La cash accumulata nei fondi del mercato monetario statunitense ha ufficialmente superato gli 8.000 miliardi di dollari, senza alcun rallentamento in vista.
Secondo Crane Data, la cifra è aumentata di 105 miliardi di dollari in una sola settimana, fino a lunedì, raggiungendo un nuovo massimo storico. La corsa a questi fondi continua a crescere, nonostante la Federal Reserve continui a ridurre i tassi di interesse.
Perché? Perché i pagamenti di questi fondi sono ancora di gran lunga superiori a quelli offerti dalle banche.
Al 1° dicembre, il rendimento a sette giorni dell'indice Crane 100 Money Fund, che traci 100 maggiori fondi del mercato monetario negli Stati Uniti, si attestava al 3,80%.
Si tratta di un netto vantaggio rispetto ai tassi sui depositi bancari, che non hanno subito variazioni significative. La gente non è stupida: sposta i propri soldi dove effettivamente conviene loro.
E non si tratta solo di singoli individui. Anche grandi istituzioni e tesorieri aziendali stanno trasferendo cash in questi fondi per assicurarsi rendimenti migliori senza doversi occupare della gestione quotidiana.
Gli investitori continuano a inseguire rendimenti elevati mentre la Fed taglia i tassi
La Federal Reserve ha già tagliato il tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale sia a settembre che a ottobre, portandolo nell'intervallo tra il 3,75% e il 4%. Ciononostante, cash continua ad affluire nei fondi del mercato monetario.
Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia sui tassi di interesse statunitensi presso TD Securities, ha affermato che la tendenza non è sorprendente. "I fondi del mercato monetario continuano ad attrarre afflussi poiché i rendimenti rimangono molto trac in mezzo ai graduali tagli dei tassi della Fed", ha affermato .
Gennadiy non si aspetta che gli afflussi si arrestino del tutto, ma ritiene che probabilmente si raffredderanno un po' se la Fed continuerà a tagliare. Tuttavia, anche rendimenti superiori al 2% tendono a mantenere lo slancio.
Gli operatori stanno già scommettendo su un altro taglio dei tassi alla riunione di dicembre della Fed. Questa speculazione è aumentata la scorsa settimana dopo che John Williams, ildentdella Fed di New York, ha lasciato intendere che sarebbe favorevole a un taglio dei tassi.
Ciò è importante perché John è considerato strettamente allineato al presidente della Fed Jerome Powell. Prima delle sue dichiarazioni, diversi altri politici si erano opposti a nuovi tagli così ravvicinati.
Uno dei motivi principali per cui i fondi del mercato monetario registrano flussi cosìtronè il modo in cui gestiscono il calo dei tassi. Le banche in genere trasferiscono i tassi più bassi ai clienti quasi immediatamente.
I fondi del mercato monetario si muovono più lentamente, il che li rende più appetibili quando i tassi scendono. Questo ritardo dà agli investitori più tempo per ricavare valore dalla propria cash.
Finora, nel 2025, oltre 848 miliardi di dollari sono confluiti nel settore dei fondi del mercato monetario, secondo tracdi settore di Crane. Un dato separato dell'Investment Company Institute, che non include i fondi interni delle società, ha riportato asset totali pari a 7.570 miliardi di dollari per la settimana conclusasi il 25 novembre.
La SEC promuove nuove regole per aiutare le piccole aziende a quotarsi in borsa
Mentre si verifica questa esplosione di fondi, la Securities and Exchange Commission sta cercando di facilitare la quotazione in borsa delle aziende più piccole.
Paul Atkins, presidente della SEC, ha dichiarato martedì durante un evento alla Borsa di New York che l'agenzia sta lavorando a delle modifiche per ridurre gli obblighi di informativa e la burocrazia.
L'obiettivo è quello di dare alle aziende più piccole un periodo di transizione più lungo, almeno due anni, per soddisfare pienamente le norme sulle IPO, invece dell'attuale periodo di un anno.
Paul ha anche affermato che l'agenzia sta riconsiderando la defidi piccola impresa. Tale etichetta non è stata seriamente aggiornata negli ultimi vent'anni. Ha sottolineato che il numero di società quotate in borsa è ora la metà rispetto a trent'anni fa, e ha collegato questo calo ai costi di conformità che spesso danneggiano le piccole imprese più di quelle grandi.
"Il nostro quadro normativo dovrebbe offrire alle aziende in tutte le fasi della loro crescita e di tutti i settori l'opportunità di quotarsi in borsa", ha affermato Paul. Ha avvertito che gli attuali costi di conformità potrebbero escludere le aziende più piccole dai mercati azionari.
Oltre alle IPO, la SEC sta anche valutando la possibilità di modificare le regole sulla remunerazione dei dirigenti. La questione è emersa all'inizio di quest'anno durante una sessione di ascolto con investitori, fondi pensione e società quotate in borsa.
Paul ha confermato che l'agenzia sta ancora lavorando su questo aspetto. Ha anche chiesto al personale della SEC di elaborare idee per "depoliticizzare le assemblee degli azionisti", in modo che si concentrino sull'elezione dei direttori invece di trasformarle in campi di battaglia.
