fatta sentire forte.

Brad ha comunicato ai clienti di mantenere il rating "Buy" e il prezzo obiettivo di 375 dollari, il che implica un rialzo del 90% rispetto ai livelli odierni. Si tratta di un valore ben al di sopra della media di 345 dollari degli altri analisti intervistati da LSEG.

Brad, tuttavia, non ignora i rischi. Ha riconosciuto che l'attuale multiplo di 27x di Oracle sull'utile per azione del 2026 è appesantito dai costi iniziali per lo sviluppo della sua infrastruttura cloud di intelligenza artificiale, che a suo dire ha mantenuto gli investitori cauti. Ma è proprio qui che vede la discrepanza.

Secondo lui, "l'opportunità più concreta" deriva dal backlog OpenAI di Oracle, che ha descritto come untronROI, che sta già procedendo come previsto e una chiara convalida della posizione di Oracle nell'infrastruttura di intelligenza artificiale su larga scala.

E con il recente calo delle azioni, Brad vede questo come un regalo. Ha definito il rapporto rischio-rendimento "tronsbilanciato al rialzo", soprattutto se si considera l'attività di Oracle nel suo complesso.

Mercoledì Bitcoin è riuscito a risalire sopra i 90.000 dollari, scrollandosi di dosso il brusco crollo di ottobre, ma questa rimonta non assomiglia per niente alle vecchie montagne russe delle criptovalute.

Invece di oscillazioni improvvise e frenesia al dettaglio, l'ultima mossa riflette la presa sempre più stretta di Wall Street sul modo in cui il rischio fluisce attraverso il sistema.

Anche dopo quel crollo del 36% dal massimo storico di ottobre, la volatilità implicita non si è praticamente mossa, il che dimostra quanto l'istituzionalizzazione delle criptovalute abbia cambiato le carte in tavola.

Nel 2021, i cali di Bitcoinsono stati violenti e disordinati. Ci è voluto più di un anno per toccare il fondo e altri 15 mesi per riconquistare il picco. Questa volta, il pullback è stato brusco ma ordinato.

I valori di volatilità più bassi suggeriscono che i trader non stanno più pagando per coprirsi, segno che le aspettative sui prezzi si stanno stabilizzando, anche di fronte a ingenti perdite.

La macroeconomia sta giocando un ruolo fondamentale. Mentre le probabilità di un taglio del prezzo della Fed salgono di oltre l'80% per dicembre, rispetto al 42% della scorsa settimana, Bitcoin, come altri asset rischiosi, sta prendendo una pausa.

Ma il danno di ottobre è stato reale. È stato il mese peggiore per Bitcoindal crollo del 2022 e il calo post-ETF più netto di sempre. Gli investitori hanno ritirato quasi 3,6 miliardi di dollari dai 12 ETF spot statunitensi Bitcoin , il deflusso mensile più consistente dal loro debutto.

E tuttavia? Quegli stessi ETF potrebbero smorzare il caos. Ora rappresentano oltre 40 miliardi di dollari di open interest, con un volume di opzioni raddoppiato rispetto a un anno fa, e non sono più solo il parco giochi dei fanatici della leva finanziaria offshore.

Mentre i mercati salivano durante la pausa del Ringraziamento, Dubravko Lakos-Bujas di JPMorgan era impegnato a guardare oltre il tacchino e il ripieno, direttamente al 2026.

Dubravko ha appena fissato un obiettivo di 7.500 punti per l'indice S&P 500 entro la fine dell'anno.

Si tratta di un balzo del 10,9% rispetto alla chiusura di martedì, trainato da quella che lui considera una ricetta di utili a due cifre, altri due tagli della Fed e poi, secondo le sue parole, una "pausa prolungata".

Ma questo è solo lo scenario di base. Dubravko ha affermato che se la Fed allentasse la politica monetaria più del previsto, l'indice S&P 500 potrebbe superare quota 8.000, con un guadagno del 18% rispetto ai livelli odierni.

Ritiene che i mercati se ne stiano già accorgendo, scrivendo che nonostante tutti i dubbi sulla valutazione dell'IA degli ultimi tempi, questi multipli stanno "correttamente anticipando una crescita degli utili superiore al trend", soprattutto con un boom di investimenti in conto capitale per l'IA e una politica fiscale più flessibile in vista.

Le aspettative di un taglio dei tassi sono aumentate vertiginosamente questa settimana, soprattutto dopo una serie di dati deboli dagli Stati Uniti. Lo strumento FedWatch del CME ora mostra che gli operatori scontano una probabilità superiore all'80% di un taglio di 25 punti base a dicembre.

Per quanto riguarda cosa acquistare, il nuovo paniere di beneficiari AI/datacenter di JPMorgan include Amazon, Nvidia e Alphabet.

Finora, nel 2025, Amazon ha registrato una crescita lenta, solo del 4,7%, mentre Nvidia è balzata del 32%, nonostante il calo di oltre il 12% registrato a novembre. Alphabet? È in piena espansione, con una crescita del 70% nel 2025 e quasi raddoppiata in soli sei mesi.

Mercoledì le azioni hanno registrato un nuovo rialzo, chiudendo con un quarto giorno consecutivo di guadagni, mentre Wall Street è entrata in modalità vacanza con una rara dose di calma.

Il Dow Jones è balzato di 363 punti, ovvero dello 0,8%, mentre l'S&P 500 è salito dello 0,8% e il Nasdaq è salito dello 0,9%, mettendo tutti e tre gli indici sulla tracstrada per la loro performance settimanaletronforte degli ultimi mesi.

Oracle si è distinta, balzando di oltre il 4% dopo che Deutsche Bank ha ribadito la sua visione rialzista. Questa previsione ha contribuito a ravvivare l'entusiasmo per i titoli del settore dell'intelligenza artificiale, con Nvidia che ha recuperato quasi il 2% e Microsoft che ha guadagnato oltre il 2% nelle prime contrattazioni.

A questo punto della settimana, l'indice S&P 500 è salito di oltre il 3%, il Dow Jones è salito di quasi il 3% e il Nasdaq ha guadagnato più del 4%, avviandosi verso la sua migliore performance da metà maggio.