La principale banca svizzera ha mantenuto il tasso di interesse a zero giovedì, interrompendo una serie di tagli dei tassi iniziata l'anno scorso, dopo che le sanzioni commerciali di Trump avevano iniziato a danneggiare le aziende svizzere e a indebolire le speranze di una crescita economicatronforte.
La Banca Nazionale Svizzera ha lasciato il suo tasso di riferimento allo 0%, il più basso tra le grandi economie, in linea con le aspettative di trader e sondaggi. I funzionari hanno affermato che un leggero aumento dei prezzi negli ultimi mesi li ha aiutati a decidere di non effettuare un ulteriore taglio.
Era la prima volta che la banca manteneva i tassi invariati in sette riunioni. Aveva ridotto i costi per le imprese già da marzo 2024.
Le esportazioni svizzere sono state duramente colpite dai dazi statunitensi
Questa decisione è stata presa dopo che Trump ha imposto un dazio del 39% sulle esportazioni svizzere ad agosto, creando problemi alle aziende che vendono beni in America. Di conseguenza, la Svizzera ha sospeso tutte le spedizioni verso gli Stati Uniti, come riportato in precedenza da Cryptopolitan .
La banca ha affermato che i produttori di macchinari e gli orologiai sono i più colpiti dalle sanzioni commerciali, ma altre aziende, in particolare quelle di servizi, non hanno ancora subito molti danni.
"Le prospettive economiche per la Svizzera sono peggiorate a causa dei dazi doganali statunitensi significativamente più elevati. È probabile che i dazi frenino soprattutto le esportazioni e gli investimenti", hanno scritto i funzionari della banca.
Martin Schlegel, direttore della Banca Nazionale Svizzera, ha parlato con i giornalisti dopo l'annuncio dei tassi. Ha definito i dazi di Trump un grosso problema per le aziende interessate e ha affermato che probabilmente rallenteranno l'attività economica.
I dazi e l'incertezza hanno costretto la banca a tagliare le sue previsioni di crescita per il 2026 a poco meno dell'1%. In precedenza, si stimava che l'economia sarebbe cresciuta tra l'1% e l'1,5% l'anno prossimo. I funzionari hanno anche avvertito che probabilmente più persone perderanno il lavoro.
Schlegel ha dichiarato alla CNBC che gli esportatori stanno attraversando un periodo difficile, ma che l'economia nel suo complesso non ne risentirà troppo.
"Per gli esportatori direttamente interessati, questa è una sfida molto impegnativa, molto difficile, ma se si considera l'economia nel suo complesso, l'impatto è limitato", ha dichiarato al canale di notizie. "Non prevediamo una recessione nel prossimo trimestre, quindi per il 2025 prevediamo una crescita dell'1-1,5%, mentre nel 2026 prevediamo ancora una crescita di circa l'1%, quindi non prevediamo una recessione"
Petra Schudin siede nel consiglio di amministrazione della banca. Ha dichiarato ai giornalisti che il futuro economico della Svizzera appare peggiore a causa dei dazi americani molto più elevati, che danneggeranno le esportazioni e la spesa delle imprese.
Nel frattempo, i leader svizzeri stanno cercando di raggiungere un accordo tariffario con Trump. La banca svizzera ha preso questa decisione una settimana dopo che la Federal Reserve americana ha tagliato i tassi per frenare l'aumento della disoccupazione. I funzionari della Fed hanno lasciato intendere che potrebbero tagliare altri dazi a breve.
Gli analisti non sono rimasti scioccati dalla decisione svizzera
Gli analisti hanno sottolineato che la valuta svizzera è rimasta piuttosto stabile rispetto all'euro, un altro motivo per non apportare modifiche.
GianLuigi Mandruzzato lavora come economista presso EFG Bank. Ha affermato che mantenere i tassi allo 0% ha senso.
"Non sorprende che la BNS abbia lasciato i tassi invariati allo 0%", ha affermato Mandruzzato. La scelta dimostra che l'inflazione è tornata nella zona obiettivo della banca, pari allo 0-2%, e dovrebbe attestarsi verso la metà di tale intervallo nei prossimi anni, mentre l'economia continua a crescere lentamente.
Il direttore della banca Schlegel ha affermato più volte che ripristinare i tassi negativi sarebbe stato molto difficile. La banca ha utilizzato tassi negativi da dicembre 2014 a settembre 2022, il che ha irritato risparmiatori e fondi pensione.
I prezzi svizzeri sono tornati nell'intervallo obiettivo dello 0-2% fissato dalla banca centrale, dopo essere andati in territorio negativo a maggio. Giovedì, la banca ha confermato la sua previsione di un'inflazione che salirà allo 0,5% nel 2026, dopo aver toccato lo 0,2% quest'anno.
Anche se i tassi sono rimasti invariati, alcuni esperti ritengono che la banca svizzera dovrà in seguito ridurli ulteriormente.
Adrian Prettejohn, che studia l'economia europea per Capital Economics, ritiene che i tagli dei tassi non siano ancora terminati.
"Non crediamo che questa sia la fine del ciclo di tagli dei tassi", ha affermato Prettejohn. Secondo lui, l'inflazione si attesterà in media intorno allo zero il prossimo anno, il che potrebbe spingere la banca a tagliare nuovamente i tassi per evitare la deflazione.
