L'indice delle condizioni finanziarie degli Stati Uniti è sceso al livello più basso dal primo trimestre del 2022.
Ha registrato il calo più grande su base annua degli ultimi tre anni, annullando gli effetti degli aumenti dei tassi di interesse iniziati a marzo 2022.
Questo forte calo è iniziato nell'ottobre dello scorso anno e continua a un ritmo sostenuto. L'ultima volta che le condizioni finanziarie si sono allentate così rapidamente è stato nel marzo 2020, quando la Fed ha tagliato i tassi quasi a zero in risposta alla crisi del COVID-19.
Ora, però, le politiche restrittive della Fed stanno venendo meno. I mercati hanno già scontato ulteriori tagli dei tassi, previsti per almeno 75 punti base nel 2024.
E questo ha destato preoccupazione. Molti si chiedono se la Fed non stia ancora una volta agendo troppo in fretta, vanificando il lavoro svolto negli ultimi due anni nel controllo dell'inflazione e nella stretta monetaria.
Cos'è l'indice delle condizioni finanziarie degli Stati Uniti?
L'indice delle condizioni finanziarie degli Stati Uniti traclo stato di salute dei mercati finanziari. Copre i mercati monetari, obbligazionari e azionari. L'indice mostra quanto sia facile ottenere credito.
Quando il valore è negativo, significa che le condizioni finanziarie sono accomodanti. Prendere in prestito diventa più facile ed economico. Quando il valore è positivo, il credito diventa più difficile da ottenere.
Le politiche restrittive messe in atto dalla Fed, come gli aumenti dei tassi di interesse, sono state neutralizzate. Il credito è di nuovo facilmente accessibile e i costi di finanziamento sono bassi.
Alcuni si chiedono se la decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse di 50 punti base (bps) sia stata un errore.
L'idea era di dare una spinta all'economia e contribuire a evitare una recessione. Ma con le attuali condizioni finanziarie così accomodanti, sembra che la Fed abbia agito in modo troppo aggressivo.
troncambiamenti nel mercato del lavoro, le prospettive della Fed
Il lavoro di Jerome Powell si è fatto molto più complicato con i dati sulle buste paga di settembre. L'economia statunitense ha creato 254.000 posti di lavoro, superando le previsioni del Dow Jones di 150.000.
Si è trattato dell'aumento più elevato degli ultimi mesi, con aziende e governo che hanno incrementato le assunzioni in tutti i settori, inclusi ristoranti, sanità e pubblica amministrazione.
Questi settori sono stati sostenuti dalle politiche fiscali, con la spesa pubblica che ha portato il defidel 2024 a quasi 2 trilioni di dollari.
Questotronmercato del lavoro significa che la Fed non deve preoccuparsi troppo di una recessione, almeno per ora. Ma mette anche pressione sulla banca centrale.
Un mercato del lavorotronspesso porta a salari più alti, il che può riaccendere l'inflazione, un fattore che la Fed stava cercando di controllare con quegli aumenti dei tassi.
I dati positivitronindicano che è improbabile che la Fed ripeta il taglio di 50 punti base a breve. Anzi, i mercati dei futures hanno rivisto le loro aspettative.
Prima del rapporto sull'occupazione, ci si aspettava un taglio di mezzo punto percentuale a dicembre. Ora, secondo l'indicatore FedWatch del CME Group, il taglio è di un quarto di punto percentuale a novembre e di un altro quarto di punto percentuale a dicembre.
Il problema è che, nonostante i dati sull'occupazione siano ottimi, ci sono alcune preoccupazioni. Innanzitutto, un tasso di risposta inferiore al solito nel sondaggio significa che i numeri potrebbero non essere cosìtroncome sembrano.
Questi dati potrebbero essere rivisti al ribasso nei report futuri. Ma per ora, il mercato del lavoro sta sfidando le aspettative, dando alla Fed più margine di manovra.
